北京
瑞士建材巨头Holcim周五宣布调高全年业绩指引，此前该公司刚刚交出了一份超出市场预期的第二季度成绩单。在全球建筑市场稳步复苏的背景下，这家拥有百年历史的企业正展现出强劲的增长韧性。
最新财报数据显示，Holcim第二季度净销售额达到44.1亿瑞士法郎（约合54.6亿美元），较去年同期增长5.5%。如果剔除并购和汇率波动等非经营性因素，有机增长率更是攀升至6.4%。这一增速超出了多数分析师的预判，也反映出公司在成本管控和战略布局上的双重成效。
盈利能力的同步提升同样引人关注。第二季度经常性息税前利润（Recurring EBIT）录得10.1亿瑞士法郎，同比增幅5.4%，有机增长高达13.1%。值得一提的是，经常性EBIT利润率稳定在22.9%，这意味着公司在扩大规模的同时并未牺牲盈利质量。纵观整个上半年，有机净销售额增长5.2%至79.3亿瑞士法郎，经常性EBIT则实现11.5%的有机增长，达到14.4亿瑞士法郎。
首席执行官Miljan Gutovic在业绩说明会上表示，公司实现了盈利增长，这得益于市场对可持续建筑解决方案的强劲需求，以及多项战略收购的顺利落地。他特别提到了对Xella的并购案以及对秘鲁Cementos Pacasmayo的多数股权收购，认为这些交易不仅拓宽了产品线，也强化了在新兴市场的话语权。
基于上半年的优异表现，Holcim果断上调了2026年的财务预期。公司现在预计，全年有机净销售额增长约5%，有机经常性EBIT增长约10%，两项指标均触及长期增长目标区间的上限。此前，管理层给出的指引是销售额有机增长3%至5%，利润有机增长8%至10%。此番上调幅度虽然看似温和，但考虑到全球宏观经济的不确定性，足以彰显管理层的信心。
现金流方面的展望同样乐观。Holcim预估今年全年自由现金流将达到约20亿瑞士法郎。在资本密集型行业中，充沛的现金流意味着更大的战略腾挪空间，无论是继续并购整合还是回馈股东，公司都握有主动权。与此同时，经常性EBIT利润率有望进一步攀升，表明规模效应和产品结构优化正在持续释放红利。
对于下半年市场走势，Holcim给出了积极判断。公司认为，可持续建筑产品需求持续升温，各国政府对基础设施投资的稳步加码，以及核心市场保持的韧性表现，共同构筑了未来增长的基本盘。从欧洲的绿色建筑改造到拉美地区城市化进程，建筑材料行业的结构性机会远未饱和。
在减排浪潮席卷建筑业的当下，Holcim押注的环保建材战略正在获得回报。传统水泥生产属于高碳排放行业，而公司近年来大力转型，将资源向低碳混凝土、绿色屋顶系统等方向倾斜。Xella的并入补强了蒸压加气混凝土板块，这种轻质保温材料在欧洲节能建筑标准趋严的东风下，订单量持续攀升。秘鲁Pacasmayo的加入则锁定了安第斯地区快速增长的建设需求，从地震带特殊建材标准中切走了可观份额。
成本纪律是财报中另一个不容忽视的关键词。在全球能源价格波动和供应链扰动的环境中，Holcim通过数字化运营、替代燃料使用以及物流网络优化，将成本压力转化为相对优势。第二季度22.9%的稳定利润率佐证了这一点，也让投资者吃下了定心丸。苏黎世证券交易所挂牌的Holcim股票近期走势平稳，业绩公布后盘面反应积极，市场用真金白银表达了对增长逻辑的认可。
分析师普遍认为，Holcim此轮业绩上修并非偶然。全球基建投资周期叠加绿色转型浪潮，恰好契合了公司早年布局的战略方向。从欧洲老旧管网更新到发展中国家新城建设，建筑材料需求的结构性增长至少还会延续五到八年。而Holcim通过并购整合快速抢占细分市场龙头的打法，使其在上下游博弈中拥有了更强的议价能力。随着下半年旺季到来，公司有望延续量价齐升的势头，为2026年全年的靓丽收官奠定基础。
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