北京
来源：市场资讯
（来源：FOF老码头）
“固收+”基金今年依然是市场中非常靓的仔，今天我们来从二季报中看看他们的新动向~
本文讨论的“固收+”产品仅限于狭义层面，包括二级债基、偏债混合型基金、灵活配置型基金（近2年定期报告披露股票仓位均低于30%），未包含可转债基金、一级债基。
1、业绩：多数“固收+”产品上半年获得了不错的绝对收益
2026年上半年，“固收+”产品半年收益率中位数为1.92%，其中1/3以上数量产品收益率超过3%，收益率为负的产品数量占比为22%。
从回撤角度来看，上述产品半年回撤中位数为-2.49%，多半产品回撤落在1%-3%区间，但也有15%左右产品回撤大于5%。
图：“固收+”2026年1-6月收益率分布
数据来源：Wind；统计区间：2026/1/1-2026/6/30。
图：“固收+”2026年1-6月回撤分布
数据来源：Wind；统计区间：2026/1/1-2026/6/30。
2、规模：上半年“固收+”整体规模增长超40%，增量主要来自中高股票仓位产品
截至2026年半年末，全市场“固收+”共1592只，合计规模2.79万亿，较2025年末增长8523亿，增幅44%。从增量来源来看，以存量产品净申购为主，贡献7388亿元，新发产品贡献1135亿增量。
我们将2025年年报披露的持有人结构中，机构持有人占比超过50%的产品定义为机构型“固收+”，反之则为零售型“固收+”。上半年，机构型“固收+”贡献了大部分增量。
图：“固收+”2026年规模变化
数据来源：Wind；统计区间：2025/12/31-2026/6/30。
从增量规模的上半年收益率分布来看，增量主要来自上半年收益率超过5%的产品。
图：新增规模上半年收益率分布
数据来源：Wind；统计区间：2025/12/31-2026/6/30。
我们继续看新增规模的股票仓位分布，增量主要来自中高股票仓位的“固收+”产品。
图：新增规模2026年Q2股票仓位分布
数据来源：Wind；统计区间：2025/12/31-2026/6/30。
3、投资动向：多数产品加仓股票，前十大重仓股中科技占比显著提升
2026年上半年，权益市场波动较大，且呈现极致分化的特征。波澜壮阔的市场环境下，“固收+”产品体现出一定的灵活性。
截至二季度末，一半以上产品的股票仓位在15%以上，加仓的产品多于减仓产品。
图：“固收+”2026年6月末股票仓位分布
数据来源：Wind；统计区间：2026/6/30。
图：“固收+”2026年二季度股票加减仓分布
数据来源：Wind；统计区间：2026/3/31-2026/6/30。
我们再看“固收+”基金的行业配置情况。二季度全市场“固收+”产品重仓股行业分布中，占比最高的五大行业是：电子、通信、电力设备、机械设备、有色金属。与一季报相比，电子、通信、机械设备占比上升最多，有色金属、电力设备、食品饮料的占比下降最多。
图：“固收+”2026年二季度股票行业分布
数据来源：Wind；统计区间：2026/3/31-2026/6/30。
2026年，转债仍然处于偏贵状态。截至二季度末，多数“固收+”转债仓位低于5%。
图：“固收+”2026年6月末转债仓位分布
数据来源：Wind；统计区间：2026/6/30。
4、为什么“固收+”现在依然是好的选择？
最近两年，“固收+”业绩和规模表现可谓“乘风而起”，这并非偶然，而是市场环境、产品特性与投资者需求共同作用的结果。
当前我们处于低利率环境中，传统纯债类产品预期收益率维持低位；权益类资产结构性机会凸显，但也存在波动加剧、板块轮动加快的特点，不少投资者难以跟上节奏，既担心踏空错过后期上涨，又担心高位回撤，投资决策难度增加。
“固收+”作为股债多元配置工具，一般采用固收打底、权益增强的策略，具备“进可攻、退可守”的特征。此外，基金经理可以利用股债之间的相关关系，通过动态平衡策略有效平滑波动、控制回撤，从而提升投资者持有体验。
所以，对于“嫌债基收益低、又怕股市波动大”的投资者，“固收+”依然是不错的选择。
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