广东
7月30日盘中，实时申赎数据显示，中证2000增强ETF招商（159552）已现9笔申购，合计1350万份；中证1000增强ETF招商（159680）获2笔申购，合计600万份，赎回均为零。拉长到近5个交易日，两只产品分别净流入约1.33亿元和0.87亿元。在科技主线回调、市场风格再平衡的当口，资金为什么选择了小盘？聪明钱在押注什么？这背后至少有四个问题值得追问。
东吴证券指出，7月以来市场已从上半年的“预期博弈”全面切换至“业绩验证”阶段，科技板块在极致演绎后深度回调，业绩确定性强的方向展现出较强韧性 。业内人士表示，业绩验证期，盈利弹性是硬道理。数据佐证了这一逻辑：已披露中报业绩预告的公司中，科创板和创业板预喜率分别高达85.5%和83.1%，显著高于主板的约40%，成长型中小企业业绩修复动能更强 。据一致预测，中证2000指数未来2年净利润复合增速预计达53.94%，中证1000为37.55%，而沪深300和上证50仅分别为13.46%和7.37% 。东吴证券进一步指出，中小盘公司在经历2024—2025年盈利低谷后，2026年迎来显著底部修复，其与大盘股的盈利增速差正处于近年来最大区间 。
业内人士表示，从图中可见，两只ETF近5日净流入几乎全红：159552五个交易日净流入分别为3843万、4402万、-593万、2996万、2695万元；159680则分别为463万、3648万、1385万、919万、2251万元。值得注意的是，资金是在7月中旬中小盘深度调整后逆市进场的——“越跌越买”的申赎结构，往往意味着配置型资金在借回调布局，而非短线博弈。
业内人士称，中小盘指数成分股研究覆盖不足、定价偏差频繁，为量化模型捕捉错误定价提供了丰沃的“超额土壤” 。业绩数据同样扎实：截至7月27日，中证1000增强ETF招商（159680）近三年净值超越基准收益率达39.43%；自2022年11月成立至2026年6月末累计超额收益55.41%，年化超额10.74%，且2023年以来每个自然年度均录得正超额 。拆解看，其超额不依赖赛道押注——单行业最大偏离仅-4.3个百分点，组合营收、净利增速中位数约为指数的2至3倍，PB溢价完全由更高ROE支撑，属“质量溢价”而非估值抬升 。中证2000增强ETF招商（159552）截至7月24日近2年总回报102.49%，累计超额收益45.58% 。
业内人士表示，两只产品形成了清晰的风险收益梯度：159680锚定中证1000，覆盖市值中位数约116亿元的小盘成长企业，组合市值特征与指数基本持平、风格不漂移 ，适合作为小盘风格的核心配置；159552锚定中证2000，市值更下沉、弹性更大、小微盘暴露更充分，适合作为进攻型卫星仓。在盈利修复与流动性改善的双轮驱动下，小盘成长风格或成2026年市场核心占优方向，“指数Beta+增强Alpha”的双重收益结构，为投资者提供布局小盘股机遇的高效工具 。
当然，高收益伴随高波动——中证1000、2000指数年化波动率接近30%，部分成分股流动性较差，极端行情下可能出现剧烈震荡 。通过增强ETF分散布局、以超额收益作为下行安全垫，或是普通投资者参与小盘行情更稳妥的方式。
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