上海
立秋过后，北方高温天气逐步消退，养殖端压栏风险降低，惜售情绪明显转强，推动猪价重心小幅上移。猪好多网数据显示，8月14日全国外三元均价约10.8元/公斤，实现8日连涨。
短期看，供应收缩与需求回暖有望形成共振。国信证券指出，标肥价差维持在接近1元/公斤，大猪交易价格优势明显，阶段性生猪供应压力已有所缓解。今年3月新生仔猪数量的阶段性减少，将对应9月商品猪理论供应量环比下滑；叠加双节临近带来的季节性消费回暖，猪价有望开启恢复性反弹。
中期视角下，2027年盈利回升的信号更加明确。
能繁母猪存栏方面，2026年二季度末全国能繁存栏已降至3780万头，较一季度末环比减少3.20%，距政策目标3750万头仅剩0.8%。7月第三方机构数据延续去化趋势：卓创环比-1.48%（前值-0.72%，去化提速）、钢联-0.62%、涌益-0.01%。
仔猪价格同步印证产能出清加速——最新一周7kg仔猪均价182元/头，周环比下跌23%，同比下跌56%，已跌破母猪场平均成本线，外售仔猪全面亏损将驱动市场化去产能进一步加剧。
长江证券专题报告指出，当前行业正经历史上最深亏损周期之一。养殖行业已连续亏损3个季度，累计亏损程度已超2023年周期，现金流亏损时间接近历史新高。预计2026年三季度生猪养殖行业或逐步进入母猪超淘阶段，相应带动2027年猪周期反转（盈利口径）。
资金层面，畜牧养殖ETF招商（516670）8月13日获资金净流入超1200万元。该ETF含猪率超65%，综合费率0.3%为同类最低一档，跟踪中证畜牧养殖指数（930707.CSI），覆盖牧原股份、温氏股份、海大集团、新希望、正邦科技等养殖行业龙头，为投资者提供了布局猪周期反转的低成本、高纯度配置工具。
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