股灾来了！

科创50本月下跌了28%，是历史上下跌幅度最大的月份。创业板本月下跌了25.3%，距离历史最大单月跌幅只剩下1.2%左右，明天最后一天，看看能不能破纪录。

今天其实有个标志性事件，不知道大家注意到没有，那就是美股互联网巨头资本开支放缓了。

昨晚美股盘后消息：微软预计明年减少资本支出，原先估计1900亿，现在1750亿。

这是美国AI产业自Chatgpt以来历史性一刻：微软几乎是如期成为美国第一个下修AI CAPEX的大厂，且得到资本奖励（盘后股价大涨）。

之后应该还会有云厂商学习微软，第一是现在AI商业化进展确实低于预期，为了公司长远发展最好也是缓一缓。第二是对于管理层个人来说，股价的涨跌关系到自己位置的稳固（还包括奖金的多少），当这些管理层看到降低资本开支股价就能上涨，我觉得这个诱惑会非常大。

我之前的文章多次说过，北美互联网巨头的预期资本开支，就是这轮AI牛市的生命线。如果北美巨头不愿意投钱了，那么就意味着买家没有了，目前这些科技公司推算出来未来的业绩全部都是空中楼阁。（例如下图，出自于抱团可能要瓦解了）

大家还记得两周前meta出租算力的时候，科技股就有一轮大跌。当时我就感觉不太对劲，这证明巨头对于未来AI发展没有那么乐观。并且我当时还说，光是出租算力就能让市场大跌，如果有巨头要减少资本开支那还得了？（很不幸，今天被我言中了）

所以大家千万不要忽视这一条消息，基本已经给这轮牛市判了半个死刑了。后续美股那边还要陆续发财报，如果有巨头跟风，基本可以说本轮牛市就此完结。

大家不要觉得我一直就知道看空科技，看空AI，就觉得我是跟风黑。实际上，我研究AI的时候比市场上绝大多数人要早，早在23年的时候我就开始推荐中际旭创了，这家公司我从700亿的时候就开始推。包括新易盛也是，我从250亿的时候就开始推。而且光模块公司当时是我最强推的板块，用我当时的话来说就是：A股这些垃圾，看来看去只有光模块是真的。

包括现在，我主业也是金融AI产品经理，对AI理解不说专家级，超过市场上绝大多数人没有问题。

正是因为我知道AI产业的进展，同时懂炒股，还正好了解AI产业链这些上市公司，所以我能给出这些建议。

AI产业之后一定还会发展，包括股市之后一定还会有一轮又一轮的科技炒作浪潮，但是这一轮基本要熄火了，而且A股绝大多数“科技”还没有跌到底。

最后我给大家说一下，昨天我说过一段话：

我觉都对于小资金而言，市场走势＞个人预判，因为资金小好掉头，随时认错都来得及。但是对于大资金而言，个人预判＞市场走势，因为要提前一个月预判，有些时候要做跟当前时候走势相反的操作。

这里大资金我就不多说了，至少1个亿以上，稍微严格点要10个亿以上，才有资格说是大资金，这个体量才会对操作产生影响。相信绝大多数人，都称不上大资金。

这里我就聊一聊小资金，什么叫“市场走势＞个人预判”。

其实我过去的判断，大方向上并没有错，但是细节上还是有不少瑕疵的。

比如我看空科技并没有错，但是问题是我6月份就已经开始看空科技了。如果我6月份就开始逐渐减仓，虽然能躲过7月份的大跌，但是利润也会少很多。

包括我之前说卖出科技，我也不喜欢老登，这些资产会随着科技崩盘一起崩盘，然后指数往3000点俯冲。至少目前来看，我是错的，老登最近涨的不错，上证指数也还没崩盘。

所以我说市场走势＞个人预判，因为就算我的认知再高，也不能保证每一个判度都是对的。但是小资金的好处就在于，只要对市场敏感，就能随时纠偏。

比如6月份虽然我看空科技，但是我也没有直接卖出，反而还是盯着市场上关于科技的段子，该买入还是要买入。直到7月份我发现这些段子的持续性大幅衰退，基本是一日游的时候，我才彻底放弃科技。这样我既没有损失6月份的收益，7月份的跌幅我也就吃到一点，根本不伤筋动骨。

比如我之前判度科技崩盘后，市场情绪也会崩盘，到时候市场会丧失流动性，就算是基本面很扎实的红利股也会跟跌。就像2015年下半年崩盘的时候，银行虽然最抗跌，但也跌了。

但是目前我发现，市场根本没有全面恐慌。即使科技再怎么跌，红利股表现也还不错。所以市场给我的反馈就是，现阶段可以买一些红利。所以我目前的持仓就是银行、保险和一些高股息、估值合理并且有出口属性的公司（比如美的、宇通这种）。

这种格局应该可以持续到上证指数崩盘，我个人觉得上证崩盘之后，红利应该也会跌了吧，到时候再跑就行，反正我这点资金一天就跑了。不过就像我说的，一切以市场为准，虽然我之前预判的正确率挺高的，但是我依旧相信市场。我就算比所有人牛逼，市场也比我牛逼。

炒股就是这样，一定要灵活。该价格投资的时候要价值投资，该投机就要投机，该跑路就要跑路。没有固定的套路，不是说看到什么线之后就会怎么发展，因为你也不知道这个线是机构画的，还是市场跑出来的。

市场是千变万化的，一定要提高认知，并且对市场反应灵敏，然后还要有强大的执行力。

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