山西
认知3900点的意义：反抽年线与热点均衡
沪指重回3900点是何信号？3741点砸出来低点之后的修复，也可以看做是年线反抽的动作，这里的动作，决定指数未来的空间，毕竟年线上方的套牢盘就比较多了，下周股民就要注意年线位置拉锯了。这里我们也送上有关年线的数据。A股历史上，上证指数在一轮大行情中均有跌破年线的经历，比如2021年7月、2001年2月，这两次跌破年线后，反身向上震荡了5个月至6个月。大多数时间来看，跌破年线，并不意味着行情终结，但转换为震荡是大概率的，尤其是很可能会有热点切换的因素，并不意味着赚钱效应不好。
创业板指数在一轮大行情中也有跌破年线或靠近年线的经历，比如2021年3月、2014年5月、2014年7月、2015年1月、2025年10月，创业板指数波段见顶，随后震荡了约6个月，期间微幅跌破了半年线，随后迎来了一波升势。当前创业板指数的情况，与2021年一季度有些类似。2020年7月创业板指数波段见顶，随后震荡了近5个月时间，期间微幅跌破了半年线，快速收复，随后又有了反弹，所以收复时间很关键。
还有，我们看到市场热点是有轮动的， 如黄金为首的贵金属，也有煤炭、粮食等厄尔尼诺概念走强，还有房地产板块的拉升，这些品种都是之前经历过调整，甚至有些被市场遗忘的，如今呈现了补涨的动作，这些都推动了指数。此外，我们注意到美股也是标普走强，纳指是有波折；这个和A股的主板指数反弹，双创指数震荡走势类似。
市场基本面与热点的变化
与此同时，市场基本面的变化也出现了，8月进入中报密集披露期，PMI落入收缩区间后，上市公司二季度盈利能否经受检验，是决定市场从普跌转向结构性修复的关键变量。7月制造业PMI回落至49.2%，落入收缩区间；美联储7月议息会议3位票委主张加息25个基点，鹰派分歧加大；7月布油累计上涨31%……8月来黄金走强，原油回落，两者又形成了跷跷板因素，而9月美联储加息的因素也重新被探讨，这些因素都会形成资产配置的变化。
近期科技板块则走得跌宕起伏的，主要来自于消息面，先是光模块拟被美限制，中际-旭创成交巨量；随后又传闻英伟达向胜宏释放了大量订单，胜宏-科技连续反弹。总体上处于躁动的状态，这来自于外盘因素，美科技股业绩报持续影响着市场，大家要注意这个日历因素。实际上，A股方面几乎是完全美股的映射，也是一样的走势，8.4日易中天为首CPO领涨。而上一次三者同日大涨，就是7.21，那天也是科技整体的反弹，只不过随后维持2天平稳，7.24日又再度跳水了，易中天也是7.28日再创新低。因此，这种企稳反弹，更像是急跌后反抽，并并不代表科技板块能回到之前高点，更像是一波短线游资拼手速的操作。
实际上，从最新出炉的8月券商金股方面，不再扎堆电子、电力设备及机械设备等行业，而是有了更多的选择。A股方面，由于之前科技板块的抱团极致，因此当重仓方向遭遇集中回撤，赎回压力倒逼被动减仓。过去一月，科创50指数单月下跌25.90%，电子行业跌幅达34.72%，通信行业跌31.90%；煤炭、石油石化、银行分别上涨14.29%、12.63%、11.57%。因此，如今市场进入多元均衡新阶段，科技板块躁动，一些短线游资和套牢筹码之间形成博弈；非科技板块则是持续轮动活跃，形成较好的赚钱效应。接下来，我们就梳理热点方面的变化与相关盈利模式，股民博弈策略，供大家研究。
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