北京
来源：第一财经
本周，国内商品期货市场呈现显著的结构性分化格局。在地缘政治风险、供需基本面变化以及宏观预期调整的多重因素影响下，各板块表现泾渭分明：能源化工板块成为全周最强主线，强势领涨；养殖端则普遍承压走弱，生猪与鸡蛋价格再探阶段性低位；黑色系与有色金属涨跌互现，缺乏明确方向；贵金属则受美联储政策预期扰动，呈现宽幅震荡态势。
原油先跌后涨 能化品种跟随波动
受地缘政治因素影响，原油先跌后涨，期价波动性加剧。本周仅有少数大宗商品运输船通过霍尔木兹海峡。当前来看，地缘局势再度紧张，短期停火协议失效，油价重心上移。能源化工是全周最强主线，中东地缘反复推升SC 原油走高，带动乙二醇、燃油、瓶片、苯乙烯全线上涨，乙二醇全周涨幅接近 2.6%，成本端支撑整条化工产业链价格反弹。
美联储加息预期降温 贵金属宽幅震荡
本周国内外贵金属整体呈先抑后扬、宽幅震荡走势，美联储议息会议是核心定价主线，白银波动幅度显著大于黄金。周初市场忌惮美联储加息可能性，美元和美债收益率走强，COMEX 黄金、沪金主力同步承压走低，沪金周一单日大跌 2.52%，沪银跟随放量回撤，多头主动减仓避险。周中段加息预期边际降温，叠加中东地缘避险情绪反复，金银震荡修复反弹。周四凌晨美联储维持利率不变，但表态中性偏鹰，多名官员支持加息，保留后续收紧空间，金价短暂冲高后涨幅受限。
鸡蛋继续调整 生猪再探新低
农产品多数承压，生猪周跌0.64%、鸡蛋下跌 0.87%。养殖端供应改善，生猪存栏充足、终端消费平淡拖累盘面。豆粕小幅回落，玉米整体平盘，油脂仅棕榈油小幅收涨，农副产品整体偏空运行。目前，生猪日度均价10.2元/公斤，基准交割地河南市场生猪均价10.5元/公斤。多数养殖端出栏积极性处于高位，市场生猪供应充裕，但夏季高温导致需求端表现一般，下游接货积极性不高，猪价延续弱势，近月合约期价再探新低。
股期联动：黑色有色涨跌互现 股期联动特征明显
本周国内黑色系商品涨跌不一，硅铁走强，螺纹、铁矿石、焦煤小幅下行，钢厂采购谨慎压制成材。金属小幅震荡，沪铝偏强，新能源材料碳酸锂冲高回落。股期联动呈现强板块高度共振、资金高低切换的明显特征，地缘消息主导原油波动，直接牵引能化、油气个股反复震荡，金融期货与大盘指数贴合度较高。原油期货周内大起大落，石油石化、化工板块同步回调，产业链个股跟随期货高频轮动。
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