北京
法国奢侈品巨头开云集团（Kering）7月30日交出2026年上半年成绩单：在核心品牌古驰（Gucci）持续下滑的背景下，集团整体可比营收仍然微增1%，总额达到72.2亿欧元（约合82.3亿美元）。珠宝和眼镜两条业务线用实际增速证明，奢侈品的抗跌并不只靠皮具手袋。
财报显示，虽然报告口径下集团上半年营收同比下跌3%，但第二季度明显回暖。单季营收录得36.5亿欧元，报告口径增长1%，可比口径增长2%。其中，直营零售可比增长2%，批发及其他收入增长3%，均较一季度有所提速。上半年经常性营业利润为9.21亿欧元，与去年同期的9.2亿欧元基本打平；来自持续经营业务的净利润（剔除非常项目）为3.55亿欧元，归属集团股东的净利润为1.89亿欧元。
真正托起大盘的，是珠宝和眼镜这两个通常不太被视作“主角”的品类。第二季度，珠宝营收2.52亿欧元，可比增长率高达18%；眼镜营收4.76亿欧元，可比增长8%，并且眼镜业务的经常性营业利润率提升了2.9个百分点，达到23%。这两股力量直接把时装皮具部门的下滑缺口填平，让集团整体得以维持正增长。
反观占大头的时装皮具部门，压力依然集中在古驰身上。第二季度古驰营收14.1亿欧元，报告口径下跌3%，可比口径下跌2%。北美市场被定位为“主要增长引擎”，而中国大陆市场仍然艰难，所幸季度内随着时间推进出现改善迹象。整个上半年，古驰营收27.5亿欧元，报告口径降9%，可比口径降5%。包含古驰在内的整个时装皮具部门，第二季度营收29.4亿欧元，报告口径下降1%，可比口径持平；上半年整体营收58亿欧元，报告口径下降5%，可比口径下降1%。
集团旗下其他品牌的路径分化也比较清晰。圣罗兰（Saint Laurent）恢复增长，葆蝶家（Bottega Veneta）在皮具品类的拉动下加速上扬；而巴黎世家（Balenciaga）则因为正经历创意方向调整，度过了一个更为艰难的季度。开云并未在本次财报中单独披露这些品牌的详细数据，但增长与调整的信号已经很明确。
零售网络的收缩也在持续。上半年，开云净关闭了84家直营门店，较2025年底减少5%。集团明确表示，2026年全年净闭店目标仍为100家，延续2025年关闭75家的节奏。一边是古驰的门店优化，一边是珠宝眼镜的高坪效支撑，开云正通过渠道减法配合品类加法来稳住利润线。
中东市场的波动则带来一点拖累。开云指出，虽然中东零售趋势在第二季度有所改善，但地区内的持续不稳定仍使集团整体营收增长减少了约1个百分点。这一影响被珠宝和眼镜的增幅覆盖，没有扭转大局，却也让集团对地缘风险的敏感性再次摆在台面上。
开云集团首席执行官卢卡·德梅奥（Luca de Meo）在财报中表示：“这些上半年业绩证明，我们为强化品牌独特性、简化组织架构、提升集团整体效率所采取的决定性措施，已经产生积极影响。2026年我们的优先要务仍然是恢复增长并改善利润率，同时继续注重旗下各品牌的执行力和敏捷性。”在古驰尚未找到明确拐点之前，珠宝和眼镜的高速增长更像是一场及时雨，让开云在等待皮具全面回暖的过程中，多了一张可以继续押注的牌。
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