北京
文/乐居财经 张丹
ST美克等来了“白衣骑士”。
7月22日晚，这家老牌家居企业发布多份公告。其中最受关注的是：控股股东美克集团与深圳市小磁投资有限公司签署了《重整投资协议》。
根据协议，小磁投资将取得重整后美克集团51%的股权，同时直接认购ST美克3.68亿股转增股份。
如果这套安排最终完成，ST美克的控股股东和实际控制人都将发生变更。
投资人“换道”入场
小磁投资成立不到三个月，实际控制人是李少锋。
去年底，ST美克曾计划通过发行股份收购深圳万德溙光电科技有限公司（简称“万德溙”），而李少锋正是万德溙的董事长和实控人。
万德溙的主业是AI算力集群和数据中心的高速线缆，客户包括英伟达、Cisco、Google、Meta等科技公司。按照原来的计划，万德溙是要装入上市公司的。
但今年4月，ST美克被债权人申请重整，公司随后进入预重整程序，控股股东美克集团也启动了重整。
在这个阶段继续推进收购，司法程序和证券监管程序之间存在协调难度。7月22日，双方宣布终止交易。
不过，人还是那个人。收购走不通，李少锋换了一条路，通过旗下小磁投资以重整产业投资人的身份入场。
走的是重整通道，拿的是公司控制权。
重整投资方案
此次重整投资人由小磁投资牵头的“铜光互联产融联合体”构成，联合体成员包括五矿证券、浙江荧飞光电、国民信托等，合计支付重整投资款约10.72亿元。
其中，小磁投资以1.47元/股认购3.68亿股，锁定期36个月；其余投资方以1.61元/股认购，锁定期12个月。
ST美克表示，协议的签署有利于推动重整进程。如果后续重整顺利，公司的资产负债结构将得到优化，持续经营能力也有望恢复。同时公告提到，后续将与万德溙继续探讨业务层面的合作。
不过，后续仍有不确定性。
美克集团的重整计划需要债权人会议和出资人组会议表决通过，还需法院裁定批准。ST美克自身也处于预重整阶段，法院是否正式受理公司重整申请尚不确定。
如果重整未能成功，公司股票面临终止上市的风险。
四年累计亏损超37亿
走到这一步，和美克家居这些年的经营状况有关。
美克家居1995年由冯东明创立，2000年登陆上交所。公司从出口松木家具起家，后来推出高端品牌“美克美家”，曾是中国高端家居领域的代表性企业之一。
但公司业绩自2022年起出现下滑。2022年到2025年四年间，归母净利润分别为-2.89亿元、-4.63亿元、-8.64亿元、-21.04亿元，四年累计亏损超过37亿元。
今年5月，因连续三年扣非净利润为负，叠加持续经营能力被审计机构关注，公司股票被实施其他风险警示，股票简称变更为“ST美克”。
业务层面也在收缩调整。2025年，直营门店关闭49家，较上年末减少44.1%；加盟店关闭45家，减少21.4%。国内天津、赣州两大制造基地产能利用率约25%。今年6月，天津的两家子公司进入破产清算，不再纳入合并报表。
财务方面，截至2025年末，公司归属于母公司的净资产为6.2亿元，未分配利润为负14亿元。截至2026年7月，到期未偿还的有息金融债务及商业承兑汇票合计约11.94亿元。
业绩预告显示，2026年上半年预计亏损3.5亿元至4.5亿元。亏损额度依旧不小，对于这家有着三十多年发展史的企业来说，重整投资协议的签署只是一个开始。
相关公司：美克美家sh600337
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