一碗面降价3.6元，净利却多了五成：遇见小面上市半年“遇见了”什么？

观点网 去年12月登陆港交所主板的遇见小面，在8月17日发布了上市后的首份中期成绩单。

数据显示，2026年上半年，遇见小面实现收益9.39亿元，同比增长33.6%；归母净利润6326万元，同比增长51.2%；经调整净利润7300万元，同比增长40.0%，利润增速显著跑赢营收增速，盈利能力持续增强。

拆解增长结构发现，遇见小面的增长引擎来自门店网络的快速扩张与存量门店经营质量的稳步优化。

截至期末，遇见小面餐厅总数增至550家，较上年同期的417家净增133家，同比增长31.9%。其中自营餐厅451家，同比增长36.3%，特许经营餐厅99家，同比增长15.1%。

以2025年末门店数量503家计算，2026年上半年净增47家，预计下半年开店节奏将进一步提速，全年目标达成可期。

遇见小面扩张意愿明确且执行力强劲。原因在于，门店扩张不仅是营收增长的核心动力，更在规模效应下持续摊薄成本、提升盈利能力。与此同时，公司主动调整存量门店价格结构，以更具竞争力的性价比产品吸引更广泛的客流，实现了“量增价优”的良性互动。

门店扩张驱动增长

回望遇见小面的成长轨迹：2014至2018年，品牌专注打磨单店模型，在广州深耕、深圳试水，奠定扎实根基。

2019年起，遇见小面获得投资机构大量投资，开始推动扩张，年内开出首家特许经营门店。2020年，进军北京。2021年，门店规模突破100家，初步验证跨区域复制能力。

2022年起，随着单店模型日趋成熟和资本实力增强，遇见小面驶入规模化发展快车道，特许经营占比合理提升，网络密度持续增强。2023年达成200家，2024年突破300家并在香港红磡开出首店，2025年更实现全球500家里程碑。

最新数据显示，该品牌的门店总数已跃升至550家，相较2022年初的133家，增幅高达313.5%，其中2024、2025连续两年每年新开超过110家。

在招股书中，遇见小面明确计划在2026年、2027年及2028年分别开设约150至180家、170至200家、200至230家直营及特许经营新餐厅。

开店节奏方面，据公司中期报告披露，截至8月10日，遇见小面已新开84家，另有93家在筹备中，节奏稳健，有望实现年度开业目标。海外方面，新加坡乌节路首店于2025年12月开业，成为公司全球第500家门店，中餐出海战略迈出坚实一步，国际化版图初具雏形。

门店数量的高质量增长直接拉动收入规模跃升。今年上半年，遇见小面餐厅总数同比增长31.9%，营收增速达33.6%，新店爬坡表现良好，持续贡献增量。

此外，租金及相关支出占收入比重由18.0%降至16.9%，总部费用随门店网络扩大被进一步摊薄，规模效应与精细化管理共同推高了经调整净利润率，盈利质量持续改善。

在存量门店层面，遇见小面主动调整价格结构，以更具性价比的产品贴近大众消费。

同店订单平均消费额由上年同期的31.3元调整为27.7元。更具竞争力的价格吸引了更多顾客，同店单店日均订单量由372单增至401单，增幅约7.8%，客流基础持续夯实。

数据来源：企业财报

客单价相应回落，同店销售额出现小幅调整，但这一战略性让利为品牌赢得了更广阔的用户基本盘，从更长周期看，客流回升与品牌渗透率的提升，有望为后续量价关系的再平衡积蓄动能。

从收入结构看，增长依然倚重直营。公告显示，截至期末，遇见小面拥有直营餐厅451家、特许经营餐厅99家；直营门店分布在内地25个城市以及香港、新加坡，其中新加坡直营门店已有2家。

期内收益9.39亿元，自营餐厅收入贡献8.53亿元，同比增长36.2%，占总收入比重由上年的89.0%提升至90.8%；特许经营收入0.86亿元，同比增长12.6%，占比则由上年的10.9%回落至9.1%。直营网络构成了收入的稳固基本盘。

数据来源：企业财报

期内总商品交易额（GMV）约10.31亿元，同比增长29.1%，与收入增长基本同步。值得一提的是，外卖收入占收入比重由上年同期的18.3%升至25.8%，线上渠道成为客流的重要补充，全渠道收入结构更加均衡多元，抗风险能力进一步提升。

规模下的增长成色

资本层面，遇见小面上市募资主要用于拓展餐厅网络和提升数字化能力。公司于2026年1月公布拟购回不超过1亿港元的H股，此后于2月、4月、6月等多个月份持续在公开市场购回股份。截至2026年6月30日，已动用自有资金7740万港元购回H股。持续的回购动作彰显管理层对公司长期价值的信心，也为股东回报提供了切实支撑。

遇见小面于2025年12月5日登陆港交所主板，成为港股“中式面馆第一股”。公司发行价每股7.04港元，募资总额约6.85亿港元（净额约6.17亿港元），高瓴资本、海底捞等五家机构出任基石投资者，机构背书充分。

但上市初期，公司股价有所波动，市场对这家成长型餐饮公司的定价仍在逐步发现过程中。此后，随着新加坡乌节路海外首店开业，2025年12月30日公司股价大涨14.12%，市值一度回升至约34.5亿港元。市场对中餐出海故事给予了积极回应。

放到行业背景中观察，上半年业绩透视出的“以价换量”，顺应了大众餐饮的消费趋势。

国家统计局数据显示，2026年上半年全国餐饮收入28255亿元，同比增长2.8%；其中限额以上单位餐饮收入8328亿元，同比增长1.8%。在行业平稳增长的背景下，大众平价餐饮成为支撑增长的主力，坚持高性价比路线的连锁品牌迎来结构性机会。

就此而言，遇见小面主动优化价格结构以扩大客流基础，正是对这一趋势的积极把握，其利润弹性来自成本优化与规模效应，增长路径清晰。

未来布局上，除开拓下沉低线市场外，遇见小面还计划加密现有高线市场，包括广州、深圳、北京及上海等主要城市，并努力拓展至香港特别行政区及海外市场。

对于一家刚上市、手握数亿元募资净额的公司而言，其资金足以支撑继续开店，但真正的考验不仅在于能否持续扩张，更在于新开门店能否贡献健康的回报。

价格结构的主动优化带来同店销售额短期调整，但长期而言，量价关系的持续修复、新店爬坡的稳健推进以及海外布局的可复制性验证，将共同检验这份增长的成色。

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