北京
来源：涌金楼
作者▎青龙
编辑▎老王
图源▎视觉中国
这两天，DeepSeek创始人梁文锋成了全球AI圈最热的名字。彭博亿万富翁指数显示，他的身家已经达到360亿美元，稳坐全球大模型创业者的头把交椅。
但比起这个账面数字，更值得玩味的是他身后的股东名单——尤其是那笔来自浙江省市区三级国资的“低调”投资。
彭博亿万富豪指数
。图源：IT之家
事情得从6月份那场轰动的首轮融资说起。
DeepSeek创立三年多来第一次打开大门，一口气融了510亿元，投后估值逼近4000亿元人民币。腾讯、宁德时代、京东、网易、IDG资本、国家人工智能产业投资基金……阵容堪称豪华。腾讯出了100亿，宁德时代50亿，京东网易各30亿，国家人工智能产业投资基金约10亿。
但有个问题一直悬在大家心头：浙江本地国资到底有没有参与？毕竟DeepSeek扎根杭州，按理说地方上不可能不关注。
涌金君通过工商信息穿透股权后发现了“隐藏剧情”：通过天津砺思星灵创业投资合伙企业（有限合伙）持股平台，浙江省金投科创母基金（三期）投了2亿元人民币。
而浙江省金投科创母基金（三期）由省、市、拱墅区三方按3:4:3的出资比例组建，基金规模30亿元，投资方向主要为人工智能+领域。浙江省创新投资集团和杭州资本下属主体分别担任该基金的GP1和GP2。
原来，浙江国资不仅投了，而且是从上到下一起“团购”入场，只是没有站在聚光灯下吆喝。
图源：视觉中国
比“投了”更有意思的是“怎么投”。
涌金君了解到，这笔钱是在首轮融资交割时同步进入的。但令人印象深刻的是，这一轮进来的所有外部投资者，几乎没有人拿到投票权、获得董事会席位。
而且，除了国家人工智能产业投资基金是个例外，其余所有外部股份统统被锁定了五年，五年内不得转让退出。业内戏称这是“史上最硬核的耐心资本”条款——给钱可以，别想跑，也别想指手画脚。
为什么梁文锋能这么强势？答案藏在他的持股比例里。
这轮融资中，他自己掏了200亿元参与增资，成为最大的单一出资方。融资前他穿透持股超过84%，即使被稀释后，彭博测算他目前仍握有大约78%的权益，表决权则几乎接近100%。换句话说，DeepSeek不是资本说了算，而是梁文锋说了算。
不同于很多创业公司早期就被投资人“绑着走”，梁文锋用三年不融资的底气，先拿自有资金跑通了技术，再以绝对控股的姿态挑选“听话”的钱。
“在真正的实力面前，再牛的资本也得低下昂贵的头”，这个在创投圈广为流传的说法，在DeepSeek这里得到了充分印证。
首轮刚落地，第二轮已经箭在弦上。据彭博社披露，DeepSeek正启动新一轮融资，投前估值喊到了710亿美元（约4800亿元），比上一轮涨了近40%。与此同时，上市计划也在提速——公司目标2027年境内IPO，最快可能在2026年底就递交材料。
涌金君注意到，6月中旬，在2026陆家嘴论坛开幕式上，证监会主席吴清表示，科创板方面将扩大第五套标准适用范围至人工智能领域，积极支持优质人工智能大模型企业上市——这个窗口期被很多人视为“绿灯”。
有市场人士分析，像DeepSeek这样的明星标的，估值还有不小的想象空间，赶在行情好的时候上市是理性的选择。
从坚持“不上市”到三轮并作两步跑，梁文锋正在用一套完全不同的资本逻辑，重塑中国AI公司的融资故事。而浙江国资那2亿元的“悄无声息”布局，或许比首富的数字更值得细品——它代表着一级市场上，真正的稀缺资源已经不是钱，而是谁有资格拿到入场券，以及用什么样的姿态入场。
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