广东
8月19日盘后，金山云披露2026年半年报，公司上半年总收入57.76亿元，同比增长33.7%，归母净亏损仍达4.37亿元。自2022年底于香港联交所主板上市以来，公司始终未能扭转亏损局面。
营收增长由公有云强势驱动。上半年公有云服务收入43.54亿元，同比大增46.2%，占总收入比重超七成五；行业云服务收入14.22亿元，仅微增6.1%。AI需求带动公有云扩张，但行业云增速明显落后，业务结构分化态势显现。
收入扩大的同时盈利能力逆向而行。上半年毛利8.12亿元，同比增长23.6%，但毛利率由15.2%下滑至14.1%。折旧成本增加是主因，上半年折旧及摊销同比暴增91.6%至17.83亿元，系AI云业务扩张下服务器及网络设备折旧所致。
控费成效成为亮点。销售及营销费用2.37亿元，同比减少14.3%；一般及行政费用3.35亿元，骤降35.8%；研发费用3.83亿元，下降8.9%。费用缩减得益于股权激励及人事成本减少，但研发费用占比相对较低，技术投入持续性值得关注。
经营亏损由5.61亿元大幅收窄至1.43亿元。经调整经营利润录得6414万元，正常化经调整经营利润为2912万元，利润率0.5%。利息费用3.20亿元持续侵蚀利润，最终净亏损仍达4.37亿元，同比虽收窄43.5%，但“流血”态势未改。
经调整EBITDA达18.48亿元，同比飙涨155.0%，利润率32.0%，较上年提升15.2个百分点。然而，这一指标改善主要源于折旧摊销的会计处理加回，而非主营业务现金创造能力实质飞跃，实际经营仍深陷泥潭。
截至6月末，现金及现金等价物46.74亿元，较年初减少22.3%。投资活动现金净流出45.43亿元，经营现金净流入33.85亿元，资本开支吞噬大量资金。短期借款32.57亿元、长期借款34.24亿元，有息负债规模居高不下。
截至6月末，员工14394人，其中解决方案开发人员占比高达84%，研发人员仅占8%。3月25日，代理CEO邹涛获委任为董事长，身兼两职打破管治守则中董事长与CEO分设规定。
展望未来，公司称将拥抱AI云需求，但风险不容忽视。应收账款24.33亿元较年初激增39.8%，流动应付关联方款项增至12.21亿元。
二级市场上，截至8月19日收盘，金山云港股(03896)下跌4.75%报5.62港元/股，总市值约254.69亿港元，今年以来公司股价近乎“原地踏步”。
来源：读创财经
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