巴以伊朗停火为筹码向特朗普求100亿输血

据路透社7月23日报道，巴基斯坦试图将其与特朗普政府建立的部分外交善意转化为经济支持，但经济学家对此表示怀疑，他们认为新的融资对解决伊斯兰堡长期以来一直回避的改革问题作用不大。

据路透社报道，巴基斯坦财政部长穆罕默德·奥朗则布本周访问华盛顿期间，向美国请求提供100亿美元的外汇稳定基金。报道援引知情人士的话称，这些知情人士未被授权公开谈论此事。

据一位不愿透露姓名的消息人士称，巴基斯坦后来还向美国进出口银行提出了一项单独的贸易融资方案，此前该消息并未公开。这两项提议都将有助于提振卢比汇率，并使巴基斯坦的融资来源多元化，不再仅仅依赖国际货币基金组织、中国和沙特阿拉伯。

今年，巴基斯坦帮助促成了美国和伊朗之间的停火，但其经济基本面与战争开始前相比基本没有变化。

在与阿拉伯联合酋长国关系紧张的情况下，巴基斯坦于 4 月份向阿布扎比偿还了 35 亿美元，相当于其外汇储备的五分之一，并转向沙特阿拉伯寻求 30 亿美元的援助来填补资金缺口。

虽然目前尚不清楚美国是否会同意巴基斯坦的提议，但一些分析人士认为，华盛顿也能从中受益。

亚洲集团合伙人乌扎伊尔·尤努斯表示，特朗普政府一直寻求在巴基斯坦的关键矿产领域发挥更大的作用，他还补充说，这笔融资可能会进一步巩固美国在潜在采矿交易中的作用。

但也有人怀疑任何美巴协议的稳妥性。

牛津大学副教授阿迪尔·马利克称，拟议中的储备设施是“地缘政治租金”，此前巴基斯坦曾调解美国和以色列之间的伊朗战争，而最近几天中东局势又发生了一系列新的升级。

“重要现金缓冲”

国际货币基金组织强制推行的改革近期已初见成效。标普全球评级周三将巴基斯坦的信用评级从“B-”上调至“B”，这是九年来首次上调评级，理由是巴基斯坦的财政和体制环境有所改善。

但这项 70 亿美元的国际货币基金组织援助计划也带来了政治代价：不受欢迎的增税和支出限制，因为巴基斯坦政府——已经对其任期缩短的历史感到担忧——正着眼于 2029 年即将举行的选举。

凯投宏观的加雷斯·莱瑟表示，拟议中的美国基金将为巴基斯坦的储备提供“至关重要的现金缓冲”，而无需像国际货币基金组织那样附加严格的条件，也不需要像中国和沙特阿拉伯的存款那样不断续期。

此外，美国进出口银行的这项便利措施将允许巴基斯坦买家将向美国出口商的付款期限延后一至三年，从而缩小美国与这个南亚国家的贸易逆差。

巴基斯坦经济学家瓦卡尔·艾哈迈德表示，真正的考验不在于是否有新的资金流入，而在于巴基斯坦能否最终落实税收、能源和国有企业改革。他指出，如果这些改革得不到落实，巴基斯坦将继续向国际货币基金组织求助。

“注入新的流动性可以争取时间，但买不到增长，”艾哈迈德说。

本周，一份援引美国财政部长的声明赞扬了巴基斯坦的改革，但强调了提高经济自力更生和重返国际资本市场的重要性，只字未提巴基斯坦申请的 100 亿美元融资。

美国进出口银行周三证实，双方仅就一项“战略框架”进行谈判，该框架计划于9月在联合国大会上签署。

匈牙利总理维克托·欧尔班是特朗普的另一位盟友，他曾寻求在2025年11月获得类似阿根廷的“金融保护”，但特朗普并未提供。五个月后，欧尔班所在的政党在匈牙利大选中落败。

交换谈话

目前尚不清楚在巴基斯坦，这样的基金将采取何种形式。

美国外交关系委员会高级研究员、前财政部和美国贸易代表办公室官员布拉德·塞特瑟表示，该机制的结构很可能类似于最大提取额度，而不是预先支付美元。

他表示，财政部的外汇稳定基金可以提供支持，因为阿根廷没有动用其单独的200亿美元额度。财政部称，阿根廷在10月份提取了25亿美元，并在12月份偿还了这笔款项。

并非所有华盛顿人士都认为资金应该流入这些地区。

曾任美国财政部高级官员、现任智库 OMFIF 美国主席的马克·索贝尔表示，尽管美巴两国结成安全联盟，但财政部仍应拒绝向巴基斯坦提供任何货币互换额度。

他表示，巴基斯坦已成为国际货币基金组织的“永久受其庇护国”，尽管多年来贷款条件十分苛刻，但巴基斯坦仍未能进行改革。

大西洋理事会研究员、前国际货币基金组织战略主管马丁·穆勒森对巴基斯坦约 1380 亿美元的债务规模提出了质疑。

“对于巴基斯坦这样规模的国家来说，这可能只是几亿美元；100亿美元完全是另一个数量级，”他说道，并补充说，如果没有强有力的债务可持续性框架，“美国花费这么多钱可能是一个很大的风险”。

不是出口

中国可能不会反对美国帮助巴基斯坦。史汀生中心中国项目主任孙云表示，北京希望巴基斯坦局势稳定，但不想成为其唯一的支持者，并欢迎华盛顿分担部分责任。

很少有人认为美国的外汇稳定基金会让巴基斯坦摆脱国际货币基金组织及其改革。

马利克表示，国际货币基金组织的计划已经与美国在巴基斯坦的地缘政治利益紧密结合，成为美国施加影响的重要杠杆，华盛顿不太可能放弃这一杠杆。

塞特瑟表示，华盛顿可能会将提供资金与巴基斯坦继续参与国际货币基金组织的积极项目挂钩。

即便如此，也未必能保证巴基斯坦会推行更深层次的改革。

塞特瑟表示，任何借入储备的“最保守的用途”仅仅是将其放在巴基斯坦的资产负债表上，从而虚增该国报告的总储备，而没有解决最初导致其储备如此之多的原因。