香港第一金：加息概率逼近零值黄金弱势整理，FOMC能否扭转短期颓势？

第一金MT5K线图，DYJPPLI(微)香港第一金

一、近期回顾

昨日金价延续弱势，自4082美元早盘高点震荡走低，盘中最低触及4011美元，逼近上周低点4021美元及4000美元整数关口，最终收于4020美元附近。今日亚盘金价小幅反弹至4030美元后再度承压回落，整体仍在近两周低位区间弱势整理。市场在FOMC决议公布前夕的避险性减持，是近期金价持续承压的主要因素。

二、今日主要影响因素

（一）FOMC决议今夜公布，市场静待沃什政策定调

北京时间周四凌晨，美联储将公布7月FOMC利率决议，鲍威尔将举行新闻发布会。这是沃什上任以来的第二次政策会议，也是决定中期利率路径和金价方向的最核心事件。

当前市场一致预期本次会议将连续第七次维持联邦基金利率不变，12月加息概率仅约6%。本次会议的焦点完全在于政策信号层面——声明中“必要时进一步收紧”的鹰派措辞是否被删除或弱化，沃什在新闻发布会上对近期经济数据的评估，以及是否暗示加息周期正式结束。在决议公布前，金价大概率维持在4000-4050美元区间窄幅震荡，等待最终方向指引。

（二）JOLTS职位空缺数据大幅走弱，就业市场降温再添佐证

隔夜公布的美国6月JOLTS职位空缺数据录得795万人，大幅低于市场预期的810万人和前值814万人，创近两年新低。该数据是美联储密切关注的劳动力市场指标，其大幅走弱进一步印证了就业市场正在从过热状态向均衡水平回归。

然而，金价对此利好的反应极为有限。数据公布后，金价仅自4011美元短暂反弹至4030美元便再度承压，反映出在FOMC决议公布前，市场对单个数据的敏感性已显著降低。JOLTS数据的走弱虽为鸽派预期提供了更多依据，但不足以推动价格在重大事件前形成方向性突破。

（三）ADP就业数据今晚公布，非农前哨战开启

今晚20:15，美国将公布7月ADP私营部门就业数据，市场预期新增约10.5万人，前值为7.2万人。作为周五非农数据的前瞻指标，ADP数据将直接影响市场对非农的初步定价。如果ADP延续疲软甚至低于预期，将为鸽派预期提供更多支撑；如果超预期走强，可能短暂扰动市场情绪，但鉴于FOMC决议紧随其后，ADP对金价的影响预计将被会议结果所主导。

（四）GDP与PCE数据接踵而至，超级周余震未消

除FOMC决议与ADP数据外，明晚还将公布美国二季度GDP初值（市场预期年化增长1.8%），周四晚间公布6月核心PCE物价指数（市场预期同比2.3%），周五晚间公布7月非农就业报告（市场预期新增约8.5万人）。FOMC决议、GDP、PCE、非农四大核心变量同处一周，宏观变量的密集程度为近年来所罕见。今夜FOMC决议是这场超级周风暴的核心，后续数据的落点将进一步验证或修正会议传递的政策信号。

三、技术面因素

日线级别： 金价已连续四个交易日承压于20日均线（约4070美元）下方，日线MACD在零轴附近死叉后绿柱温和放量，RSI自50中轴回落至43偏弱区域，短期空头动能持续释放。但价格在4010-4021美元区域连续两个交易日获得承接，该区域与4000美元整数关口共同构成短期关键支撑带。上方关键阻力关注4050-4070美元（5日均线与20日均线压制共振），有效突破前行情维持弱势格局；下方支撑关注4010-4011美元及4000美元整数关口。

4小时级别： 4小时图呈现清晰的震荡走弱结构，布林带开口向下扩张，价格紧贴下轨弱势运行。MACD在零轴下方死叉后绿柱持续放量，RSI在30-35弱势区域徘徊，空头动能仍处于释放阶段。今日亚盘在4010美元获得短暂承接后小幅反弹至4027美元，但反弹力度疲弱。上方关键阻力关注4030-4050美元，下方支撑关注4010美元及4000美元整数关口。

关键点位

强阻力 4050-4070 5日均线与20日均线压制共振，有效突破方可缓解短期下行压力

次级阻力 4100-4120 整数关口+前期整理平台，中期多空分水岭

关键多空分水岭 4020-4030 当前价格反复测试区域+整数关口附近，日内短线方向核心判断位

首要支撑 4000-4010 整数关口+近两日低点共振区域，失守则短线明确转弱

强支撑 3960-3980 前期双底颈线+7月中旬低点区域，中期系统性防线

个人看法： 当前黄金处于FOMC决议公布前的“避险性观望”阶段。市场对本次会议释放鸽派信号的预期虽高，但在结果正式落地前，多头缺乏主动进攻的意愿。JOLTS数据大幅走弱未能推动金价有效反弹，正是这种谨慎心态的直接体现。

今夜FOMC决议将一锤定音。如果声明删除鹰派措辞、沃什承认经济放缓风险并对降息持更开放态度，金价有望自当前4000-4030美元区域绝地反击，重新上攻4080-4120美元阻力；如果会议结果未如市场预期般鸽派——如保留鹰派选项或强调通胀风险——金价可能进一步回踩3960-4000美元支撑。中期而言，经济放缓与通胀回落的大方向较为清晰，加息周期步入尾声的宏观叙事仍为黄金提供支撑，即便短期回调，深度也相对有限。

四、本周重点关注消息面

1. FOMC利率决议及鲍威尔新闻发布会（今夜） ：本周最核心事件，直接决定中期利率路径和金价方向

2. ADP就业数据（今晚20:15） ：非农前瞻，FOMC决议前的重要参考

3. 美国二季度GDP初值（明晚） ：检验经济放缓叙事的核心数据

4. 6月核心PCE物价指数（周四） ：美联储最重视的通胀指标

5. 7月非农就业报告（周五） ：本周收官数据，验证就业市场降温趋势