北京
靠拢中国企业，贴近中国市场，始祖鸟与安踏联姻尝到甜头，其竞争对手猛犸象正踏入同一条河流，但触感稍有不同。8月3日，北京商报记者了解到，国内知名投资机构CPE源峰近日与欧洲私募股权机构Jacobs Capital正式签署股权购买协议，全资收购拥有160余年历史的瑞士高端户外品牌猛犸象。
据收购公告，该交易尚需履行常规监管审批程序并满足交割条件，预计未来数月内完成，具体财务细节未予披露。
对于此次收购，CPE源峰表示，将在完整守护猛犸象百年品牌的前提下，从产品适配、品牌运营、渠道布局、供应链升级等多维度全面赋能，助力其在全球尤其是亚洲和中国市场实现快速增长。
猛犸象首席执行官Heiko Schäfer亦表示，如今的猛犸象在财务和运营层面都更加强健，全球影响力也达到了前所未有的高度，期待与CPE源峰携手把握未来发展机遇。
收购后猛犸象的管理层是否调整，以及未来在中国市场的具体运营规划，北京商报记者向品牌方发送了采访提纲，截至发稿尚未得到回复。
天眼查信息显示，目前猛犸象在中国的运营主体为猛犸象户外用品（上海）有限公司，该公司由猛犸象体育用品集团股份公司（Mammut Sports Group AG）100%控股。
此前公开报道显示，截至2026年初，猛犸象在中国内地的门店数量已达61家，分布在21个省份和直辖市。在线上渠道，猛犸象2024年将抖音电商旗舰店的运营权授权给了第三方专业公司。
在国内社交平台上，猛犸象与始祖鸟、攀山鼠并称为"一鸟二象三鼠"，深受户外专业人士推崇。但从实际商业体量来看，三个品牌之间仍存在较大差距。
始祖鸟在商业化上处于领跑位置。亚玛芬体育2026年一季度财报显示，始祖鸟所在的技术服装板块单季收入已达8.85亿美元（约合59.7亿元人民币），同比增长33%。
凭借专业户外装备的根基与精准的品牌策略，始祖鸟已成功从专业圈层破圈，成为高端消费群体中兼具功能性与身份象征的"社交货币"和"中产战袍"。
相比之下，猛犸象虽在专业圈层地位极高，被誉为"软壳鼻祖"，但其全球年营收约4亿瑞士法郎（约合34亿元人民币）。
攀山鼠体量更小，仅以其中国市场2023年1.17亿元人民币的销售额作为参考，便可知其与另两家的规模差距。该品牌由三夫户外合资运营，开店策略极为谨慎，始终定位于更小众、更硬核的顶级专业选择。
被CPE源峰收购后，猛犸象是否有望加速追赶始祖鸟？在UTA时尚管理集团总裁、时尚产业投资人杨大筠看来，这种可能性不大。
杨大筠认为，首先，此次收购的标的规模与安踏收购亚玛芬体育时相差甚远。其次，户外运动品牌欧美市场格局已高度固化，需求趋于饱和，猛犸象的增量市场基本在中国。但CPE源峰收购猛犸象与安踏收购亚玛芬有本质区别：安踏是战略性收购，不仅注入资金，还输出成熟的运营经验、供应链和渠道能力，能有效降低成本并快速打开市场。而CPE源峰更多是财务性收购，主要看中持有一段时间后以更高估值退出的逻辑，对品牌的实际运营赋能有限。
作为收购方，CPE源峰是一家立足中国的资产管理机构。据公开资料，其累计资产管理规模超过1500亿元。在消费领域，CPE源峰拥有多年投资经验，其投资版图广泛覆盖食品餐饮、健康美容及时尚生活方式等核心赛道。在食品餐饮领域，CPE源峰投资了汉堡王中国、蜜雪冰城、Oatly、卫龙、巴奴火锅及三顿半等知名品牌；在健康和美容领域，布局了美丽田园、雍禾植发、丝域养发、爱尔眼科和巨子生物等企业；在时尚和生活方式领域，也参投了泡泡玛特和老铺黄金等热门品牌。
从投资版图可以看出，CPE源峰虽然在多个消费赛道有着广泛的投资记录，但猛犸象是其首次在户外运动品牌赛道进行的投资，CPE源峰缺乏类似安踏操盘大型户外品牌集团、深度整合产业链的运营经验。
杨大筠强调，猛犸象进入中国已久，在始祖鸟面前竞争力不强，即便借助CPE源峰进行零售网络的拓展，效果也未必理想，因为国内户外运动增长空间收窄，且品牌同质化竞争日益加剧。"总的来说，猛犸象在中国仍有一定发展空间，但CPE源峰能施展拳脚的机会已经不多了。"
北京商报记者 孔瑶瑶
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