四川
每经记者：章光日 每经编辑：吴永久
近日，芯原股份抛出了一份覆盖面极广的股权激励计划。在周一，《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）就公司股权激励计划向芯原股份证券部发出采访邮件，公司表示会进行回复，但需要时间，不过截至发稿，芯原股份尚未回复记者采访邮件。
而在周三早上，芯原股份公告称，公司因股权激励事项收到监管工作函。芯原股份此次股权激励计划在公司层面的业绩考核指标仅涉及营收增长率：以2025年为基数，设定2026年至2028年营收增速分别不低于30%、69%和120%即可实现100%解锁。
值得注意的是，截至2025年末，芯原股份在手订单高达50.75亿元，而今年一季度公司营收更是同比大增114.47%。不过，过去三年，芯原股份持续处于亏损状态，三年累计亏损14.25亿元。此外，公司经营活动产生的现金流量净额更是连续四年为负。
超四成员工有望参与股权激励计划
芯原股份是一家依托自主半导体IP，为客户提供平台化、全方位、一站式芯片定制服务和半导体IP授权服务的企业。根据IPnest在2025年的统计，从半导体IP销售收入角度，公司是2024年中国内地排名第一、全球排名第八的半导体IP授权服务提供商。根据IPnest的报告和企业公开数据，在全球排名前十的IP企业中，公司的IP种类排名前二。
过去三年，芯原股份始终处于亏损状态。同花顺显示，2023年至2025年，公司净利润分别约为-2.96亿元、-6.01亿元和-5.28亿元，三年合计亏损约为14.25亿元。此外，芯原股份经营活动产生的现金流净额已经连续四年为负值。同花顺显示，2022年至2025年，公司经营活动产生的现金流净额分别约为-3.29亿元、-852.39万元、-3.46亿元和-2.22亿元。
2026年8月9日，芯原股份发布了2026年限制性股票激励计划（草案）。该草案显示，公司拟向激励对象授予不超过514.80万股限制性股票，授予价格为每股112.56元，即满足授予条件和归属条件后，激励对象可以每股112.56元的价格购买公司A股普通股股票。
从覆盖广度看，芯原股份此次股权激励计划的激励面较广：首次授予激励对象总人数不超过831人，占公司截至2025年12月31日员工总数2057人的40.40%。
芯原股份股权激励计划股票授予价格约为公司当前股价的一半。不过，在发布股权激励计划后，公司股价整体表现弱势。而在2026年8月12日开盘前，芯原股份发布公告称，公司因股权激励事项收到监管工作函。截至2026年8月13日，芯原股份收盘价报206.07元，市值约为1084亿元。
股权激励计划仅考核营收增长率
芯原股份股权激励计划首次授予部分考核年度为2026~2028年三个会计年度，每个会计年度考核一次。以2025年度营业收入值为业绩基数，根据2026~2028年各考核年度的营业收入值定比2025年度营业收入值的增长率，确定各年度的业绩考核目标对应的归属批次及公司层面归属比例。以2026年为例，若公司营业收入增长大于等于30%，就可以解锁第一个归属期100%股权激励；若公司营业收入增速低于30%，但大于等于25%，就可以解锁第一个归属期80%股权激励；若公司营业收入低于25%，则无法解锁任何激励。
（图片来源：截图自芯原股份公告）
从在手订单规模来看，芯原股份完成2026年的业绩考核目标难度并不大。芯原股份2025年年报显示，截至2025年末，公司在手订单金额达到50.75 亿元，已连续九个季度保持高位。公司表示，新签订单反映了公司当期新增的订单总额，是衡量业务拓展增量的核心指标；在手订单为公司截至报告期末尚未确认收入的订单总额，反映了业绩增长的可预见性与可持续性。
今年第一季度，芯原股份营业收入同比增长超100%。同花顺显示，2026年第一季度，公司实现营业收入约8.36亿元，同比增长114.47%；实现净利润约为-3.41亿元，同比下降54.69%。同期，芯原股份经营活动产生的现金流净额依旧为负，约为-3.08亿元。
在公司在手订单规模较高和今年一季度营业收入增速更是超过100%的情况下，此次股权激励计划设置的业绩考核目标是否偏低？公司为何完全放弃对净利润和自由现金流量净额的考核？公司管理层设置业绩考核目标背后的考量有哪些？每经记者于2026年8月10日将上述问题发送至芯原股份证券部邮箱，但截至发稿，尚未收到回复。
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