湖北
投资者内参丨杨跃滂
ByteTree首席投资官兼创始人查理·莫里斯（Charlie Morris）对美国政府购买长期国债一事作出评价——“政府是在买债券吗？这听起来像是量化宽松政策（QE）。”
同时，他非常看好黄金，认为黄金有很大的上涨空间。
在117期Atlas Pulse黄金报告中，莫里斯表示，财政部长斯科特·贝森特将长期国债购买量增加一倍的做法是为了压低借贷成本。
莫里斯认为黄金在走强——“可能我们还没拼好‘滞胀’这个词，金价就重回200日移动均线上方了。”
莫里斯指出，美国公共债务最近达到了40万亿美元，增长率从20世纪90年代的每年3.7%上升到疫情前的每年7.8%，疫情后又上升到每年8.6%。他认为这一趋势不会减缓。
随后他点出全球地上黄金供应总量与美国未偿债务总额之间的关联，一个多世纪以来，这两者一直保持同步增长。但“黄金供应量每年只能增长约2%，因此金价必须承担其余涨幅。”
莫里斯表示，黄金相对于债务的估值一直很高，尽管今天全球黄金总值达31万亿美元，相当于美国债务的77%，但这一比例历史上多次超过100%，黄金仍有上涨空间。他再次强调，这次重估发生时，债务增长率高达8.6%。
全球黄金总值仅相当于美股总市值的37%，莫里斯认为这一比例显然还有很大的上行空间，“大萧条和20世纪70年代，这个比例是160%，相当于现在的四倍。”
莫里斯表示，贝森特宣布财政部将动用数十亿美元干预市场以支撑日元后，黄金价格在7月下旬开始上涨。
近期贝森特又尝试加快购买长期国债。莫里斯指出，这个策略的问题在于，长期债券的数量相对于短期债券来说太少。“用印钞回购债务或许能在短期内降低长期收益率，但要想让收益率维持在低位，就必须不断这样做。”
美国政府债务的年度供应量包括赤字、债务利息以及短期债券到期后的再融资。2027年和2028年，再融资额将达到3万亿美元，而且预计还会增长。“难怪他们想把利率维持在低位。”莫里斯评价。
各国央行为什么热衷黄金？
莫里斯表示，各国央行都不想买美债，而黄金规模庞大、流动性强，同时还兼具长期保值和有限供应的特点，“所有的答案都指向黄金。”
“中国的黄金储备被严重低估，可能低估了3倍，”莫里斯写道，“随着全球伙伴关系变得更加不稳定，黄金已成为必备资产。”
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