北京
美国平价彩妆品牌E.l.f. Beauty周三公布了一份亮眼的季度成绩单。在截至6月30日的财年第一财季，公司净利润同比几乎翻了一番，而背后的主要推手并非来自产品销售，而是一笔从天而降的意外之财——美国政府退还的约5000万美元关税。
这笔约5000万美元的关税退款，加上最高法院此前裁定相关关税无效后产生的部分利息付款，直接让公司本季净利增长约100%，毛利率相比去年同期提升14个百分点。数据显示，公司报告期内净利润达到6660万美元，折合每股1.12美元，而去年同期为3330万美元，每股58美分。
但这一剂盈利强心针并非常态。随着这笔一次性收入被确认，关税退款对利润的大幅提振效应不会延续到未来季度。事实上，公司仍在等待约800万美元的额外退款到账。
CEO：这笔横财不会躺账上，全部砸向价格和营销
面对这笔计划外的现金，E.l.f. Beauty首席执行官Tarang Amin已经有了清晰的盘算。他在接受CNBC采访时明确表示，公司打算把这笔钱全额重新投入到业务中去：既用于强化定价，打造更具优势的性价比，也用于旗下全品牌矩阵的营销加码。他的逻辑很直白——“我们觉得这些关税从一开始就不该存在，所以不如把这笔钱投回品牌，去驱动我们已经看到的强劲势头。”
这番表态意味着，消费者和市场竞争者很快就能看到E.l.f.在价格端和广告端密集出手。Amin所说的“全品牌矩阵”涵盖了E.l.f.本身，以及它近年收购的Naturium、W3LL PEOPLE等品牌。
抛开外财，主业其实也不差
即便剥离关税退款的特殊影响，公司主业的经营底色仍显示出韧性。Amin披露，扣除这笔收入后，公司毛利率同比依然能提高约3.5个百分点。这一改善主要来自两股力量：去年夏季实施的产品提价，以及在关税层面承担的实际负担有所减轻。
提价带来的好处不会一直持续。随着时间进入当前季度，E.l.f.开始面对去年同期的较高价格基数，部分提价措施也正在被收回。也就是说，价格因素对利润的正向拉动效应将逐步消退。
上一季度，Amin就曾透露，公司计划逆转去年夏天因应关税冲击而实施的部分提价，目的是在高油价和其他生活成本压力下，刺激钱包吃紧的消费者需求。当时他对CNBC的判断是，购物者正在被高油价和其他烦心事“折磨”。过去几个月，公司对约八成产品组合进行了一次定价研究，平均每件商品降价1美元。
全线超预期，财报后上调全年指引
得益于关税退款与主营业务的叠加表现，E.l.f.交出了一份远超华尔街预期的业绩单。
公司当季净销售额达到4.794亿美元，较去年同期的3.537亿美元增长约36%。经调整后的每股收益为1.75美元。相比之下，LSEG汇总的分析师一致预期显然被大幅超越。尽管目前暂无具体的一致性预期数据用以对比，但公司随后的全年指引上调动作已经说明了一切。
根据最新预测，E.l.f.将2026财年全年营收指引上调至19.4亿至19.7亿美元之间，高于此前给出的18.4亿至18.7亿美元区间，也高于LSEG统计的18.6亿美元的市场预期。全年经调整每股收益预期也被上调至3.50至3.55美元，此前指引区间为3.27至3.32美元，分析师预期为3.33美元。
关税退款引发的盈利脉冲是一次性的，下半年增长的接力棒需要交还给实打实的销售扩张。而已经在进行的降价动作，加上计划中的营销加码，传递出的信号很清晰：E.l.f.选择用短期利润率换取市场份额，在通胀挤压消费力的当下，用更狠的性价比黏住顾客。
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