微软AI狂奔：Azure年收入破1000亿美元

7月30日消息，微软发布2026财年第四财季财报。截至6月30日的一个季度，公司营收900亿美元，同比增长18%；净利润358亿美元，同比增长31%。整个2026财年营收3318亿美元，同比增长18%；净利润1337亿美元，同比增长31%。

分板块看，智能云收入393亿美元，同比增长32%；生产力与业务流程收入378亿美元，同比增长14%；个人计算收入129亿美元，同比下降4%。其中Windows OEM及设备收入下降7%，Xbox内容和服务收入下降10%，微软还在Xbox业务中计提了遣散和资产减值费用。AI相关业务集中在前两个板块，是本季度增长的主要来源。

本季度净利润增长部分受一次性项目影响。公司确认了32亿美元Anthropic投资收益；自愿退休计划费用低于预期等因素推高了每股收益，扣除Xbox业务遣散和资产减值等费用后，相关项目合计为稀释后每股收益增加0.27美元。

总体来看，这是一份AI相关业务全线加速的财报，Azure增速创四年新高，Copilot付费坐席一个季度增加1000万，未确认合同金额同比增长84%。但同一份财报里，微软的资本开支同比涨了70%，自由现金流同比降了23%，尚未开始执行的未来租赁承诺三个月内增加了1325亿美元。市场看到的是AI的增长，微软自己看到的是要为这份增长付多少现金。

由于Azure增速和下一季度指引均超过市场预期，加上微软强调实际投资计划没有收缩，公司股价在盘后交易中上涨约9%。截至周三常规交易收盘，微软股价今年以来仍累计下跌约18%。

Azure破千亿，OpenAI首次披露贡献241亿美元收入

本季度，Azure及其他云服务收入同比增长43%，为2022年初以来最快同比增速。整个2026财年，Azure收入首次突破1000亿美元；微软云季度收入达到593亿美元，同比增长27%。

微软首席财务官艾米·胡德（Amy Hood）预计，2027财年第一季度Azure收入将增长约45%。她同时表示，客户需求仍超过微软能够提供的算力，数据中心、电力和芯片等基础设施仍在限制Azure承接订单的速度。

上周谷歌云披露，第二季度收入达到248亿美元，同比增长82%，按单季收入年化计算已经接近1000亿美元。两家公司披露口径不同，但均显示出AI基础设施竞争正在推动主要云厂商加速扩张。

微软在10-K文件中还首次披露，2026财年来自与OpenAI商业安排的收入为241亿美元（包括收入分成款项），约占微软全年营收的7.3%。截至6月底，来自OpenAI的应收账款为60亿美元。微软也表示，按转换后口径计算，公司持有OpenAI约25% 的权益。这是微软第一次把OpenAI对自身收入的贡献量化到具体数字，此前外界只能从Azure增长中间接推断。

企业侧的付费转化也在加速。微软商业剩余履约义务达到6780亿美元，同比增长84%。这项指标指已经签约、但尚未确认为收入的合同金额，平均履约周期约2.3年，其中约30% 预计将在未来12个月内确认为收入。胡德表示，本季度合同储备的环比增长也来自前沿AI实验室之外的企业客户，微软没有单独披露OpenAI占其中的具体比例。

Microsoft 365 Copilot付费坐席已超过3000万，高于三个月前的2000万和去年年底的1500万。这里的"付费坐席"指企业按用户购买的Microsoft 365 Copilot订阅，不包括按调用量付费的智能体等服务。微软面向企业的公开价格为每名用户每月30美元、按年付费，另外还需要符合条件的Microsoft 365基础订阅。这一数字可以理解为企业用户向AI功能付费的转化情况，与Copilot的实际收入之间还隔着续费率、折扣、账单周期等变量。

AI产品也在影响软件业务的利润率。Office所在的生产力与业务流程板块，营业利润率由上一季度约59.9% 降至57.9%；包括Azure、服务器产品和GitHub在内的智能云板块，营业利润率则由约39.7% 升至40.6%。

资本开支涨70%，自由现金流同比降23%

微软本季度资本开支达到410亿美元，同比增长70%。其中现金流量表中的物业和设备购置支出为358亿美元。

按照经营现金流减去物业和设备购置支出的常见口径计算，微软本季度自由现金流约196亿美元，高于上一季度的158亿美元，但较去年同期的256亿美元下降约23%。微软仍保持正现金流，但数据中心现金投入较去年同期翻倍，已经使经营现金向基础设施投入的转化比例明显提高。

更值得注意的是资产负债表外的部分。截至6月30日，微软已经签署、但尚未开始执行的未来租赁付款承诺达到3291亿美元，主要用于数据中心；3月底这一数字还是1966亿美元，三个月增加了1325亿美元。。

胡德还披露了一项会计处理调整：微软把部分数据中心和办公楼的预计使用年限由15年延长至25年，使部分未来租赁从资本开支转入运营费用。经过这项调整，微软预计2026自然年的资本开支约为1750亿美元，低于此前预计的1900亿美元。胡德强调，公司的实际投资计划没有改变，微软预计当前季度支出仍将超过500亿美元。