四川
近日 A 股科技板块突然暴涨，引发市场对 “反转还是一日游” 的激烈讨论。先明确观点：当前科技股上涨属于反弹而非反转，但反弹不会仅持续 1 天，大概率延续 1-2 周，期间或有短期回调，属于正常波动。
近日晚间美股费城半导体指数上涨，今日早盘韩国股市同步大涨，韩股单日涨幅约 15 个点。此次上涨源于前期跌势过猛，三星、海力士市盈率已跌至极低水平。
此前韩国股市下跌主要源于杠杆资金去杠杆的情绪影响，出现踩踏式出逃。根据外资机构测算，当前韩股杠杆去化比例约达 90%，去杠杆已进入尾声，因此韩股反弹或具备一定持续性，但不会连续走高，更可能是反弹后震荡，再择机上行。
此次上涨并非基本面驱动，前期抱团资金反噬导致的大跌已超出合理范围，后续或在反弹后消化全球 AI 应用落地的节奏问题。
今日 A 股通信设备、芯片板块同步大涨，前期这些板块跌幅同样显著。值得注意的是，在科技板块连续大跌期间，A 股指数守住了 3800 点关口，部分宽基指数 ETF 出现大幅放量，显示有资金逆势介入。
7 月以来宽基指数资金流入数据显示，科创板与创业板的流入规模更大，远超沪深 300 等权重板块。这一信号表明，此前科技板块的杀跌已过度，存在非理性成分。在外围市场企稳的背景下，A 股科技板块具备反弹基础。
此前 7 月 1 日我曾提醒市场谨慎看待科技板块，近期也持续提示风险，但近日午间已明确指出，此次杀跌已过度，当前或是黎明前的黑暗，无需过度恐慌。
反弹或持续 1-2 周但存在短期回调，但目前仍不能判定为反转。核心原因有二：
一是技术面来看，周 K 线形态中 MACD 黄白线仍向下运行，该技术形态的修复需要较长时间，即便从今日起反弹，或延续至 8 月，但后续仍将进入磨底震荡阶段。
二是基本面存在核心制约：全球算力涨价担忧压制反转空间。当前全球市场担忧上游算力价格上涨，下游资本开支高企，但下游应用的利润兑现速度较慢，上游烧钱速度过快。
此前谷歌因提升资本开支股价下跌，微软未大幅提升资本开支且业绩较好，股价随即上涨，市场已对高资本开支的可持续性产生怀疑。该市场预期的消化周期或需数月，难以在短期内完成。
整体来看，此次科技板块上涨属于反弹行情，后续或呈现震荡上行、短期回调、再磨底的走势。无论是高位深套的投资者，还是等待布局机会的投资者，都可持续关注后续信号，把握合理的介入时机。
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