莱宝高科披露定增审核问询函回复 25亿元募资投向90亿元MED电子纸项目

来源：新浪财经-鹰眼工作室

深圳莱宝高科技股份有限公司近日发布公告，披露了针对深交所2026年8月3日出具的向特定对象发行A股股票审核问询函的完整回复内容。公司本次拟募集资金总额不超过25亿元，扣除发行费用后全部投入微腔电子纸显示器件（MED）项目及补充流动资金，其中拟使用18亿元募资投入MED项目建设。截至2026年7月末，该项目已累计完成投资68.56亿元，占总投资比例达76.18%，项目整体推进顺利。

根据公告披露内容，本次募投的MED项目总投资规模为90亿元，采用第8.6代显示面板产线技术路线，建成后将实现玻璃基板月投片量18万平方米的产能，可生产7.8英寸至55英寸的中大尺寸微电腔显示屏，完全达产后预计年均新增营业收入91.67亿元。公司明确表示，本次募投项目属于投向主业范畴，与现有平板显示材料及器件、触控器件业务具备高度协同性，且项目已完成中试，相关产品正在多家客户开展认证验证，实施不存在重大不确定性。

项目投资规模与行业资源匹配性说明

莱宝高科在回复中指出，MED项目定位中大尺寸彩色电子纸蓝海市场，其3万大片/月（30k/m）的设计产能属于国内同类型第8.6代显示面板产线中较小规模，对比同行业已公开的同类产线投资数据，项目90亿元的总投资处于行业合理区间。

序号厂商名称玻璃基板尺寸项目实施地点技术路线产品定位设计产能（k/m）项目投资总额（亿元）1成都京东方显示科技有限公司2290mm×2620mma-Si TFT、Oxide TFT电视面板、显示器面板1202802TCL科技集团股份有限公司2250mm×2600mm广州a-Si TFT、Oxide TFTIT显示屏、车载显示器、商用显示面板1803503惠科股份有限公司2250mm×2600mm绵阳a-Si TFT占比90%、Oxide TFT占比10%电视与显示器液晶显示屏及小尺寸车载或穿戴用面板1202404天马微电子股份有限公司2250mm×2600mm厦门a-Si TFT、Oxide TFT车载、IT显示屏、工业品等1203305浙江莱宝显示科技有限公司2290mm×2620mm湖州MED电子纸显示中大尺寸彩色电子纸市场3090

公司同时披露，项目投资规模与自身资金实力、融资能力、经营规模及市场需求相匹配：截至2025年末公司货币资金余额达20.91亿元，报告期内经营活动现金流持续保持净流入状态；项目实施主体莱宝显示已获得合计不超过35亿元的固定资产银团贷款，且55亿元注册资本金已全额实缴到位，多元化融资渠道为项目建设提供充足保障。从市场端来看，2025年全球电子纸典型应用终端市场价值规模达142亿美元，全球电子纸模组出货量同比增长87.8%，行业连续三年保持高速增长，洛图科技保守预测2030年全球电子纸终端市场价值规模将达到200亿美元，下游需求支撑明确。

项目核心资源储备与实施保障

莱宝高科表示，公司已为MED项目储备了充足的人员、技术与市场资源：目前已组建由行业资深技术专家领衔的专业运营团队，截至2025年末累计取得电子纸显示相关授权专利305项，其中发明专利124项，已自主掌握MED产品全制程设计与制作工艺技术，相关中试成果已通过行业专家组评审。公司已向多家下游客户送样黑白及彩色MED产品，部分客户已出具产品检验合格的确认报告，为后续产业化推广奠定基础。

针对外界关注的技术授权与关键材料供应问题，公司说明2023年获得无锡威峰20年期限的MED相关专利授权，目前自有技术体系已深度覆盖项目全生产流程，对授权技术不存在重大依赖。针对电浆显示材料的单一供应商情况，双方已达成深度合作，无锡威峰已在项目所在地湖州南浔设立全资子公司，采用现场生产模式直接供应关键材料，相关供应保障措施完备，授权或供应发生重大不利变化的可能性极低。

项目运营相关安排说明

本次MED项目由公司控股子公司莱宝显示实施，莱宝高科持股54.5455%，湖州南浔两家地方政府指定主体合计持股45.4545%。公告显示，少数股东已明确不会对项目同比例增资或提供借款，公司后续将以公允定价的股东借款或增资方式投入募投资金，相关安排不存在损害上市公司及中小股东利益的情形。根据合资协议约定，莱宝高科可随时要求少数股东南浔光芯转让所持对应股权，项目投产满五年后南浔光芯方可提出股权收购要求，相关回购定价以实缴出资加市场化LPR收益为基准，不会对项目后续运营稳定性造成重大不利影响。

针对项目采用租赁厂房实施的模式，公司说明租赁期共计120个月，年租金标准为5000万元，出租方为地方政府控制主体，项目投产后8年内公司有权自主选择购买对应土地及厂房资产，相关安排可避免大额土建投资、缩短项目建设周期，对未来生产经营持续性不存在重大不利影响。

效益测算与财务影响

莱宝高科披露，本次MED项目完全达产后年平均新增营业收入91.67亿元，项目税后内部收益率为15.86%，静态投资回收期为6.35年，相关测算参数与同行业可比项目不存在重大差异，预测平均毛利率26.28%，低于电子纸行业可比公司平均毛利率水平，测算过程已充分考虑原材料价格波动、国际贸易环境变化、汇兑损益等风险因素，具备合理性与谨慎性。

项目投产后每年将新增固定资产折旧约8.84亿元，7年折旧期内合计新增折旧61.87亿元，公司测算项目运营期内新增净利润合计可达83.68亿元，整体收入及利润规模能够覆盖新增折旧，不会对公司持续经营能力产生重大不利影响。

公司同时量化测算显示，未来三年公司资金缺口约为28.62亿元，高于本次25亿元的募资金额，本次融资具备必要性，其中7亿元补充流动资金的规模具备合理性。截至2025年末公司不存在金额较大的财务性投资情形，自本次发行相关董事会决议日前六个月至今，公司不存在新实施或拟实施的财务性投资，无需从募集资金总额中扣除相关金额。

莱宝高科同时明确，本次发行完成后公司仍将保持无实际控制人的状态，公司已建立健全的法人治理结构与内控体系，该状态不会对本次募投项目实施产生重大不利影响。保荐机构核查确认，本次定增申请提交以来未发现社会关注度较高、可能影响本次发行的重大媒体舆情。

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