北京
智通财经获悉，光大证券发布研报称，短期内市场或继续反弹，关注三条业绩主线短期内，A股市场或继续反弹。一方面，美国7月非农就业人数意外减少2.3万人，市场对美联储9月加息的预期有所降温，市场风险偏好有望回升；另一方面，近期海外股市，尤其是半导体板块逐步企稳回升，对A股科技板块企稳具有一定的正向作用。
8月中报密集披露期有望成为市场从估值消化切换至盈利驱动的拐点，财报季或将是下半年最好的配置窗口。市场当前的核心担忧在于海外AI capex可持续性，但2020年以来至少两轮类似辩论最终均由下一期业绩数据终结，每次辩论都会伴随板块10%-20%的回调，随后行情在数月内完成修复。当前国内外科技盈利均保持高增长，同时整体盈利增速也在PPI的带动下持续回升，全A非金融中报盈利增速有望达15%左右。叠加政策层面的系统性支持、长鑫上市扰动逐步消退、以及A股对海外冲击敏感性持续下降，8月中报密集披露期有望成为市场从估值消化切换至盈利驱动的拐点，财报季或将是下半年最好的配置窗口。
配置上建议围绕三条业绩主线展开。首先是科技硬件(半导体/AI算力/存储)，这是本轮业绩改善最强的方向；其次为涨价链(有色/化工/煤炭)，直接受益于PPI回升，业绩兑现确定性高；第三条主线为出口制造(储能/电力设备/汽车)，受益于全球制造业补库与供应链优势。此外，非银金融、医药/CRO(创新药出海)、军工(订单拐点)等方向中报景气度同样值得关注，整体呈现多条业绩主线并行的格局。
风险分析：历史规律失效；市场情绪显著回落；经济增速水平大幅不及预期；中东局势持续升级。
本文源自：智通财经网
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