菲律宾,
WGC7月30日发2026Q2《全球黄金需求趋势》：印度金饰需求75吨，同比-15%，环比Q1（66吨）反弹14%，但上半年合计141吨，同比-17%；消费额210亿美元，同比+26%——量跌价补，典型高金价叙事。
全球那边更冷：金饰278吨，同比-17%，疫情以来最弱二季度，中国-28%、印度-15%是两块大头拖累。
为什么印度人少买了？LBMAQ2均价比一年前高37%，印度国内7月30日下午约142,485卢比/10克，婚礼季刚需还在但普通家庭转向轻克重、低成色、以旧换新（Q1印度零售商以旧换新已占40%—60%交易量）。5月13日印度把黄金进口关税提到15%+GST3%=18%套利，正规珠宝商拿货贵，部分需求被灰市走私吸走（WGC同期另一份简报已点名）。印度Q2金条金币+9%到50吨，钱没消失，只是从"戴在手上"挪到"藏在抽屉"。
全球结构挪位：ETF净流出45吨（西方利率预期压着），但央行购金289吨（+62%）、OTC场外327吨（亚洲高净值接盘），上半年总需仍+2%到2522吨、金额3800亿美元创纪录。
WGC印度CEO萨钦·贾因补了句：RBIQ2只加了200公斤，不算猛；下半年若金价横住，错过上半年涨势的消费者会回流婚庆购金，但"轻量化"趋势回不去了。
印度金饰占全球22%，第二大市场（仅次于中国），需求刚性来自婚礼（年均约1000万场）+排灯节+嫁妆文化，价高只会延迟不会消失。"量-17%但额+26%"这个公式全球通用：Q2全球金饰金额仍400亿美元（+14%），上半年860亿（+22%），消费者买更细的镯子但每克付更多钱。真正分流印度正规数据的还有：5月关税上调后灰市折价超200美元/盎司，银行渠道采购萎缩，部分乡镇消费根本不进WGC样本。看下半年三条线：①国际金价能否稳在4000美元上方②莫迪政府会否在婚庆季前微调黄金GST③人民币/卢比结算的黄金进口通道是否再扩。
印度不是不爱金，是把金镯子换成了金豆子，75吨是重量，210亿美元是面子。
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