越疆科技发布人形机器人“鹿萌”：协作机器人全球第一的消费级豪赌

大湾区经济网讯，8月5日，越疆科技正式发布首款具身全栖人形机器人"鹿萌"（DOBOT LUMO）。这款身高近1.3米、搭载自研空弈具身大模型的产品，标志着这家刚刚以86天创下A股IPO过会纪录的协作机器人龙头，正式从工业制造的主战场向家庭消费市场发起冲击。

在创业板IPO注册在即的关键窗口，这一动作不仅是产品层面的延伸，更是越疆科技向资本市场讲述"第二增长曲线"的核心叙事。

从工厂到客厅：一次精心设计的品类跨越

越疆科技将鹿萌定义为"具身全栖人形机器人"，强调其与传统消费级陪伴机器人的本质差异。据越疆品牌市场总监谢凯旋介绍，"具身全栖"涵盖空间全栖、角色全栖、能力全栖和周期全栖四个维度——机器人可自由穿梭家庭、商场、校园等多元空间，根据人群切换生活搭子、运动玩伴、科普伙伴等不同身份，融合视觉、语音与运动能力实现主动感知，并通过场景数据闭环持续学习进化。

从技术架构看，鹿萌依托越疆全栈自研的空弈具身大模型，实现了三项关键突破。一是多模态情绪感知，通过视觉与语音融合识别用户情绪并主动回应，打破传统机器人"指令-反馈"的单向模式。二是三维空间理解与主动行动，搭载高精度导航与避障系统，具备拟人步态和强运动性能，可在草坪、沙地、鹅卵石等复杂地形自如行走，长距离行进流畅度达到国内人形机器人第一梯队水平。三是自主学习与长期进化，基于真实场景数据形成算法闭环，使用周期越长，智能化适配效果越突出。

值得注意的是，这并非越疆首次涉足人形机器人。去年3月，公司曾发布面向工业场景的Dobot Atom，身高1.53米，主攻车厂与电子制造等B端场景，发布当日港股股价暴涨近三成。相比之下，鹿萌的产品逻辑明显偏向C端，外观强调"亲和无攻击性"，试图以情感交互和陪伴功能切入家庭场景。

一位机器人行业观察人士分析，从工业级精细操作到家庭情感陪伴，越疆正在构建一条技术降维的产品路径——将协作机器人积累的感知、控制与运动算法，迁移至对精度要求相对宽松但对交互自然度要求更高的消费场景。

资本窗口的"故事新篇"：为什么是现在？

越疆此时发布消费级人形机器人，时间节点颇有深意。

深交所官网显示，公司创业板IPO已于7月22日获上市委审议通过，拟融资约12亿元，是粤港澳大湾区首单H股回A项目。就在上会前五天，自称公司联合创始人、原常务副总裁兼COO的宋涛公开发文举报，指控招股书存在重大股权隐瞒，港股当日暴跌超12%，市值一度蒸发超16亿港元。

尽管举报风波暂时平息、IPO顺利过会，但越疆科技面临的财务现实并不轻松。招股书数据显示，2023年至2025年公司营收分别为2.87亿元、3.75亿元和4.93亿元，年复合增长率31.13%，但同期净亏损分别为1.03亿元、9536万元和8354万元，三年累计亏损约2.82亿元。更令人关注的是，2026年上半年预计净亏损进一步扩大至1.4亿至1.7亿元，公司归因于具身智能研发投入加大与销售团队战略性扩张。

从收入结构来看，越疆的核心基本盘仍是六轴协作机器人，2024年贡献营收2.09亿元，占总营收超55%，客户覆盖富士康、比亚迪、宁德时代等制造业龙头。但该产品的单价已从2023年的5.66万元降至2025年的3.82万元，两年降幅超过三成，行业价格战趋势明显。

与此同时，公司销售费用居高不下。2023年至2025年销售费用分别为1.25亿元、1.33亿元和1.73亿元，占营收比例分别为43.41%、35.59%和35.07%，远高于同行业可比公司。公司解释称系全球化快速扩张所需，但这一比率本身已折射出盈利压力。

在此背景下，鹿萌的发布被市场解读为越疆向投资人打造的"第二增长曲线"具象化呈现。协作机器人代表越疆的"现在"，具身智能与家庭陪伴则承载了资本市场对其"未来"的想象。

千亿赛道的入场券与硬骨头

消费级人形机器人被视为一条差异化突围路径，但赛道本身并非坦途。

灼识咨询数据显示，全球机器人行业市场规模预计2028年将达到1314亿美元，2023年至2028年复合年增长率16.4%，其中服务型机器人细分市场的增速被认为将显著高于工业领域。国内具身智能赛道已形成越疆、宇树、智元三家头部阵营，但各家路线差异明显——宇树偏向运动能力极致化，智元主攻工业场景落地，越疆则试图以"一脑多体、全场景覆盖"的生态战略打通从B端到C端的完整链路。

然而，消费级人形机器人目前仍面临规模化落地的现实瓶颈。成本端，高性能传感器、执行器与算力模块价格居高不下；需求端，用户对机器人的功能预期与实际体验之间仍存在明显落差。业内普遍认为，当前人形机器人尚处于从0到1的产品验证期，距离大规模进入家庭仍有相当距离。马斯克在最近的财报电话会上也坦言，Optimus将是特斯拉"最难实现规模化量产的产品"，真正大规模商业化的时点可能在2027至2028年。

越疆的优势在于，它不是从零开始做具身智能，而是从协作机器人这个已经跑通的商业闭环出发向具身智能延伸。公司在协作机器人领域累计装机量突破10万台，产品销往100多个国家和地区，全球市场份额13.2%排名第一。这些工业级技术积累为消费级产品提供了底层支撑。

但挑战同样清晰。消费级市场对成本和可靠性的敏感度与工业市场完全不同，鹿萌能否在价格、体验与功能之间找到可持续的商业平衡点，尚待市场验证。此外，港股上市不到两年，越疆已通过IPO和两轮H股配售累计募资超25亿港元，账上货币资金达22.17亿元，资产负债率仅15.48%——在此基础上再回A股募资12亿元（其中3亿元用于补充流动资金），募资必要性也引发投资者关注。

鹿萌的发布是越疆科技在产品层面的重要探索，更是IPO窗口期的战略表态。当具身智能的故事从工厂流水线走进客厅，越疆需要证明的不仅是技术可行性，还有一个亏损中的硬科技公司能否成功转型为消费品牌的商业能力。

来源：大湾区经济网