天津
8月19日，融创房地产集团在上交所发布公告确认：旗下武汉塔子湖置业有限公司名下、位于武汉市江岸区塔子湖村新建居住、商业服务业设施项目（塔子湖城中村改造K3地块）的434套房产，第一次司法拍卖已全部流拍。这是哈尔滨道外区法院（2026）黑0104执恢359号之一执行裁定项下的批量处置，对应的债权方是中融国际信托，涉案本金超14亿元。
这批房产是什么、为什么被拍
• 项目位置：武汉江岸区塔子湖板块"融创公园大观"，属成熟大盘，周边交通、教育、商业配套齐全
• 资产性质：434套未售现房，涵盖住宅与配套商业，是融创体系中留存的核心优质存量货值
• 债务源头：2021年中融信托通过股权收益权回购模式向融创武汉项目投放资金，融创房地产集团提供连带担保；2022年项目公司无力支付回购款触发违约，中融信托诉至多地法院，历经一审、二审、执行恢复
• 处置节奏：2026年7月法院裁定批量拍卖；8月上旬先上线首批10套试点房源，同样零出价全流拍；8月19日434套整体一拍确认流拍
从阿里司法拍卖平台挂出的公告看，单套房源的一拍起拍价基本按"财产处置参考价"设定，未做下调。例如16栋3303室（111.29㎡）起拍价约195.5万元，16栋4101室（127.29㎡）起拍价约222.3万元。
为什么一拍会全流拍
业内普遍认为不是单套价格问题，而是结构性疑虑：
1. 法拍固有风险——税费承担、腾退交付、过户不确定性，让个人买家观望
2. 出险房企标签——市场对融创项目后续物业、配套整改、运营持续性有顾虑
3. 批量大、总价高——434套整体处置，能一口气吃下的机构买家有限，而散客又难以消化"出险房企+法拍"的双重折扣预期
融创在公告中明确：该事项"将对公司生产经营以及偿债能力产生一定的不利影响"，目前正在与中融信托等债权人沟通，寻求债务和解或整体化解方案，但暂无实质性进展。
接下来会怎么走：二拍与变卖路径
按《最高人民法院关于人民法院网络司法拍卖若干问题的规定》第二十六条：
• 二拍时间点：一拍流拍后30日内在同一网络司法拍卖平台再次拍卖，不动产应当在拍卖15日前公告
• 二拍降价幅度：起拍价降幅不超过前次起拍价的20%
• 二拍再流拍：法院应在10日内询问申请执行人（中融信托）是否接受以物抵债；不接受则在15日内进入网络司法变卖
• 变卖后仍无人受让：且债权人不接受抵债的，法院可解除查封，将财产退还被执行人
换句话说，二拍起拍价理论上可在当前基础上最多打8折，这是最可能刺激成交的节点。但考虑到一拍零出价的根本原因（出险房企+法拍属性）并不会因为降价20%就完全消解，二拍能否破冰仍有较大不确定性。
这件事的市场信号
434套核心城市成熟板块现房、一次性集中法拍、首轮零成交——这个组合在地产信托不良处置里都算标志性事件。它折射出两个现实：
• 信托公司"硬资产变现"进入攻坚期：中融信托自身已获批进入破产程序，作为债权方急需通过抵押物处置回笼资金，但优质抵押物在法拍市场同样卖不动
• 出险房企的存量货值折价压力远超预期：即便是武汉江岸这样的成熟地段、配套齐全的现房，只要贴上"融创"标签，市场出价意愿依然低迷。这对其他出险房企的存货变现定价，是一个重要的参考锚点
后续重点关注两个节点：二拍公告何时挂网（预计9月中旬前）、起拍价较一拍下调幅度是否顶格20%。这两个信号会直接告诉市场，信托公司为了在出险房企资产上"落袋为安"，愿意让步到什么程度。
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