北京
上市之家获悉，8月19日盘后，安徽江淮汽车集团股份有限公司（600418.SH，以下简称“江淮汽车”）披露2026年半年度报告。
财报显示，今年上半年江淮汽车实现营业收入221.3亿元，同比增长14.31%。营收的增长主要由两大因素驱动：一是商用车基本盘保持稳定；二是与华为联合打造的超高端品牌尊界S800于2025年5月上市后持续交付，而去年同期尚无交付贡献。受益于尊界高端车型的放量，公司毛利率由去年同期的8.98%提升至11.14%。
然而，营收的增长并未扭转亏损局面。上半年归属于上市公司股东的净利润为-7.49亿元，上年同期为-7.73亿元，同比仅小幅减亏0.24亿元。更值得关注的是，扣除非经常性损益后的净利润为-9.91亿元，较上年同期的-9.16亿元进一步扩大。从更长周期审视，2022年至2026年上半年，江淮汽车累计归母净亏损约56.66亿元，累计扣非净亏损高达107.45亿元。
销量方面的表现同样不容乐观。上半年江淮汽车累计销售各类整车及底盘17.24万辆，同比下降9.56%，其中乘用车仅售出4.91万辆，同比跌幅高达25.6%；商用车12.33万辆，同比微降1%。对照公司“2026年全年汽车销量42.4万辆”的年度目标，上半年完成率不足41%。公司在财报中坦言：“乘用车除尊界外，产品和品牌竞争力不强。”
分业务来看，商用车仍是收入主力，上半年实现收入113.50亿元；乘用车收入66.55亿元；客车收入16.04亿元。乘用车领域存在结构性亮点：MPV销量同比增长13.09%，新能源乘用车销量同比增长24.35%。尊界S800截至报告期末累计交付超1.9万辆。然而，上险量数据显示，尊界S800自去年12月达到4223辆的交付峰值后，今年一路走低，6月已跌至593辆，7月进一步下滑至367辆。
利润端承压的同时，现金流状况更令人担忧。上半年经营活动产生的现金流量净额为-52.88亿元，而上年同期为-31.47亿元，净流出同比大幅恶化68%。营收增长14%的同时经营现金流急剧恶化，反映出销售回款质量显著下降。
费用端，销售费用同比大增68.97%至12.23亿元，主要系公司加大尊界品牌及新车型的广宣与销售服务投入，广宣及销售服务费由1.02亿元激增至6.50亿元。财务费用由上年同期的-2.55亿元转为1.39亿元，其中汇兑损益由收益2.89亿元转为损失0.99亿元，仅此一项即影响利润约3.88亿元。
合资公司方面，江淮汽车持股25%的大众安徽上半年亏损超23亿元。在大众安徽长期巨额亏损之下，江淮对其长期股权投资账面价值已被侵蚀殆尽，本报告期期初仅为2.38亿元。按权益法“减记至零为下限”的会计原则，江淮汽车将2.38亿元全部确认当期投资损益。值得注意的是，公司尚有8.125亿元对大众安徽的股权认购款未缴付，一旦缴付，大众安徽的后续亏损将重新按比例确认。
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