上海
8月18日，天孚通信（300394.SZ）发布2026年半年度报告。
2026上半年，天孚通信实现营业收入28.28亿元，同比增长15.15%；归属于上市公司股东的净利润12.04亿元，同比增长33.92%；扣非净利润11.86亿元，同比增长36.76%。
分产品来看，天孚通信上半年无源光器件实现收入15.30亿元，同比增长77.40%，毛利率高达71.90%，同比提升8.33个百分点。得益于全球AI与数据中心建设带动的需求激增，相关业务已成为其业绩增长的核心驱动力。
相比之下，有源光器件实现收入12.60亿元，同比下降19.57%，毛利率47.03%。公司方面在财报中明确表示，部分物料阶段性供给紧缺对有源光器件产品提产带来较大影响，与有源收入下滑现象并存。
利润增速显著高于收入增速，核心驱动在于高毛利无源业务的爆发式增长；而有源业务的收缩则对整体收入规模形成一定对冲。扣非净利润增速与归母净利润增速方向一致且幅度接近，表明利润增长主要由主营业务驱动，非经常性损益影响有限。
经营现金流方面，2026上半年公司经营活动产生的现金流量净额10.01亿元，同比增长64.57%，其表示主要受收入增长带来的销售回款同比增加影响，经营质量有所提升。
除此自外，上半年公司因汇率变动产生汇兑损失8584.65万元，同样对利润端产生了一定负面影响。
分季度来看，在2026年一季度业绩增速不及市场预期后，二季度天孚通信归母净利润7.12亿元，环比增长约44%，超出市场预期。
产能建设方面，公司苏州新总部和超级工厂建设有序推进，预计2027年开始陆续投入使用；泰国生产基地无源、有源光器件业务均处于稳步提产状态；江西生产基地二期工程已交付投入使用。公司方面表示，随着物料供给的逐步改善和泰国有源产线产能的逐月爬坡，产能弹性将得到进一步释放。
行业层面，Gartner预测全球AI支出将在2026年达到2.53万亿美元，Yole Group预测全球光模块市场将从2025年的234亿美元增长至2031年的1,123亿美元，为公司的无源及光互连业务提供需求支撑。但新领域产品拓展是否达预期、原材料供应风险及国际贸易争端的不确定性仍需持续观察。
对于天孚通信而言，尽管AI驱动的需求增长基本确定，但供应链瓶颈何时完全打通、产能弹性何时充分兑现，才是决定下半年业绩走向的关键变量。
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