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（来源：WELINK化工）
8月20日，江天化学公告称，2026年上半年公司实现营业收入9.62亿元，同比增长27.76%；归母净利润5941.2万元，同比增长22955.37%；扣非归母净利润5880.11万元，同比增长2867.45%。
据悉，江天化学长期深耕甲醇下游高端精细化工领域，是国家级专精特新小巨人企业。公司主要产品包括颗粒多聚甲醛、甲醛、均三嗪和高吸水性树脂（SAP），应用场景覆盖树脂、胶粘剂、农药、建材、纺织等诸多下游领域。
收入结构上，有机化学品（多聚甲醛、甲醛、均三嗪）收入3.02亿元，仅增长7.47%。功能化学品及高分子材料（SAP）实现收入6.58亿元，占总营收68.47%，同比增长40.11%。
公司核心产品甲醛、聚甲醛是甲醇下游高端精细化工产品。其中，甲醛用于生产混凝土外加剂、医药、合成树脂、合成纤维、工程机械、电子电器和农药等。多聚甲醛用于生产合成树脂、医药、香精香料、涂料、农药等多种产品。
江天化学表示，今年上半年，多聚甲醛市场受原料甲醇行情大幅波动影响，行业运行起伏较大。年初原料端形势平稳，企业生产成本可控，市场运行相对稳定。3月受地缘因素冲击，原料成本大幅抬升，行业供给被动收缩。6月下旬原料行情快速回落，原有成本支撑消失，市场心态转向谨慎。下游终端以刚需零星采购为主，备货意愿不足，国内成交氛围偏弱。海外市场同步走弱，出口询盘明显下降，外贸需求低迷。叠加行业同质化竞争激烈，企业市场开拓难度增加，上半年行业整体经营压力突出。
高吸水性树脂（SAP）广泛应用于卫生用品领域、农业领域、环境保护领域。2024年，江天化学以2.85亿元完成对日本三洋化成子公司三大雅的全资收购，正式切入SAP赛道，进一步完善高端精细化学品产业布局，推动公司营收结构发生根本性转变。
江天化学表示，今年上半年，SAP市场行情跌宕，本土纸尿裤需求收缩，但国产纸尿裤出口增长，支撑SAP整体需求，行业呈现客户向头部集中、本土企业出海扩张的趋势。受地缘冲突影响，原料精丙烯酸价格大幅波动，同业多采取高频零散调价。纸尿裤行业内中小企业承压，海外新兴市场询单增加。企业采购管控、定价机制与产品品质成为竞争核心。后期原料回落，竞品快速降价，市场价格博弈加剧。年中纸尿裤爆出甲酰胺舆情，冲击终端市场，产品安全与保供的重要性凸显。整体看，SAP国内需求结构调整，海外机遇显现，行业竞争转向供应链、定价及品质安全的综合实力较量。
高吸水性树脂是一种能吸收自身重量数百至上千倍水并具有优异保水性能的新型功能高分子材料，吸水后形成的水凝胶即使加压也不易失水。
全球SAP产能高度集中于日本触媒、巴斯夫、赢创、LG化学、三大雅、住友、丹森等企业，但2024年赢创出售SAP业务，同年三洋化成退出SAP业务，其子公司三大雅被江天化学收购。这为国内企业提供了国产替代与全球份额承接的双重机遇。
截至2025年底，据买化塑研究院统计，国内SAP行业主要企业及产能有卫星化学（15万吨/年）、江天化学（20.5万吨/年）、邦丽达、山东诺尔生物（20万吨/年）、万华化学（8万吨/年）、上海华谊（20万吨/年）、广西华谊（10万吨/年）、宜兴丹森科技（26万吨/年）等。
此外，上半年，江天化学年产6万吨精丙烯酸（GAA）项目前期已完成立项备案、节能审查、职业病危害预评价审查，安全预评价、环评、土建施工图审查等资料正依规报审。
精丙烯酸是SAP的关键上游原料，长期依赖外部采购导致成本波动大，项目投产后将有望显著降低原料成本、提升供应链稳定性。
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