北京
当一家连产品都还没影的AI公司，种子轮就能拿到10亿美元，这意味着什么？今年3月，法国世界模型开发商AMI Labs完成10.3亿美元种子轮融资，创下欧洲最大种子投资纪录。仅过一个月，伦敦AI实验室Ineffable Intelligence就以11亿美元再破纪录。这两笔交易，恰好踩在欧洲风险投资史无前例的集中化节点上——钱正在以前所未有的速度涌向少数AI项目。
PitchBook发布的“2026年第二季度欧洲风险投资报告”显示，今年上半年欧洲初创公司交易总额达到440亿欧元（约合500亿美元），有望较去年全年增长27%。这当中，AI赛道就吸走了265亿欧元，不仅超过2025年AI全年的融资总额，其占整体交易额的比重也从去年的37.9%跃升至60.3%。资金不是均匀分布的，而是明显收窄到少数AI赌注上。
交易轮次数量在下降，但单笔体量却在膨胀。二季度里，超过1亿欧元的巨型轮次贡献了超过一半的交易额，而2025年该比例不过37%左右。今年欧洲VC史上最大的七笔交易中，伦敦AI基础设施公司Nscale以29亿欧元融资位居榜首，AI药物设计公司Isomorphic Labs完成21亿美元B轮，德国机器人开发商Neura Robotics的C轮则达到14亿美元。连早期阶段也不例外：上文提到的两支十亿级美元种子轮，就诞生在今年同一季度。
这种集中不只体现在被投企业上，也正向出资人端传导。上半年欧洲VC共募资82亿欧元，同比增速达32.8%，可基金数量反而在减少。欧洲VC基金的中位规模已从去年的5000万欧元跳升至6000万欧元。巴黎生物制药基金Jeito Capital的12亿美元二期基金是今年关闭的最大一只，也是唯一超过10亿欧元的募资；伦敦的Hummingbird Ventures旗下6亿美元成长基金紧随其后。
有意思的是，钱虽然流向了更少的基金，但并非只留给资深玩家。新兴管理人在上半年拿走了52.8%的资本，其募资增速甚至超过老牌机构。也就是说，欧洲VC的“头部化”还没完全固化为寡头游戏，新入局者仍有机会——只要他们押对AI这条赛道。
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