北京
大部分高收益备兑看涨期权ETF都盯着标普500、纳斯达克100，或者单押英伟达这类大型科技股。但NEOS罗素2000高收益ETF却把期权写在了小型股指数上，给追求现金流的投资者提供了一个不一样的选择。这只基金的派息率落在13%到14%之间，相当于每个月都能收到一笔不错的现金回报。
基金几乎全部资金都用来持有先锋罗素2000 ETF，持仓占比高达99.88%，在这个底层资产之上再加一层罗素2000指数的备兑看涨期权和看涨期权价差策略。每个月的收益来自两部分：期权权利金加上底层ETF本身的分红。NEOS采用的是第1256节合约，享受60%长期资本利得与40%短期资本利得的混合税务处理，而且历史分配中，有一部分被归类为资本返还。
在应税账户里，资本返还这个设计很实用。它不会让你当月就为此缴税，而是降低持仓成本基础，把税务义务推迟到卖出基金的时候。不过这也意味着，每月拿到手的分配里有部分其实是自己的本金回流。这一点必须心里有数。
这只基金2024年6月25日成立，由NEOS投资公司管理。到2026年7月，资产规模已经从成立时的4.39亿美元增长到约10.6亿美元，净费率是0.68%，原始费率0.76%。按月分配，每股大约0.60美元。
策略到底能不能打？以2026年7月中旬为节点，IWMI收盘价在53美元附近，年内总回报约17%。而跟踪同一指数的iShares罗素2000 ETF同期回报刚好20%，过去12个月涨幅接近34%。在小型股强势反弹的阶段，备兑看涨期权的短板立刻显现：卖出的看涨期权将上涨空间封死了很大一截，投资者吃到的是稳稳的现金流，却放弃了最后一段冲高的涨幅。这恰恰是所有备兑看涨基金都会面临的取舍。
从配置角度看，这类策略更适合放在应税账户里，作为总仓位里5%到10%的收益补充，而不是扔进罗斯IRA这种免税账户去折腾。因为资本返还带来的递延税优势在免税账户里毫无用武之地。
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