三安光电回复上交所问询函 详解业绩波动及资产减值等问题

来源：新浪财经-鹰眼工作室

三安光电股份有限公司（以下简称“三安光电”或“公司”）于近日发布公告，就上海证券交易所下发的《关于三安光电股份有限公司2025年年度报告的信息披露监管问询函》（上证公函【2026】0845号）相关问题进行了回复。公告详细解释了公司近年来经营业绩波动、资产减值、存货管理、研发投入资本化等市场关注的问题。

经营业绩持续承压 2025年由盈转亏

公告显示，三安光电2023年至2025年营业收入分别为140.53亿元、161.06亿元、179.49亿元，呈逐年增长态势。然而，归母净利润却持续下滑，分别为3.67亿元、2.53亿元、-3.53亿元，2025年由盈转亏。公司表示，业绩下滑主要受政府补助大幅减少及扣非归母净利润持续为负影响。2025年分季度亏损逐季扩大，2026年第一季度扣非前后归母净利润分别同比下降68.15%、339.68%。

公司解释，2025年亏损主要系政府补助下降和存货跌价增加。近三年计入当期损益的政府补助分别为15.47亿元、8.29亿元、6.20亿元，逐年减少。同时，2025年资产减值损失达5.26亿元，主要为存货跌价损失及固定资产减值损失。

客户与供应商结构稳定 不存在异常关联关系

三安光电披露了2023年至2025年各年度前五大客户及供应商情况。数据显示，公司前五大客户及供应商总体较为稳定，变动主要系正常业务发展及客户采购需求变化。

主要客户方面，LED外延芯片领域的福建天电光电有限公司、木林森股份有限公司，LED应用产品领域的奇瑞控股集团有限公司、重庆长安汽车股份有限公司，集成电路领域的客户D、客户C等均为行业头部企业，合作基础稳定。2025年，奇瑞控股集团有限公司以7.25亿元的交易额成为LED应用产品第一大客户。

主要供应商方面，紫金矿业集团股份有限公司、云南省贵金属新材料控股集团股份有限公司等为公司主要贵金属供应商，采购金额占比较高。公司表示，前五大客户与供应商之间除福建天电光电有限公司外不存在重合情形，不存在关联关系或利益输送。

产品毛利率分化 LED应用品业务拓展具备合理性

分产品看，LED外延芯片毛利率持续改善，从2023年的11.77%提升至2025年的22.43%；LED应用品毛利率则波动较大，2025年为4.73%，显著低于LED外延芯片。尽管如此，公司2025年仍大力拓展LED应用品业务。

公司解释，此举主要基于行业整合趋势、客户采购模式变更及存量产能优化。公司顺应LED产业链纵向整合趋势，向下游应用延伸，完善产业链布局；部分客户合作模式由来料加工变更为公司自主采购生产成品销售，带来收入增长；同时，公司未盲目新增产能，而是通过存量产线提升利用率，延伸模组产品线，反向赋能高毛利芯片主业。

存货规模增长合理 跌价准备计提充分

2025年末，公司存货账面余额73.62亿元，同比增长18.79%，主要为库存商品和原材料。公司表示，存货增长与当期新增订单金额增长（16.15%）相匹配，系基于市场需求增长及贵金属价格上涨合理备货。存货周转率与同行业公司基本一致。

2025年公司新增计提存货跌价准备4.68亿元，转回或转销3.29亿元。公司对存货可变现净值的计算综合考虑了产品盈利水平、行业价格走势及库龄，对于低毛利产品如滤波器、部分电力电子产品等均已充分计提跌价准备。存货跌价准备计提比例为10.41%，与同行业可比公司平均水平基本相当。

固定资产及在建工程减值计提充分

2025年末，公司固定资产、在建工程合计占总资产比例为45.42%。当年新增暂时闲置固定资产账面价值4.41亿元，计提减值准备438.92万元；固定资产减值准备合计计提4,570.46万元。

公司表示，减值主要集中在湖南三安半导体有限责任公司、泉州市三安集成电路有限公司部分产能利用率相对较低且发生亏损的资产。减值测试参数依据充分，结合了行业发展趋势、市场需求、公司经营规划等因素，减值计提充分。

研发投入资本化政策稳健 与行业基本一致

2023年至2025年，公司研发投入分别为17.36亿元、13.23亿元、12.99亿元，呈下降趋势，资本化率分别为54.26%、46.66%、40.46%。公司称，研发投入金额下降主要受行业周期影响，资本化率下降则因集成电路高端前沿赛道研发多处于研究阶段。

公司研发支出资本化政策与同行业公司基本一致，以项目立项申请批准作为费用化与资本化划分点，开发阶段支出满足技术可行性、意图、经济利益等条件时予以资本化。截至2025年末，公司自行开发的专利及专有技术无形资产余额37.15亿元，占无形资产余额的63.68%，未计提减值，相关技术在产品中应用良好，不存在减值迹象。

偿债能力无忧 募投项目进度符合预期

针对偿债能力问题，公司2025年末货币资金余额78.36亿元，其中受限货币资金6.72亿元、募集资金余额48.39亿元。短期负债、一年内到期的长期借款、长期借款余额合计125.08亿元，同比增长28.37%。公司表示，可自由支配资金23.12亿元，经营性现金流状况良好，银行授信充足，不存在流动性风险及偿债风险。

关于湖北三安光电有限公司Mini/Micro显示产业化项目进度缓慢问题，公司称主要受国际贸易摩擦导致设备交期拉长及市场环境变化影响。2026年以来公司已加快项目建设，截至2026年6月30日累计投入进度达51.02%，并将项目达到预定可使用状态日期延长至2028年6月。

三安光电表示，公司将持续优化产品结构，提升高端产品占比，加速集成电路业务拓展，改善盈利能力。公司基本面未发生重大变化，大额亏损预计对持续经营能力不构成实质性影响。

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