北京
如果你一直是影院股的空头，现在可能需要重新翻翻剧本。2026年的全球票房复苏，已经超出了大部分人年初的想象。
克里斯托弗·诺兰的《奥德赛》上映仅11天，全球票房就冲到6.66亿美元。按照这个速度，它几乎铁定成为今年第四部跨过10亿美元门槛的美国电影。排在它前面的，还有《玩具总动员5》《迈克尔》和《超级马里奥大电影》。自2019年以来，还从来没有哪一个年份能有超过三部美国电影同时做到单片全球票房10亿美元以上，而2026年正在打破这个记录。
再把视线拉远一点。《蜘蛛侠：崭新的一天》本周就会公映，前期影评反应不错。更重要的是，这个系列的上一部作品——《蜘蛛侠：英雄无归》——是2021年全球唯一一部票房突破10亿美元的电影，当时收下19亿美元。哪怕新作只拿到上一部的一半多一点，也能轻松成为今年第五部跻身“十亿俱乐部”的影片。
到12月，《复仇者联盟：末日》也极有可能加入这个行列。这个系列上一部电影在2019年拿下了28亿美元的全球票房，至今仍是影史第二。如果这些计划都顺利实现，2026年将有六部美国电影在全球卖过10亿美元——这种情况在好莱坞整个历史上，只出现过一次。
这个时候，再去看AMC娱乐的股价，会发现它已经悄悄变了味。过去五年，AMC是市场上最惨的输家之一，累计跌幅高达99%，几乎吞掉了所有投资者的本金。但只看2026年的走势，你会发现一条完全不同的曲线：这家美国最大的连锁影院运营商，股价今年以来已经涨了71%。同期大盘的涨幅，还不到9%。
这一次的反弹，和以往那些被网络情绪吹起来的“网红股”行情有本质区别。之前的暴涨，大多建立在语焉不详的炒作之上，最终往往落得一地鸡毛。而眼下，影院行业的基本面确实在改善。整个行业正在迎来七年来最强的一年，票房收入已经恢复到2019年以来的最高水平。
观众正在回到影院，但这只是故事的一半。影院运营商在提高客均消费上找到了新办法。拿AMC来说，它在2018年就推出了“AMC Stubs A-List”订阅服务，一年后又开始在大部分影院推行在线选座。疫情一度打断了这些尝试的势头，但现在，配合限时促销、配套周边产品和对观影体验的重新包装，AMC在零食和饮料销售上也找到了增量空间。
光靠一张电影票已经不够看了。这几年，各家影院都在努力把自己变成一个“夜晚目的地”，而不仅仅是一个放电影的地方。爆米花和可乐之外，更多更强的餐饮组合正在被引入，观影套餐、主题活动也开始常态化。当更多的人愿意在影院里多待一个小时、多点一份小食，票房之外的收入就会变得更有弹性。
需要留意的是，票房的火热并不意味着影院股就能一帆风顺。AMC的债务压力、运营成本和过往遗留的股权稀释问题，并没有因为股价翻倍就凭空消失。但现在，至少有一点可以肯定：2026年的电影市场，正在用实实在在的票房数字告诉资本市场，人们仍然愿意为一张好电影票买单。而这个最简单的逻辑，在过去几年里，一度被不少人遗忘。
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