许家印的香港17年。

六十一万港漂都在这儿

很多在香港生活过几年的人，可能都见过那几个字。

湾仔，告士打道。

一栋临海写字楼的楼顶，曾经长时间亮着：

中国恒大

晚上LED亮起来，从维港另一边望向港岛都能看到。

它甚至真的进入过香港官方“幻彩咏香江”的参与建筑名单。

中国恒大中心夜景

那时候的许家印有多风光？

一个从河南农村走出来的人，把公司带到香港上市，成为中国首富，最后甚至把“恒大”两个字，挂进了维多利亚港的天际线。

而到了昨天，2026年8月20日，

许家印一审被判：

无期徒刑

17年前，他在香港成为首富。

17年后，楼还在，维港还在，只是“恒大”两个字，已经不在了。

许家印和香港的故事，要从2008年讲起。

01｜第一次来香港，他差点没撑过去

2008年，许家印第一次准备把恒大送到香港上市。

那时候的恒大已经跑得很快：全国拿地、全国开项目、全国扩张。

但房地产公司跑得越快，需要的钱也越多。

许家印原本想靠香港IPO补充资金，偏偏撞上全球金融危机。

那一年，恒大上市失败、钱已经快不够用了，资金链迅速吃紧。

许家印没有选择，只能留在香港：

找钱。

也是在这个时候，他真正进入了香港富豪圈。

02｜一场牌局，把他带进香港富豪圈
香港维港

后来香港媒体报道，许家印通过杨受成认识了新世界的郑裕彤。

双方吃饭、聊天、打牌。玩的就是香港人很熟悉的锄大D。

牌桌上还有刘銮雄、张松桥等香港富豪。

后来香港媒体把这个圈子称作

“大D会”

当然，牌局不是融资协议。但真金白银很快来了。

2008年，郑裕彤一方拿出1.5亿美元入股恒大。加上其他投资机构，恒大拿到了救命钱。

一年以后，许家印重新杀回香港。

03｜一天时间，他在香港成了中国首富
恒大上市资料图

2009年11月5日，恒大地产正式登陆香港联交所。

股票代码：

03333.HK

发行价3.5港元。

上市首日收报4.7港元，上涨34.3%。

市值达到：

705亿港元

许家印持股约68%，身家约479亿港元。

就在同一天公布的福布斯中国富豪榜上，比亚迪老板王传福以396亿元人民币登顶。

结果首富的位置还没坐热，就被刚上市的许家印超过了。

一个早上走进香港交易所的人，到了下午，成了中国首富。

而当年牌桌上的人，也真的成了投资者。

郑裕彤旗下周大福、刘銮雄旗下华人置业，都参与了恒大IPO认购。

2008年，许家印还在香港找钱。

一年以后，香港资本把他送上了人生巅峰。

04｜刘銮雄为什么愿意一直押注恒大？

刘銮雄并不是后来才认识许家印。

2008年前后，两人已经在香港的富豪牌局中熟识。

2009年，华人置业参与恒大IPO认购。

2010年，恒大发行6亿美元、年息13%的高息优先票据。

华人置业认购3.5亿美元，刘銮雄个人再买2.5亿美元。

整笔6亿美元，刘銮雄一方全部吃下。

今天回头看，很容易问：刘銮雄这么精明，为什么会押恒大？

因为当时这并不是一笔看起来很差的生意：

恒大在高速增长，股票在涨、还有高额分红。

后来刘銮雄一方确实在恒大股票上损失惨重，但在很长一段时间里，他们也从恒大赚过很多钱。

香港资本不傻。

大家都是生意场上做生意，愿赌服输。

05｜后来，轮到许家印买刘銮雄的楼

2015年，双方的角色反过来了。

恒大从刘銮雄旗下华人置业手中，买下湾仔告士打道38号美国万通大厦，价格：

124.98亿港元 中国恒大中心

位置就在湾仔核心区。旁边是会展、前面就是维多利亚港。

买下来以后，许家印直接把它改名：

中国恒大中心

几年时间，他已经花125亿从香港富豪手里买下一栋维港地标。

那几年，同一个牌桌的人，

也在同一轮房地产牛市里一起赚钱。

06｜最风光的时候，“恒大”真的亮进了维港
中国恒大中心LED

后来，“中国恒大”几个字真的出现在维港夜景里。

晚上站在尖沙咀抬头就能看到。

不用知道恒大一年卖多少房，也不用知道许家印身家多少。

那几个字本身就是恒大最风光年代的广告牌。

但许家印还不想停。

他不只要在香港融资、买写字楼。

他还要：

在香港卖房。 07｜许家印买的，其实是“时间”

