河北
The Trade Desk（TTD）的联合业务伙伴关系（JBP）越来越活跃，是2026年第一季度财报电话会上的一个亮点。该公司报告称，JBP数量增长了55%，新交易支出（不含续约）同比增长40%。光3月就签了约45笔交易。
这个势头说明，全球大品牌都在找更有效、能衡量、数据驱动的广告方案。管理层举例说，公司重新赢得了一家制药行业大型广告客户的业务，这家客户之前把钱投到了亚马逊（AMZN）的广告平台。TTD表示，预计这家客户在TTD平台上的花费将同比增长114%。
TTD运营着领先的需求方平台，帮助广告主专注于数据驱动的广告。该公司强调，整个广告市场的TAM高达1万亿美元，最终大部分广告支出都会由数据驱动。
TTD继续强调，其独立的需求方平台和客观性是不断发展的数字广告市场中的关键竞争优势。该公司重申，其平台不拥有媒体库存，这使其能够专注于优化客户成果。
除了JBP之外，The Trade Desk还在投资联网电视（“CTV”）、国际扩张、零售媒体和智能体AI工具等领域。然而，动荡的宏观环境、不断上升的成本以及来自亚马逊和Magnite（MGNI）等公司的激烈竞争仍然令人担忧。第二季度营收预计至少为7.5亿美元，仅比去年同期增长8%。
摸清竞争格局
在广告这块，亚马逊是TTD的劲敌。亚马逊广告第一季度营收为172亿美元，同比增长22%。它把购物、浏览、流媒体这些海量信号跟尖端AI结合起来推广告，靠这种全链路玩法带动了业务增长。
广告在亚马逊总营收里占比还不高，跟零售和AWS比，还有很大空间，说明以后还能使劲扩。投资者得留意，AMZN业务多元，零售、云、AI都强，再加上钱多，优势比对手明显。到2026年3月31号，手里现金和现金等价物一共1018亿美元，长期债务是1191亿美元。
Magnite的营收增长主要靠CTV拉动。不算流量获取成本的话，CTV这块同比涨了30%，现在占总营收的51%。该公司指出，前十大客户同比增长都到了30%出头，剩下的客户增速也在25%左右。合作方都是业内大牌，比如Roku、Netflix、Paramount、VIZIO、Walmart、华纳兄弟探索这些。
ClearLine平台用的人越来越多，加上SpringServe（做CTV广告投放和SSP的平台）也推出来了，都是好信号。SpringServe现在已经变成一套完整的CTV操作系统，把广告投放、流量中介和变现都整合在一起了。
TTD 股价表现、估值与预测
过去一个月，TTD 的股价微涨 0.6%，而 Zacks 互联网服务行业板块上涨了 15.3%。
从远期市盈率来看，TTD 目前的远期市盈率为 9.79 倍，低于互联网服务行业的 26.27 倍。
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