4.68% vs 1.8%！美债收益率飙升创18年新高，人民币国债遭疯抢，去美元化真的来了吗？

国力稳，则货币安；经济盛，则国债荣，一国国债的冷暖起伏，从来都是国家综合实力最直白的金融写照！

‍2026年8月12日，全球金融市场见证了一个标志性时刻。美国财政部完成420亿美元10年期国债拍卖，中标收益率达4.683%，创下自2007年全球金融危机以来的最高水平。投资者要求更高回报以承接美国政府融资需求的趋势，愈发明显。

相反，中国10年期国债收益率报1.8%，4.683%兑1.8%——同样10年期国债，中美之间的收益率差距接近3倍。

这绝不是一个简单的数字反差。这是一面镜子，照出了两国经济基本面的天壤之别，照出了美元信用体系的千疮百孔，更照出了人民币国际化不可阻挡的历史大趋势。

一、美国国债：高收益背后的“死亡螺旋”

4.683%的10年期国债收益率，对美国来说意味着什么？

意味着借钱成本贵到了18年来的最高点。通胀持续高于美联储2%的目标，财政赤字不断扩大，投资者对美国长期债务的信心正在崩塌。美国7月CPI同比仍高达3.4%，核心CPI为2.5%——通胀这个幽灵，始终挥之不去。

但这还只是表象。真正的危机藏在那个触目惊心的数字里：40万亿美元。

2026年8月3日，美国联邦政府未偿债务总额正式突破40万亿美元。平摊到每个美国人头上，人均负债超过11万美元。

更可怕的是速度。从1万亿滚到10万亿，美国用了27年；从30万亿到40万亿，只用了4年。进入2026年，从39万亿到40万亿的冲刺仅耗时数月。

利息已经把美国财政逼到了墙角。2026财年，美国国债净利息支出预计达1.039万亿美元，历史上第一次突破万亿大关，首次超过了国防预算。联邦政府每收5美元税，就有1美元直接转给债主还利息。

美国财政正在陷入一个“死亡螺旋”：发新债→利息更高→发更多新债，一圈比一圈转得快。

海外投资者也在用脚投票。海外持有美债的占比从十年前的约50%降至如今的约30%。中国的持仓从2013年峰值1.316万亿美元降至2026年4月的6511亿美元，降幅过半。

一个每天睁眼就要付31.8亿美元利息的国家，一个靠借新还旧才能维持运转的政府——这样的国债，不给4.68%的收益率，谁敢接？

二、中国国债：低利率下的“抢筹盛宴”

再看中国这边。

2026年6月16日，财政部在香港面向机构投资者招标发行150亿元人民币国债，认购倍数高达3.86倍。到了8月5日第四期发行时，认购倍数更进一步攀升至4.67倍。

4.67倍——意味着每一块钱的国债，有4块6毛7的资金在抢。

而且是在利率极低的情况下抢。2年期1.29%、3年期1.33%、5年期1.49%、10年期1.80%。8月12日，中国10年期国债收益率更是跌至1.694%。

低息却遭疯抢，高息反而遇冷——这背后的逻辑只有一个：投资者买的是“安全”，不是“收益”。

为什么全球资本对中国国债趋之若鹜？

因为中国经济稳。在全球主要经济体普遍面临增长压力的2026年，中国坚持高质量发展，经济基本盘扎实。上半年涉外收支规模创历史同期新高，人民币在跨境收支中的比重达52.9%。境外投资者持续增持人民币资产，外资持有境内股票和债券市值超1万亿美元。

买中国国债，买的是中国经济的确定性，买的是人民币的信用，买的是一个14亿人口大市场的长期增长红利。

三、人民币国际化：美元霸权的“掘墓人”

两相对比，一个清晰的趋势正在浮现：人民币在国际舞台上的地位，正以前所未有的速度提升。

2026年6月，人民币在全球支付中的占比达4.61%，连续8个月稳居全球第四大支付货币。与2022年11月的2.37%相比，提升近一倍。

更值得关注的是，人民币跨境支付系统（CIPS）正在快速扩容。2026年4月2日，CIPS单日交易额首次突破万亿元关口，达1.22万亿元，创历史新高。3月份日均交易规模约9205亿元，较2月增长近48%。

在储备货币层面，2026年一季度末人民币占全球外汇储备比重达2.88%，连续多个季度上升，创历史新高。全球80多个国家和地区的央行已将人民币纳入外汇储备。

更劲爆的是：2026年3月，人民币在中国跨境交易中的支付使用率首次超过美元。

伦敦清算所已正式接纳离岸人民币计价的中国国债作为合资格非现金抵押品。香港将于8月启动5年期人民币国债期货交易。

人民币正在从“交易货币”走向“储备货币”，从“能用”走向“好用”。

反观美元，全球外汇储备占比已从巅峰时期的70%以上降至57.13%。40万亿的债务大山压顶，利息支出超过军费，海外债主持续减持——美元的信用基石正在被一点点掏空。

四、结语：历史的天平正在倾斜

4.683%对1.8%，这不仅是两个数字的对比，更是两种经济前景、两种货币信用、两种国家命运的真实写照。

美国用40万亿美元的债务把自己绑在了“借新还旧”的战车上，利息越滚越大，信用越借越薄。投资者要求4.68%的收益率才肯接盘，本质上是对美元资产投下的不信任票。

而中国以不到2%的利率发行国债，却被全球资本3.86倍、4.67倍地疯抢——这不是靠高息诱惑，而是靠实力说话，靠信用背书，靠14亿人拼出来的经济基本盘。

人民币国际化，不是喊出来的，是干出来的。当越来越多的国家在贸易中使用人民币结算，当越来越多的央行把人民币纳入储备，当CIPS单日交易额突破万亿——美元霸权的黄昏，正在一步步变成现实。

历史的天平，正在向东方倾斜。

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