牧原股份：从“量增长”转向“质提升” 计划9月底能繁母猪降至300万头以下

猪周期持续磨底背景下，行业企业全面陷入深亏。

8月21日晚间，养殖龙头牧原股份(002714)举行2026年半年报交流会，面对市场的不确定性，公司提出坚持稳健经营，养殖端持续推进降本增效，屠宰端聚焦提升盈利能力，财务端全力保证现金流的安全，推动公司实现长期可持续发展。

明确后续降本路径

2026年上半年，全国生猪市场价格整体低位运行，在此背景下，牧原股份坚持高质量发展，持续降本增效，但由于商品猪销售价格同比下降约28%，经营业绩出现亏损，上半年公司实现营业收入594.1亿元，归母净利润亏损60.78亿元。

在生猪养殖业务方面，2026年上半年，公司销售商品猪3861.5万头，各项生产指标稳步提升，生猪养殖成本同比下降。

据牧原股份高管介绍，随着前期猪群生产成绩不断改善、内部各场线成本离散度持续收敛，公司2026年7月的生猪养殖完全成本已降至11.5元/公斤左右。

围绕成本下降，牧原股份已制定了明确的降本路径。

公司高管表示，今年以来，公司在场线猪流、物流、人流的规划上做了很多工作，通过做好标准化的生产流程管理去避免疫病的发生和传播，相关管理改善效果将逐步反映在下半年出生仔猪、明年出栏肥猪的生产指标与成本上。

同时，公司会做好后备猪管理，后备猪是未来生产的基础，从选育、驯化到进入繁殖场，每一个环节的健康水平都直接影响后续生产成绩，因此后备猪管理是当前生产上的核心工作。

在加大对种猪育种的投入、优化组织管理与加强人员赋能的同时，牧原股份还持续加强数智化的建设。

今年6月，牧原股份就与阿里云签署战略合作，共建养猪行业垂直大模型。

“过去，通用大模型在实体产业落地场景相对较少，当前公司通过构建养猪大模型，结合自身养殖业务，在营养配方、种猪育种、疫病诊断等业务场景中摸索出具体可行的落地路径，依靠数字化平台和人工智能助手，帮助员工提升工作效率，降低劳动强度。”公司高管表示。

从“量增长”转向“质提升”

“公司认为未来一头猪在养殖端及屠宰端所创造的价值增益空间能够超过100元，将通过内部挖潜来实现。”牧原股份高管在交流会上表示。

在育种端，过去两年牧原股份生猪胴体价值不断提升，但仍有改善空间。当前优秀场线生猪销售价格显著高于内部均价，说明各场线间优秀基因的普及率差异明显；在屠宰端，猪肉作为中国消费者餐桌上的必需品，市场需求稳定，公司屠宰肉食业务未来将通过产品品质的提升、产品形式多样化创新，获得客户认可，更好地服务终端消费者，为公司带来更高的利润回报。总体来看，品质增益在育种端和屠宰端两个维度均存在较大发展空间，这也是牧原股份中长期价值提升的重要发力点。

据半年报披露，牧原股份期内屠宰肉食业务延续了稳健发展。

2026年上半年，该公司屠宰生猪1723.4万头，同比增长51%。据了解，期内牧原股份屠宰产能利用率超过100%，每月均实现盈利，为公司整体带来了正向的利润贡献，这主要得益于销售渠道的不断开拓、客户服务能力的增强以及内部运营水平的提升。

周期持续磨底背景下，牧原股份作为行业龙头，发力方向已明确从“量增长”转向“质提升”。

公司高管表示，公司积极响应国家生猪产能调控的号召，计划在9月底将能繁母猪降至300万头以下，距离去年的阶段性高点下降60万头左右。

公司认为，这符合当下行业发展的现状和国家对生猪产业的长期规划。在响应产能调控政策的过程中，公司对内部的落后产能及时进行优化，为高成本场线重新制定生产规划，让这些场线的管理干部和员工再次进行培训学习，推动公司实现高质量发展。

保障现金流安全谋求稳健发展

对于公司业绩增长空间，牧原股份提及，一是屠宰肉食业务发展迅速，上半年屠宰量实现较大的增长，未来产能仍有增长空间，随着屠宰量级的提升和产品结构的优化，屠宰端盈利水平将进一步提升；二是公司海外业务处于快速成长期，所创造的收入和利润贡献将逐步体现在财务报表上。今年公司会加大海外业务的布局，把中国优秀的生产技术和经验复制到更多的国家和地区。

对于公司海外发展的优势，牧原股份高管表示，对公司而言，走向海外最核心的竞争力在于公司在中国深耕生猪行业三十余年，形成了从饲料加工、种猪育种、生猪养殖到屠宰肉食的全产业链布局，积累了对行业底层知识的系统性认知和前沿技术路径的探索经验，能够对外提供全方位的猪场硬件升级、员工培训及管理方案、环保治理模式等服务。公司认为海外发展前景广阔，希望将自身发展经验、模式更多的国家与地区，为当地的生猪养殖产业创造实实在在的价值，推动全球养猪业发展。

在周期底部，牧原股份也将经营策略以保障现金流安全稳定为第一优先。

据高管介绍，截至2026年二季度末，牧原股份资产负债率为54.18%，较一季度末有所上升，主要为经营亏损导致所有者权益减少，同时公司主动储备资金以应对周期波动。二季度末公司货币资金余额为165.47亿元，资金储备充足。