四川
7月17日，A股科技板块遭遇系统性回调，科创综指跌超7%，先进封装指数盘中跌幅一度接近10%。长电、华天、通富等封测龙头连续两日大幅下跌，持仓者难免心生疑虑。但回调背后更多是获利盘兑现与市场情绪扰动，行业基本面并未发生实质性变化。
台积电在7月16日法说会上明确释放扩产信号。公司将2026年资本支出指引从520-560亿美元大幅上调至600-640亿美元，并透露正在兴建13座先进制程及先进封装工厂。台积电董事长魏哲家直言，AI需求已由短期急单转向多年期扩产，CoWoS等先进封装产能供不应求仍是常态。扩产指向的是需求缺口，而非需求萎缩。
国内封测龙头中报预告验证行业景气。据证券时报报道，长电科技预计上半年归母净利润同比增长63%至102%；华天科技预计增长231%至275%；通富微电预计增长288%至337%。虽然部分企业利润增长包含非经常性收益因素，但扣非净利润同样呈现强劲复苏态势，主营业务改善是确定的。
设备端国产替代迈出实质性一步。迈为股份在互动平台表示，已基于混合键合工艺首创3D封装成套工艺设备解决方案，对准精度提升至30nm@3σ，达国内领先、国际先进水平，并与多家客户签订整线订单，计划今年完成交付。此前混合键合核心设备长期依赖进口，这一突破意味着本土先进封装设备供应链正在补上关键缺口。
回调的核心驱动力是情绪出清，而非基本面逆转。据市场分析，TMT板块此前交易拥挤度处于历史高位，叠加巴菲特关于AI投机过热的表态引发获利盘集中兑现，是此次调整的直接诱因。产业层面，AI算力需求持续扩张、先进封装产能缺口扩大、本土产业链自主化加速三条主线均未松动。
回顾光模块赛道的发展历程，产业上行周期中同样经历过多次深度回调，但最终都被时间和持续的算力需求所消化。当前先进封装正处于从“概念催化”向“业绩兑现”切换的阶段，短期波动不改中期产业趋势。
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