昊海生科上半年业绩持续承压 主力产品玻尿酸销售疲软

《科创板日报》8月22日讯（记者 史士云）周五晚间，“医美三剑客”之一的昊海生科（688366.SH）披露了2026年半年报，业绩依然承压。

半年报显示，昊海生科今年上半年实现营业收入11.79亿元，同比下降9.60%；归属于上市公司股东的净利润1.13亿元，同比下降46.64%，；扣非净利润为8205.59万元，同比下降59.82%。

再拆分到单季度来看，昊海生科第二季度实现营收6.08亿元，同比下滑11.37%，环比小幅增长6.48%；归母净利润为3944.11万元，同比下降67.34%，环比下滑46.38%；扣非归母净利润仅为2392.41万元，同比和环比分别下滑了79.33%和58.84%。

值得注意的是，《科创板日报》记者梳理发现，这份半年报不仅创下昊海生科近四年来同期营收和归母净利润的最低值，双双下滑幅度也创下近四年来新高。

再拉长时间维度来看，近几年，昊海生科的业绩一直处于波动之中，2021年-2025年，其营收分别为17.67亿元，21.30亿元、26.54亿元、26.98亿元、24.73亿元，同期净利润分别为3.52亿元、1.81亿元、4.16亿元、4.20亿元、2.51亿元。

对于今年上半年业绩颓势的延续，昊海生科方面归因于多个方面，其称受国内医美消费需求偏弱、行业产品价格竞争加剧，以及亨泰光学角膜塑形镜国内独家经销业务终止等多重因素拖累，公司上半年营业收入同比出现下滑。其中，高毛利玻尿酸产品销售持续承压，收入同比出现较大幅度下降。

与此同时，公司松江新基地医疗器械车间及综合配套设施于2026年2月正式投用，由此新增折旧及摊销费用超2100万元，进一步拉低了盈利水平。另本期计入非经常性损益的政府补助同比大幅增加，也使得扣除非经常性损益后的归母净利润降幅进一步放大。

此外，昊海生科经营活动产生的现金流量净额1.28亿元较上年度同期也下降了57.77%，公司解释称主要是由于销售收入及营业利润下降所致，且支付较多的材料款和代理新产品的预付货款，进一步阶段性减少了经营活动产生的现金流量净额。

作为国内首家“港股+科创板”生物医药上市公司，昊海生科的业务版图覆盖医美、眼科、骨科、防粘连及止血四大领域。其中，医美业务是昊海生科的核心板块，也让其与华熙生物、爱美客并称“医美三剑客”。

昊海生科业绩失速的背后是各主营业务板块的普遍走弱。

具体来看，今年上半年，医疗美容与创面护理产品实现营收4.39亿元，相较去年同期的5.75亿元下降了23.77%，为四大业务板块中降幅最大，骨科产品营收同比下降8.2%，眼科产品营收同比下滑5.66%，防粘连及止血产品营收则同比下降了10.66%。

医美板块方面，主打产品玻尿酸的疲软态势尤为明显，该产品上半年实现销售额2.03亿元，同比大幅下降41.45%。昊海生科方面称，国内消费需求持续放缓，以及玻尿酸产品新证持续发放导致的市场价格竞争加剧等，对玻尿酸产品形成了较大的冲击。

玻尿酸的销售不利也直接影响了昊海生科的整体毛利率，其今年上半年的毛利率为65.46%，较上年同期70.17%回落4.7个百分点。

截至目前，昊海生科已推出了四代玻尿酸产品，包括第一代玻尿酸产品“海薇”，主要定位于大众入门型玻尿酸；第二代玻尿酸产品“姣兰”：定位中高端玻尿酸；第三代玻尿酸产品“海魅”，主打“精准雕饰”功能；第四代玻尿酸产品“海魅月白，定位高端玻尿酸。

昊海生科方面表示将继续通过高端“海魅”系列产品稳固自身行业学术领先地位的营销策略，强化客户对公司玻尿酸产品的粘性，稳住市场份额。

另昊海生科眼科业务内部营收占比最高的白内障手术产品线虽受到国家集采政策影响，但受益于高端产品占比提升，该产品线今年上半年实现营业收入 16933.90 万元，较上年同期增加416.47万元，同比增幅2.52%。

不过，由于亨泰光学角膜塑形镜独家经销协议的终止，给昊海生科的视光终端产品销售收入带来了较大影响，销售收入较去年同期直接减少了2316.62万元。

去年，由于卡尔蔡司拟收购亨泰光学100%股份引发的控制权变更，进而触发了亨泰光学和昊海生科全资子公司昊海控股的合作终止，昊海控股还因此获得了8000万元的补助金。

值得一提的是，昊海生科今年上半年诞生一处新的业务增长点，即再生与修复产品，该板块上半年实现销售收入6146.76万元。

该业务增量来源于2025年12月的一笔对外投资，昊海生科通过下属子公司昊海鑫辰参股江西瑞济生物，并取得其生物羊膜、脱细胞异体真皮以及同种异体骨等系列产品在国内的独家代理权。这些产品可实现组织修复与功能重建，能够覆盖骨科、整形、创面、眼科、口腔等多个治疗领域需求。

除了昊海生科，日前，还有“女人的茅台”之称的爱美客（300896.SZ）也公布了2026年半年报，数据显示，其上半年实现营业收入12.16亿元，同比下降6.42%；归母净利润5.93亿元，同比下降24.84%；扣非归母净利润5.31亿元，同比下降24.48%。

该公司的主力产品同样出现下滑，其溶液类注射产品实现营业收入5.91亿元，同比下降20.51%；凝胶类注射产品营收3.79亿元，同比下降23.08%。

在半年报中，爱美客坦承，由于供给端新产品不断增加，行业竞争显著加剧。需求端监管日趋严格，下游机构整合加速。在此背景下，公司可能面临产品价格波动、毛利率下滑、市场拓展难度加大等风险。

（科创板日报记者 史士云）