广东
智通财经APP获悉，国海证券发布研报称，商业航天加速发展，正在推动人类对太空的开发由单点任务迈向规模化基础设施建设。低轨卫星组网、可重复使用火箭持续降本，以及太空算力等新兴场景逐步进入工程验证阶段，使稳定、高效、低成本的空间能源供给成为产业发展的关键前提。近期长征十号乙运载火箭发射成功并完成回收验证，进一步强化国内可重复使用火箭加速成熟和发射成本下行的产业预期。太空光伏作为目前最成熟的在轨供能方式，正由传统航天器的配套电源，逐步升级为空间能源基础设施，并成为连接商业航天、光伏制造与AI算力的重要新兴产业方向。
中航证券主要观点如下：
太空光伏正由航天器专用配套电源向空间能源基础设施演进
太空光伏是光伏电池、空间级封装、太阳翼及电源管理等技术在航天场景中的延伸。低轨星座批量组网以及太空算力构想推动空间电源向标准化、规模化交付转变。太空光伏相比地面光伏具备光照稳定、就地供能、低储能依赖等诸多优势，但其规模化应用目前仍受发射成本、空间环境、在轨可靠性及热控能力制约。总体来看，行业正处于由航天器配套电源向空间能源基础设施演进的早期阶段。
低轨星座贡献增量，高可靠任务支撑基本盘，太空算力打开远期弹性
Starlink、Amazon Leo、中国星网和千帆星座等项目持续推进，低轨星座凭借数量规模和持续补网需求，构成太空光伏近期最具确定性的应用场景。中高轨通信、导航、气象卫星及深空探测任务数量相对有限，但对寿命、抗辐照和系统可靠性要求更高，是高价值空间电源的稳定需求来源。太空算力仍处于工程验证和产业规划阶段，但其单平台功率显著高于传统卫星，是决定行业长期空间的最核心变量。
技术路线并非简单替代，而是由任务场景决定分层渗透
GaAs/III-V多结电池凭借高效率、强抗辐照能力和长期飞行履历，仍将在高轨通信、深空探测、空间站等高可靠任务中占据重要地位;PERC.TOPCon、HJT等晶硅路线依托成熟供应链、低成本和批量制造能力，有望率先在成本敏感的低轨星座中导入;钙钛矿及钙钛矿/晶硅叠层电池具备高效率、高比功率和柔性化优势,但仍需完成大面积良率、空间环境稳定性和在轨寿命验证。我们认为，太空光伏将沿着“GaAs构筑高可靠基本盘、晶硅路线推动降本放量、钙钛矿叠层打开远期弹性”的方向演进，替代过程不会一蹴而就。
商业化拐点取决于发射成本、比功率和在轨寿命的共同改善
发射成本决定单位功率入轨门槛,轻量化与高比功率决定大型太阳翼的可扩展性，在轨寿命和可靠性则决定全生命周期经济性。2026—2030年,低轨星座批量组网有望率先推动空间电源规模化交付;2030—2035年，可重复使用火箭进一步降本、晶硅路线完成在轨验证，太空算力有望进入示范及早期商业化阶段;大型空间能源系统、月面基地和对地供能型空间太阳能电站的商业化时间相对更远。
多场景需求共振，市场空间有望随应用场景外扩而迅速增长
中性偏乐观情景下，2026年全球太空光伏需求约0.18GW，对应价值空间约572亿元;2030年全球需求有望达到20.90GW，对应价值空间约1.32万亿元;2035年全球需求或达到101.81GW，对应价值空间约3.79万亿元，其中国内需求约25.60GW、价值空间约0.95万亿元，海外需求约76.21GW、价值空间约2.84万亿元。需要强调的是，太空算力的部署规模、发射成本及技术进度仍存在较大不确定性，远期测算更适合作为情景空间,短期订单仍应以低轨星座实际发射节奏为主要依据。
投资主线聚焦系统入口、技术迁移与设备材料
投资层面,建议把握“系统入口、路线迁移、设备材料”三条主线。系统入口方面，重点关注掌握航天型号认证、飞行履历和空间电源系统交付能力的系统级供应商，代表企业有电科蓝天等;技术迁移方面，须把握技术演化节奏，短期GaAs高可靠路线仍将受益于高轨卫星、深空探测、空间站等高价值任务需求，建议关注云南锗业、乾照光电、三安光电等;中期晶硅降本路线有望凭借成熟供应链、低成本及批量制造优势，率先在成本敏感的低轨星座中实现渗透，建议关注东方日升、天合光能、晶科能源、钧达股份等;远期钙钛矿及叠层路线具备高效率、高比功率和柔性化潜力，有望适配太空算力及大型空间能源系统,建议关注协鑫光电、极电光能、纤纳光电以及布局叠层技术的隆基绿能、天合光能等。设备材料方面，晶硅及钙钛矿路线的太空化将带动薄片化、HJT/TOPCon设备、TCO、银浆、互联及空间级封装材料需求，建议关注迈为股份、捷佳伟创、金晶科技、聚和材料、鹿山新材等。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