恒大扩张有一个很明显的特点：

快。

它并不是什么项目都从零开始。

在内地扩张最快的时候，恒大大量通过并购获取已经推进的项目，有些已经完成规划，有些已经在建。

这样做的好处很直接：省时间。

接过来，继续建，然后卖掉。

到了香港，这套打法也出现了。

08｜珺珑湾：恒大在香港其实赢过
恒大珺珑湾

2018年，

恒大以约65亿港元从恒基地产手中收购持有屯门扫管笏项目的公司。

后来项目有了一个香港人很熟悉的名字：

恒大·珺珑湾

恒大接手时，项目已经推进了一段时间，并非从零开始。

接下来，许家印又把内地销售那套熟悉的打法搬了过来：

小户型、低总价、抢上车客。

2019年首次开售，首批151伙：

一天卖光。

恒大进入香港楼市，第一仗打得相当漂亮。

问题发生在几年以后。

09｜同一套房，从743万卖到293万

恒大爆雷后，珺珑湾一度暂停销售。后来项目被接管，名字也从恒大·珺珑湾变成“缇岸”。

到了2025年，项目重新推出货尾。其中一套305平方呎一房，旧价单定价743.2万港元。

后来成交价：

293.3万港元

即使考虑当年的折扣，实际降幅仍然超过五成。

楼还是那栋楼，但卖家变了。

以前的恒大可以等，后来的债权人只想把钱拿回来。

而最讽刺的是：

恒大曾经最擅长买时间。

最后最缺的，也是时间。

10｜香港还有睿峰、和生围
长沙湾睿峰

珺珑湾不是唯一一个。

长沙湾还有：

睿峰 The Vertex

全盘414伙。

项目还没完全卖完，恒大自己先撑不住了。

最后恒大退出，由合作方继续负责销售和交楼。

元朗和生围的故事更加直接。

恒大曾花约47.5亿港元取得项目，之后利用项目融资。

资金链断裂以后，项目最终被债权人接管。

香港的楼还在那里。

只是许家印，

慢慢退出了。

11｜恒大为什么会倒？

说到底，恒大的商业模式还是那个字：

快。

借钱、买地、建楼、卖房。再借钱、再买地……如此循环。

只要房价上涨、房子卖得出去、下一轮融资还能接上，这台机器就可以越转越快。

但它有一个致命的问题：

不能停。

融资一旦收紧，恒大的巨大体量和债务就会反过来压住自己。

所以真正击穿恒大的，并不是香港某一块地买贵了，也不是湾仔那栋楼买贵了。

以前让恒大跑得最快的东西，最后也让它最难停下来。

12｜但公司倒了，为什么许家印要判无期？

许家印被判无期，不是因为“恒大倒了”。

2026年8月20日的一审判决中，

法院认定许家印构成：

非法吸收公众存款、集资诈骗、违法发放贷款、违法运用资金、欺诈发行证券、违规披露重要信息、职务侵占、单位行贿等：

八项罪名

数罪并罚，判处无期徒刑，剥夺政治权利终身，并处没收个人全部财产。

法院还认定，2016年至2021年间，恒大存在持续、大规模财务造假，并实施相关融资和证券犯罪。

所以法律追究的，不是一个企业家“生意做失败了。”

而是这家公司越来越缺钱以后，

他为了让它继续转下去，做了什么。

这也是为什么，今天很多人看到许家印被判无期，并没有多少同情。

恒大倒下以后，留下的不只是债务。

还有拿不回钱的投资者，

等着房子交付的业主，

被拖欠款项的供应商，

以及无数被卷进这场危机的普通家庭。

对于他们来说，恒大的故事从来不是什么“首富传奇”，而是一笔真实的损失。

13｜最后，还是回到了香港
香港高等法院

2024年1月29日，香港高等法院向中国恒大颁布清盘令。

这事有一种很强的宿命感。

2008年，许家印留在香港找钱。后来，恒大的清盘人也在香港“找钱”。

那栋许家印花125亿买下的中国恒大中心，也被债权人接管。

后来，它连名字都换了。

14｜维港上，少了一个名字
中国恒大中心

2009年，许家印在香港上市，成为中国首富。

2015年，他花125亿买下湾仔地标，

把它改名：

中国恒大中心

最风光的时候，“中国恒大”甚至成为维港夜景的一部分。

后来，恒大爆雷。

中国恒大在香港进入清盘。恒大中心被接管、易主、改名。

2026年，许家印一审被判无期。

楼还在，维港还在。每天晚上的灯，也还是会亮。

只是那几个曾经隔着维港都能看到的字，

没有了。

中国恒大

一个时代退场，有时候没有什么巨响。 只是某一天你再抬头，发现天际线上，少了一个名字。