年内40家IPO企业主动撤单，北交所占比过半

本报（chinatimes.net.cn）记者帅可聪 见习记者 裴萌琪 北京报道

7月过半，月内6家IPO审核进程已经画上了句号。其中，通美晶体终止注册转战港股、江锅股份业绩连降主动撤单，成为近期IPO终止队列中的典型缩影。

截至7月17日，2026年A股市场已有40家拟IPO企业主动终止了IPO进程，较2025年同期79家的撤单规模下降近五成。

知名财税审专家、资深注册会计师刘志耕向《华夏时报》记者表示，结合2026年A股IPO的相关政策背景来看，这一趋势体现出资本市场的准入规则正从“单一财务门槛”转向“高质量包容性适配”的结构性优化。

北交所23家

7月2日，上交所官网显示，通美晶体科创板IPO审核状态变为终止注册，公司回应称系战略调整，拟赴港股上市；7月3日，唐兴装备、拓普泰克、卓海科技3家IPO企业在北交所的审核状态也变为终止；7月10日，江锅股份终止IPO；11日，金桥德克主动撤单，IPO终止。

Wind数据显示，IPO终止的40家企业均为发行人与保荐机构主动撤回申请，无被交易所审核否决案例。对比2025年同期的撤单规模，同比降幅接近50%。刘志耕表示，IPO终止企业大幅下降，说明了IPO审核导向已经从“数量扩容”转向了“质量前置把关”，准入包容性定向扩容，不再“一刀切”设限。此外，相关中介机构责任刚性压实，形成了“隐形门槛”。

从板块分布来看，北交所占绝对主力。40家终止注册企业中，北交所共23家，占撤单总量的57.5%。上交所10家，其中主板4家，科创板6家；深交所市场合计7家，其中主板2家，创业板5家。

在刘志耕看来，北交所服务的是创新型中小企业，这类企业本身经营稳定性偏弱，很容易在审核周期内出现盈利大幅回落，触发终止条件。板块规则及流动性相对偏弱也是影响撤单量的间接因素。此外，在撤单的23家企业中，有70%的保荐券商2025年投行业务质量评价为B或C类，部分券商未勤勉尽责，项目筛选把关不到位，把不符合持续经营要求的企业推送至申报环节，后续难以应对监管问询，最终只能被动撤单。

北交所撤单量偏高是‌企业自身经营特性、板块定位规则、中介执业质量三类因素叠加的结果‌，并非单一原因导致。

业绩失速

在北交所撤单的23家企业中，有超过一半的企业扣非净利润出现了同比下滑，也有个别企业的业绩在报告期内出现暴增，业绩“变脸”是撤单的首要原因。

江锅股份主营非标金属压力容器的研发、制造与销售，2025年6月向北交所递交上市申请，2023年至2025年，公司营业收入分别为8.14亿元、7.57亿元、7.21亿元，扣非归母净利润分别为8245.05万元、7294.26万元、6937.95万元，营业收入和净利润下滑明显。在两轮问询中，北交所都对江锅股份的业绩下滑、下游需求以及在手订单进行了追问。7月10日，江锅股份主动撤单。

拓普泰克主要从事智能控制器及智能产品的研发、生产和销售，产品广泛应用于消费电子、电动工具、工业自动化、汽车电子和新能源等领域。报告期内，境外主营业务收入2023年同比增长72.12%，2024年同比增长84.70%。在两轮问询中，北交所对拓普泰克在报告期内业绩大幅增长的原因及真实性都进行了质疑。

刘志耕表示，无论是江锅股份的持续下滑还是拓普泰克的“狂飙”式增长，IPO的审核门槛对于盈利持续性的要求越来越高。

在行业分布上，撤单企业集中于工业、材料和信息技术等热门赛道，IPO企业的真实业绩随着市场情绪出现的两极分化将成为监管问询的重点。在刘志耕看来，这种行业景气但业绩“失速”导致的IPO终止，主要是因为估值预期与二级市场现实严重错配，其次是科创属性硬指标不达标以及行业周期波动的后置影响。

IPO筛选前置

面对上半年撤单量同比腰斩的现象，有观点认为撤单少了，说明审核尺度放宽，企业更容易闯关了。但结合监管动作及终止动因来看，这一判断并不成立。

浙大城市学院副教授、中国城市专家智库委员会常务副秘书长林先平向《华夏时报》记者表示，2026年以来A股IPO主动撤单同比近乎腰斩，并非上市硬性财务门槛抬升，而是资本市场前置筛选效应显现。在“申报即担责”、现场检查常态化约束之下，中介机构提前把关，企业不再盲目“先申报再整改”，带病申报明显减少，准入从“事后劝退”转向“事前审慎申报”，IPO市场申报质量整体抬升。

截至7月17日，深交所官网显示有23家企业显示IPO已受理，66家进入问询阶段；上交所显示23家已受理，68家已问询；北交所已受理63家，已问询103家。

结合2026年上半年A股IPO主动撤单量同比大降近五成、北交所撤单占比六成的市场背景，以及当前“扶优限劣、聚焦硬科技”的审核导向，刘志耕认为下半年IPO撤单节奏可能会呈现‌总量低位平稳、结构性小幅分化‌的特征，不会出现大幅反弹。此外板块分布仍会出现较为明显的分化特征，随着审核节奏的加快，部分企业的撤单时点将会前置化。

“‌对于拟IPO企业，不建议盲目卡点申报，应当提前论证业务逻辑、夯实科创属性、完善内控与财务规范，理性评估行业周期波动风险，选择适配自身体量与赛道的上市板块，避免因短期业绩波动仓促申报后中途撤单。”林先平表示。

责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