A股8月轮动修复概率高，六大机构最新研判

来源：中国证券报

　　临近7月底，中东地缘冲突再起波澜，国际原油价格反弹，全球权益资产尤其是科技板块迎来宽幅震荡。在业内机构看来，近期中东地缘冲突引发的原油冲击不是第一轮冲击的再度上演，8月市场出现普遍轮动修复的概率较高。对投资者而言，短期建议均衡配置，AI产业链后市仍有布局机会。

　　在具体配置上，机构建议，一方面静待科技细分赛道中报景气度兑现，布局具备持续盈利兑现能力的硬核环节；另一方面把握低位价值板块修复窗口。此外，还可关注港股配置机遇，此前一度表现活跃的创新药板块后续或呈现结构性分化行情。

　　机构后市投资观点

　　中信证券：二次原油冲击不改8月行情修复趋势

　　近期中东地缘冲突升温引发的原油冲击不是第一轮冲击的再度上演，市场不会简单复制二季度的行情运行模式，但随着冲突走向越发难以预测，矛盾长期化的风险提高，这意味着市场短期不可避免地需要经历降低风险偏好的过程。不过从量价和情绪指标来看，这一过程已经接近尾声，8月市场出现普遍轮动修复的概率高。

　　中国银河：短期均衡配置 把握低位价值板块修复窗口

　　短期建议均衡配置，一方面，静待科技细分赛道中报景气度兑现，布局具备持续盈利兑现能力的硬核环节；另一方面，把握低位价值板块修复窗口。配置上关注三条主线：一是科技景气与产业趋势未改，关注半导体及产业链（存储芯片、半导体设备与材料、先进封装）、通信设备、储能及电力配套、人形机器人、商业航天等板块；二是重视防御性底仓的配置价值，关注煤炭、煤化工、金融、公用事业、新能源等板块；三是资源品与周期制造板块有望迎来修复，关注有色金属、基础化工、建筑材料、钢铁等细分方向。

　　东吴证券：科技硬件板块后市看好两大方向

　　展望后市，在资金面矛盾改善后，科技硬件板块将出现分化式的修复，最具确定性的是“量增”逻辑主导的细分环节龙头，其次是高供应壁垒真实存在、中期难以缓解的细分领域，该类环节如果出现部分场景下的替代技术路线，则需要适当降低预期。具体看好两大方向：一是光模块龙头，半导体设备、国产算力、CPU、PCB等；二是EML光芯片、磷化铟衬底。

　　汇丰晋信基金：关注港股配置机遇

　　当前港股处于震荡复苏阶段，相较其他市场估值较低，下行风险也相对较低。随着未来外部风险引发的负面情绪降温，叠加企业盈利出现修复，市场上行空间将进一步打开。从资金流向以及估值角度看，港股不只一个板块具有增长机会，目前位于五年估值中枢以下且具成长性的互联网科技、医药、新消费、高端制造等，均是有机会出现较长上升周期的子板块。

　　中信保诚基金：创新药板块后续或呈现结构性分化行情

　　医药板块经历前期估值消化和筹码调整后，行业基本面并未发生明显弱化。不过，创新药属于典型的长周期资产，从早期研发、临床试验到获批上市和销售放量，价值兑现往往需要较长时间，市场表现也容易受到临床数据、合作进展、资金环境和估值变化等因素影响。因此，后续板块行情或难以简单复制此前快速、全面上涨的节奏，更可能呈现结构性分化特性。

　　国联安基金：AI产业链仍有机会

　　本轮AI产业链整体调整幅度已有30%以上，考虑到长期产业逻辑并未破坏，行业仍有机会。具体到细分赛道，光模块、PCB等中国优势产业细分龙头拥有扎实的业绩支撑，调整后短线资金或已充分流出而机构持仓稳固，中长期修复确定性或许更强，配置安全度更高；半导体设备板块盈利稳定性更强，国内晶圆厂持续扩产打开成长空间，具备长期配置价值，而此前预期较满的上游“涨价链”环节需要再评估，或面临涨价抑制需求进而反向带动供需再平衡的可能。

　　影响后市投资大事件

　　长鑫科技将于7月27日上市

　　长鑫科技此前公告，将于7月27日（周一）在上海证券交易所科创板上市。本次发行价格为8.66元/股，发行后总股本为668.81亿股（超额配售选择权行使前）。

　　美联储7月利率决议揭晓

　　北京时间7月30日凌晨，美联储将公布最新利率决议。在预期美联储或继续维持现有利率水平不变的基础上，市场将焦点放在美联储同时发布的声明上，寻找美联储是否可能在9月举行的下一次会议上加息的线索。

　　存储三巨头最新财报将发布

　　下周，AI产业链将迎来新一轮财报考验：SK海力士、三星电子和铠侠将陆续公布最新季报，三份财报能否证明AI需求仍在转化为HBM、DRAM和企业级固态硬盘订单，或将影响下一阶段芯片股走势。

　　美股科技巨头迎来财报披露期

　　下周，美股迎来财报密集披露期，其中包括苹果、微软、亚马逊、Meta等科技巨头。其中，北京时间7月30日（周四）凌晨，微软、Meta将分别发布2026财年第四财季财报、2026年第二季度财报；北京时间7月31日（周五）凌晨，苹果、亚马逊将分别发布2026财年第三财季财报、2026年第二季度财报。

　　港股上市规则生变

　　日前，香港交易所就提升香港上市机制竞争力的建议发布《咨询总结》，修订后的《上市规则》即时生效。此次上市制度改革主要围绕首次上市安排、同股不同权公司、海外上市发行人三方面进行优化，具体亮点包括：保密递交资格从特定类型企业扩展至所有新申请人，降低同股不同权公司市值门槛，为采用业务模式创新的发行人提供以不同投票权架构上市的途径等。