液冷服务器概念——手握实锤长协订单的5家核心企业

2026年被行业定义为液冷强制落地元年，发改委、工信部等多部门出台硬性能耗管控政策，新建大型AI智算中心必须全配套液冷散热，东数西算枢纽节点PUE严控≤1.15，2028年前存量高功耗风冷机房全部完成改造。叠加英伟达GB200、Rubin超高功耗AI芯片大规模量产，单机柜算力突破600kW，传统风冷散热彻底达到物理上限，液冷服务器从产业试点转为算力机房刚需。

当前行业彻底告别题材炒作，进入大额框架协议、长期产能锁定、批量交付兑现的基本面周期。整机、温控系统、液冷核心零部件龙头持续落地云厂商、海外算力大厂3-5年长协订单，头部企业在手订单普遍覆盖未来2至3年全部产能。市场资金不再追捧仅有技术样机、无落地批量采购的概念股，只有绑定海内外头部算力客户、签订商业化量产供货合同、排产周期明确落地的企业，才能完整承接液冷千亿市场红利。

本期梳理液冷服务器全产业链，以订单总规模、客户绑定深度、量产交付确定性为筛选标准，选出5家在手订单体量领先的核心龙头，供大家行业学习参考。

前置免责：以下内容基于上市公司公告、行业机构公开研报、产业调研数据整理，仅供行业研讨、散户学习交流，不构成任何投资建议、买卖操作指导、收益承诺，算力液冷行业存在技术迭代、客户订单波动、产能扩张不及预期等多重风险，读者据此操作风险自担。

主营业务

全球AI液冷服务器整机龙头，同步布局冷板式、浸没式双技术路线，提供液冷整机柜、机房一体化散热解决方案，覆盖大模型训练、云端推理、超算中心全场景算力需求。

核心订单题材关联

国内液冷服务器整机市占率稳定45%-50%，行业排名第一，是国内唯一取得英伟达GB300全系列整机认证厂商。2026年斩获字节跳动百亿级液冷服务器大单，包揽英伟达GB300中国区半数液冷机柜订单；深度绑定阿里云、腾讯云、中国移动三大国内算力巨头，叠加海外北美工厂落地带来的海外算力集群采购需求，液冷相关全部在手订单规模达445亿元，整机产能排产周期直接覆盖至2028年一季度。

企业核心竞争亮点

拥有700余项液冷相关专利，牵头制定20余项液冷行业国家标准；亚洲天池液冷专属生产基地年产能10万台，单机柜散热能力突破200kW，适配Rubin超高功率算力集群；采用“风液同价”市场化策略加速液冷渗透，客户复购率超93%；国内智算中心招标中标份额常年断层领先，海外墨西哥基地打通北美算力供应链。

行情受益逻辑

液冷服务器整机是算力机房价值量最高环节，AI大模型建设、存量机房改造双重需求同步释放，公司同时覆盖国内+海外双市场，订单体量、客户覆盖面行业顶尖，业绩兑现周期长，充分受益液冷强制落地政策红利。

第二家：英维克

主营业务

全栈液冷温控系统服务商，覆盖冷板式、浸没式液冷全套设备，产品包含CDU冷却单元、机房换热机组、液冷管路、一体化温控机柜，为AI数据中心提供完整散热配套。

核心订单题材关联

国内唯一英伟达NPN Tier1系统级液冷认证厂商，谷歌TPU液冷CDU核心供应商，占据约25%海外CDU订单份额。与阿里、腾讯、各地国资超算平台签订三年液冷机房配套长单，国内长协合计190亿元，叠加海外英伟达、谷歌追加采购订单，液冷在手总订单超85亿元，五大生产基地全部满产，排产周期锁定至2028年末。

企业核心竞争亮点

国内冷板式液冷温控市占率超42%，Coolinside全套液冷方案通过英特尔、英伟达双重权威认证；自研45℃温水全液冷系统完美适配英伟达Rubin架构；海外泰国制造基地持续扩产，专门承接海外云厂商批量订单；2026年一季度液冷业务营收同比增幅接近300%，盈利能力持续提升。

