财报看不见的拐点！零售修复的平安银行，息差或已升至股份行第二

从零售风险究竟有多大，到零售战略是否在摇摆，平安银行党委书记、行长冀光恒直言，投资者对平安银行的最新拷问变成了：上半年业绩回正究竟是昙花一现，还是趋势确认？

冀光恒率管理层在近日举办的业绩发布会上，从不同角度和程度阐述了该行“重回增长”并非依靠简单规模扩张、风险下沉的业务导向，以及对如何追求“有质量、可持续、经得起周期检验”增长的最新思考。

“息差这个月（8月）最新的数据，我们对比同业（股份行）是第二的位置。”冀光恒透露了平安银行关键经营指标优化情况。

零售营收首次被批发超越

近三年为消化不良、出清风险，平安银行在零售板块上持续进行较大力度的信用减值损失计提。而这使得该行减值损失后的零售净利润金额及占比均下降较大，也引起了市场关注。

这是减值损失后的净利润，不是营收。目前，平安银行的零售营收已经被批发业务超过，这也是该行自启动零售业务转型以来的首次。

今年上半年，平安银行零售金融业务贡献营收占比为44.7%，低于批发业务贡献的营收46.1%。往前复盘，在2024年末时点，平安银行零售金融业务营收占比为48.6%，同时批发金融业务营收占比为43.5%；到了2025年年末，平安银行的零售金融贡献营收占比为46.9%，高于批发金融业务的44.1%。

冀光恒在业绩发布会上面对分析师和媒体提问时，称“要慢慢来、要练内功”。

一系列关键指标触底回升

零售板块的一系列关键经营指标，正在触底回升。

首先，平安银行零售贷款余额降幅收窄，重点产品上量。2025年末，平安银行个人贷款余额为1.7273万亿元，较上年末的1.7672万亿元下降2.3%。今年6月末，平安银行个人贷款余额为1.7269万亿元，较上年末的降幅已经大幅缩窄至只余0.023%，基本持平。

平安银行个贷缩量的趋势，已经在今年上半年正式确立了触底回升的拐点。平安银行副行长兼首席财务官项有志称该行零售重点产品逐步上量，上半年住房按揭保持正增长，同时首次披露“橙业贷”和“橙e贷”两只重点产品截至6月末共计约509亿元，较年初增长超60%。

其次，零售存款结构优化，负债成本大幅压降。上半年平安银行个人存款日均余额约1.3万亿元，其中活期较去年同期增长8.1%。活期占比的上升毫无疑问将推动整体个人存款付息率的下降，该行上半年个人存款平均付息率1.52%，同比下降了40个基点。

平安银行在保持个人存款规模平稳增长0.3%的同时，通过有效引导零售负债成本下行，为息差降幅缩窄乃至企稳贡献了较厚的安全垫。对零售付息率的管控，堪称重要推动力。

最后是财富管理收入和户数大增，推动全行非息收入上升。

平安银行上半年的非息净收入（263.29亿元）占比同比上升了1.42个百分点至37.28%，该行将非息收入上升的最重要驱动力，归因于零售板块的财富管理业务，以及金市板块的债券投资业务。

上半年，平安银行财富管理手续费收入为33.43亿元，同比增长35.6%。进一步分析收入结构，该行代理个人保险收入10.07亿元，同比大增51.2%；代理个人基金收入15.25亿元，同比增长了45.1%，均创出近年最高增速。

平安银行上半年财富客户数增长了2.4%至近153万户，较去年1.3%的增速大幅抬升。该行行长助理王军在回答证券时报记者“财富客户增速如何内外归因”（有多少比重是外部市场回暖带来的，又有多少比重是内部客群经营转化带来的）的问题时，坦言此增速是内外部共同作用。

“我们不会再关注单一产品和单一时点规模的增长，更关注的是客户整体规模的发展变化。”王军称。针对零售AUM结构优化和财富管理优势深化，该行下半年重点抓好三件事：第一继续深化客群分类；第二提升财富管理资产多元化配置和队伍建设能力；第三是进一步深化银保差异化特色定位。

不良生成大幅下降，息差还在抬升

截至今年6月末，平安银行全行不良率为1.05%，持平于去年末。分业务板块来看，对公不良为0.87%；零售不良为1.23%，两项都没变。但在“资产质量平稳”的时点表现下，值得关注的是：该行上半年不良贷款生成率为1.15%，同比下降了49个基点。

平安银行副行长兼首席合规官吴雷鸣分别针对零售和对公的资产质量做了进一步归因和展望：零售领域，资产质量压力目前主要集中在与房地产市场相关的“宅抵贷”（处于历史高位但指标改善）、受监管新规影响的互联网贷款以及信用卡业务，但他认为银行通过自主风控和客群细分策略“有信心保证零售资产质量的稳定”。

对公领域，吴雷鸣认为对公风险的平稳主要得益于“对公房地产风险持续改善 ”，截至今年6月末，该行对公房地产贷款不良率2.15%，较年初下降7个基点；承担信用风险的涉房业务主要是对公房地产贷款，其余额较年初压降118亿元。“（对公房地产资产质量）延续了去年下半年以来持续的向好趋势，在同业里也是较优水平”，吴雷鸣表示。

跟不良生成放缓一起发生的情况是，平安银行的息差正在持续改善：上半年该行净息差为1.8%，与去年同期持平，较去年全年上升2个基点。而如果分季度看环比情况，平安银行二季度单季的净息差为1.81%，较一季度的1.79%上升了2个基点。

冀光恒在业绩发布会上透露了一个最新情况：“息差这个月（8月）的最新数据，我们在同业中处于第二的位置。”

在降息周期里，项有志坦言，在负债端，定期存款到期压力大部分已逐步释放，仍将加强付息成本管控；在资产端定价仍有压力，但会做好定价管理。未来平安银行将坚持资产负债精细化管理，“对无效的资产或者低效的资产进行压降，提升一些更有效的资产。”

责编：杨喻程

排版：刘珺宇

校对：吕久彪