华灿光电修订定增预案，京东方近10亿元现金“包圆”，提示业绩亏损和毛利率为负等风险

7月16日晚间，创业板LED芯片细分龙头华灿光电（300323）披露定增方案修订公告及定增预案修订稿，对此次定增定价规则、发行数量等作出核心调整。本次定增将由公司控股股东京东方全额现金认购，募资总额上限9.98亿元，将全部用于补充流动资金。

公司调整定增预案部分条款

华灿光电称，公司于 2026 年 7 月 15 日召开了第六届董事会第二十三次会议，审议通过了《关于调整向特定对象发行股票发行价格和发行数量》等相关议案，对本次向特定对象发行股票方案进行了调整。

具体调整为：公司向特定对象发行股票的定价基准日由“公司第六届董事会第十九次会议决议公告日”调整为“发行期首日”；发行价格由“10.19 元/股”调整为“不低于定价基准日前20 个交易日公司股票交易均价的 80%”；发行数量由“不超过 97,939,156 股（含本数），不超过本次发行前公司总股本的 30%”调整为“发行数量按照募集资金总额除以发行价格确定，发行数量不超过 97,939,156 股（含本数），且不超过本次发行前公司总股本的30%”。

除上述调整外，公司本次向特定对象发行股票方案的其他事项未发生变化。公司第六届董事会第十九次会议和 2026 年第一次临时股东会审议通过《关于公司2026 年度向特定对象发行股票预案的议案》等相关议案，本次向特定对象发行股票尚需获得深交所审核通过并经中国证监会同意注册。

控股股东京东方将“包圆”定增

预案称，本次发行股票的发行对象为公司控股股东京东方，后者拟以现金方式全额认购本次发行的股票，本次发行构成关联交易。本次发行的定价基准日为发行期首日。本次向特定对象发行股票的价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的 80%。

本次发行拟募集资金不超过人民币 99,800.00 万元（含本数），发行股份数量按照募集资金总额除以发行价格确定，发行数量不超过 97,939,156 股（含本数），且不超过本次发行前公司总股本的 30%，募集资金扣除发行费用后的净额将全部用于补充流动资金。本次发行的发行对象认购的股份自发行结束之日起36 个月内不得转让。

预案显示，公司本次向特定对象发行有三大目的：

一是满足公司发展资金需求，支撑公司长远发展愿景。

公司是业界领先的 LED 芯片及先进半导体解决方案供应商，主要业务为LED芯片、LED 外延片、蓝宝石衬底及第三代半导体化合物 GaN 电力电子器件的研发、生产和销售。2023 年，公司完成向特定对象发行股票，引入京东方作为公司控股股东，华灿光电成为京东方控股子公司。双方加强与上下游资源协同和产业协同，丰富产品结构，提升产品竞争力，拓展应用市场，共同拓展 Mini/Micro LED 前沿技术及产品，形成优势互补，促进公司的长期持续、健康发展。目前半导体产业的市场集中度提升，规模优势尤为重要，龙头企业获得更多资源和话语权。未来在 LED 芯片领域、蓝宝石领域、先进半导体和器件领域，华灿光电将继续发挥既有半导体技术优势，致力于实现“成为全球化合物半导体创新引领者”的发展愿景。公司通过本次发行筹集长期发展所需资金，可以帮助公司提高资产规模与资金实力，加大在产业前沿技术方面的投入，巩固公司在 LED 芯片行业的龙头地位。

二是优化资本结构，增强公司抗风险能力。

报告期各期末，公司资产负债率分别为 33.77%、45.23%和52.98%，本次发行募集资金补充流动资金后，有利于调整优化公司资产负债结构，减轻公司债务负担，进一步改善公司财务状况，增强公司的抗风险能力，为公司未来的持续发展提供保障。

三是巩固控股股东的控制地位，提升市场信心。

报告期内，公司加速推进经营改善，公司营业收入快速增长，净利润大幅减亏。本次发行完成后控股股东京东方持股比例将得到进一步提升，有利于巩固控股股东的控制地位、维护公司治理结构的稳定性和经营决策效率，同时也向市场传递控股股东对公司发展前景的认可与长期价值的信心，有助于提振市场对公司股票价值的认可度，稳定公司市值水平，符合全体股东的利益。

提示业绩亏损和毛利率为负等风险

预案用了不少篇幅提示本次定增可能面临的多种风险，其中包括以下方面：

▲市场竞争风险

公司所处的 LED 行业受宏观环境、上下游产业链景气度及同行业竞争对手产销状况等多重因素影响，行业竞争愈加激烈，可能对公司的经营状况产生不良影响。

▲经营业绩亏损和毛利率为负的风险

报告期内，公司营业收入分别为 290,330.79 万元、412,594.21 万元及540,801.55万元，公司归属于母公司股东的净利润分别为-84,569.20 万元、-61,116.95 万元和-43,807.53万元，综合毛利率分别为-8.50%、-1.61%及 6.19%。公司营业收入呈持续增长趋势，但因行业周期、市场竞争等因素，叠加公司前期资本投入较高，项目产能尚处于爬坡阶段，规模效应尚未完全显现，综合导致公司 2023 年以来的盈利不及预期，仍处于亏损状态。针对经营业绩亏损情况，公司已采取综合性降本增效举措专注提升自身经营效率，营业收入保持持续增长，毛利率呈现修复迹象，但若未来宏观和行业等因素发生重大不利变化，且公司不能采取有效的应对措施，则不排除前述影响因素仍将可能会对公司经营业绩造成一定影响。

▲资产负债率较高的风险

报告期各期末，公司合并口径的资产负债率分别为 33.77%、45.23%及52.98%，资产负债率相对较高。公司目前与多家商业银行保持着良好的合作关系，拥有较多授信额度；主要客户为国际、国内的优质企业，商业信用良好；同时公司针对应收账款建立了严格的管控制度，为偿付到期债务提供了可靠保障；本次发行募集资金到位后也将降低公司资产负债率。但是公司仍然存在因资产负债率较高、债务本息偿还压力较大导致现金流紧张的风险。

▲应收账款的坏账风险

报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为 85,736.98 万元、100,862.49万元及126,706.58 万元，占总资产的比例分别为 7.54%、7.97%及9.07%，占营业收入的比例分别为 29.53%、24.45%及 23.43%。公司应收账款回收情况良好且公司已按稳健性原则对应收账款计提了充足的坏账准备。但如果主要债务人的经营状况发生恶化或其他原因导致客户不按时付款，公司不能及时回收应收账款，则存在应收账款发生坏账的风险。

▲存货跌价的风险

公司存货主要由原材料、库存商品及自制半成品构成。报告期各期末，公司存货账面价值分别为 109,941.30 万元、110,983.07 万元及 186,636.07 万元，呈不断增长的趋势。报告期各期末，公司计提的存货跌价准备分别为 29,494.56 万元、26,303.16万元及20,089.43 万元。公司根据存货的可变现净值低于成本的金额计提相应的跌价准备。若市场需求环境发生变化，市场竞争加剧或公司不能有效拓宽销售渠道、优化库存管理，将可能导致公司产品滞销、存货积压，存货跌价风险提高，进而对公司经营业绩产生不利影响。

来源：读创财经