行情受益逻辑

新建智算中心必须配套液冷温控设备，属于算力机房刚需配套耗材，客户持续复购属性强；同时打通国内、海外两大算力市场，海外大厂认证壁垒极高，行业竞争对手短期难以追赶，订单持续性具备强确定性。

第三家：曙光数创

主营业务

浸没式相变液冷细分龙头，依托中科院技术积淀，主营兆瓦级相变浸没整机柜、金刚石复合冷板、集装箱式液冷机房，主打超高功率高密度算力散热方案。

核心订单题材关联

国内浸没式液冷市占率稳居60%以上，承接全国70%国家级超算中心液冷项目，国内东数西算八大算力枢纽大额订单持续落地；2026年斩获马来西亚61MW海外液冷数据中心标杆项目，适配Rubin万卡集群的浸没整机柜在手订单合计102亿元，产能交付周期覆盖至2029年一季度。

企业核心竞争亮点

相变浸没技术可将机房PUE低至1.04，是行业最低能耗方案，单机柜最高承载900kW算力，为传统风冷的3-5倍；主导10项液冷国家标准制定，产品适配国产昇腾、英伟达双算力生态；母公司中科曙光自有算力机房全部配套自家液冷设备，内生订单稳定兜底业绩。

行情受益逻辑

长期看浸没式是高密度算力终极散热路线，各地超算、大型训练集群优先选用相变液冷；国内国资算力项目占比高，订单回款稳定性强，海外算力机房拓展打开第二增长曲线，长期成长空间充足。

第四家：申菱环境

主营业务

液冷CDU冷却单元、机房大型换热机组、算力园区液冷总包服务商，深度适配国产昇腾算力集群、运营商大型IDC机房散热需求。

核心订单题材关联

华为昇腾AI液冷第一供应商，国内昇腾智算产业园液冷设备供货份额超50%，覆盖中科院、360、全国多地国产化AI训练基地。截至2026年，液冷相关新增长协订单38亿元，叠加存量持续履约订单，液冷在手总订单86亿元，全部产线排产至2028全年，适配Rubin 45℃温水全液冷标准，三大运营商年度框架采购持续落地。

企业核心竞争亮点

国产算力液冷赛道稀缺核心标的，深度绑定华为信创生态，在国产化算力替代浪潮中具备独家供货优势；大功率CDU设备国产化率行业领先，通过国内全部运营商设备资质认证；机房总包模式单项目订单体量更大，单座智算中心配套采购金额可达数亿元。

行情受益逻辑

国产昇腾AI服务器出货量持续高增，国产化算力机房建设提速，国产液冷设备采购比例逐年提升；国内三大运营商持续扩容IDC机房，存量风冷改造需求持续释放，公司国产化赛道红利不可替代。

第五家：领益智造

主营业务

液冷核心零部件龙头，控股子公司立敏达专注AI服务器液冷板、UQD快接头、分水歧管、一体化散热模组研发量产，配套英伟达新一代Rubin整机架构。

核心订单题材关联

英伟达Vera Rubin架构分水器生态唯一中国大陆供应商，2026年发布重大担保公告，为海外顶级算力客户出具履约担保，对应最高300亿元年度液冷零部件框架订单；产品批量供货GB200/GB300/Rubin全系列服务器，同步完成谷歌审厂进入海外供应链，液冷零部件在手落地订单55亿元，交付周期锁定至2028年一季度。

企业核心竞争亮点

A股唯一进入英伟达Rubin核心零部件供应链的厂商，液冷快接头、微通道冷板良率稳定99%；东莞、苏州国内基地月产冷板5万套，菲律宾、越南海外基地配套海外客户交付；依托公司全球制造网络，同步布局人形机器人、太空算力散热，多热管理业务协同发展。

行情受益逻辑

液冷零部件是整机刚需核心配件，单台高端AI服务器配套多套液冷板、管路组件，产品耗材属性强，订单随服务器出货持续放量；独家绑定英伟达新一代高端算力平台，海外百亿级框架订单为未来2-3年业绩提供强力支撑。

文末容错声明

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