德国总理提广场协议2.0，想让人民币升值30%

刚来欧洲的时候觉得一切都很贵，当然现在也这么觉得。当时跟老妈交流来着，我说东西贵我得想办法省钱攒钱，她说赚欧元花欧元，说法和很多网友的说法一样，但初衷相反，她想说让我不用太抠搜，该省省该花花。

老默茨再次表示人民币被低估了25到30%，说东大必须改变这个做法。这话他已经说了半个月了，从6月19日的欧盟峰会到7月初的G7，再到7月中旬的这次德国国内讲话，反复重复。

他说德国当年马克也被低估过，这是德国成功模式的一部分。我寻思你这不就是过河拆桥吗，当然确实也正常。因为德国当时就是用的这个套路，靠货币低估建立了出口大国地位，但现在轮到老钟用，德国不能接受。

知乎上有个问题是《为什么美元实际购买力只有3-4元，却可以兑换7.2元？》，里面有个回答讲挺好，说不能把名义汇率和购买力平价理论混为一谈，因为PPP衡量的是”买商品的能力”，名义汇率反映的是”买资产的能力”。

介绍一下PPP：Purchasing Power Parity，购买力平价。

1986年英国杂志经济学人推出了一个东西叫巨无霸指数。麦当劳作为一个全球连锁店，巨无霸汉堡在全世界都有卖，但价格不同。那么它在不同国家的价格差异，就可以直接反映了当地货币的实际购买力。

美国一个巨无霸大概5.7美元。东大一个巨无霸25块人民币。按巨无霸算，1美元应该等于4.4元人民币。但今天官方汇率1美元等于6.77元人民币。我让Gemini给我做了一个2026年当下的巨无霸价格对比。第一名瑞士我能理解，第二名乌拉圭的Big Mac为什么这么贵？

作者声明：该图片由AI生成

IMF在2026年1月发布了一组数据引发了很大争议。按PPP算，老钟2026年的GDP达到43.49万亿美元，老美是30.49万亿美元。老钟比老美多13万亿。

按官方汇率算，老钟GDP大概18.5万亿美元，老美26万亿美元。老美比老钟多7.5万亿。

两种尺子量经济，出来的结果差了将近20万亿美元。这就是PPP和名义汇率的区别。

默茨说人民币被低估30%的真正意思是什么。他不是在说中国人的购买力被低估，他是在说按国际市场应该有的定价，人民币应该更贵，那么中国的商品在国际市场上就应该更贵，中国的出口竞争力就应该被削弱。

因为德国顶不住了，开始转移矛盾。转移矛盾不羞耻，天下乌鸦一般黑，所有人都在转移矛盾，国际局势又不是过家家，谁有能力谁就把问题推到别人那里去就完事了，老美又是从德国撤军又是无差别加关税，老钟二季度GDP增速不及逾期，且三驾马车全靠出口撑着。

老默茨坐不住了，但我觉得他不一定有能力影响这种趋势吧。

1985年那次广场协议是权力的最好例子。

美国联合日本、西德、法国、英国五国签协议，强行让日元升值，让美元贬值。日元从1美元换242日元一路升到150日元，升幅38%。日本从此陷入失去的三十年。

为什么小日子会签这个协议。1985年的日本在军事上依赖美国，在冷战格局下没得选。美国就是有这个权力。

这就是当下的殖民主义、帝国主义。大哥吃肉，小弟喝汤，大哥要是没肉吃了，就得从小弟身上割肉吃的。想让大哥戒荤腥，那得问问大哥的“人民”同不同意。

美联储印一张100美元的纸币成本几毛钱，但世界其他国家要付出100美元实际货物才能换到这张纸。这就是1960年代法国戴高乐说的"用纸换物"。因为全世界都需要持有美元作为储备，美国就可以持续印钱，然后全球承受通胀。

欧元是折价版美元，欧元占全球储备货币的20%，是美元58%的三分之一。

欧元的溢价来自这么几个东西。

第一是规模。欧元区仍然是全球第二大经济体，GDP约18万亿美元，超过老钟的名义GDP。体量摆在这里。

第二是稳定性。欧洲央行的独立性在过去20年是全球公认最强的之一。不像美联储会被特朗普直接施压，也不像日本央行长期屈从于政府财政。欧洲央行的通胀控制虽然近两年不完美，但整体上是可预测的。

第三是法治和产权保护。欧洲的司法体系，对国际投资者的保护（更多是沆瀣一气），对私有产权的尊重，比大部分新兴市场都强。这吸引了大量避险资金。

第四是贸易结算。欧盟是全球80多个国家的最大贸易伙伴，这些国家跟欧盟做生意，自然就要用欧元结算，最后这条是欧元最实在的一个溢价来源。

再提一点，我们退一步讲承认rmb低估，那你欧元不就是高估吗，欧洲人和德国人真的没占到便宜吗？

其实占大发了。

从1999年欧元正式流通到今天，这27年间欧元给欧洲经济带来的红利，是几万亿欧元级别的。

德国过去20年靠欧元这个红利，建立了世界第四大经济体的地位，撑起了35小时工作周+30天年假+完整的社会福利体系。当然德国人靠工业实力肯定也是基础，但要我说至少有四成是欧元这个货币结构给的红利。

回到PPP这个视角。

为什么很多人说一部分国内老百姓的生活质量已经能跟欧洲掰手腕，根源就在PPP这个概念。

同样的一笔钱在国内能买到的东西，比在欧洲多得多。中国的高铁、外卖、网购、移动支付、医疗、基础设施、服务业，全部都比欧洲便利。中国老百姓的实际生活质量，可能远远超过账面GDP显示的数字。

按官方汇率算，2024年中国人均GDP大概12500美元，相当于德国的四分之一。看起来差距巨大。

但12500美元在不同地方能做的事情区别可太大了。按PPP算，中国人均实际购买力是德国的一半以上。

这可不是什么政治宣传噢，这是IMF、世界银行、经济学人这些西方机构自己算出来的数据。

名义汇率反映的是国际市场的博弈结果，反映的是谁有话语权。PPP反映的是老百姓生活的真实购买力，反映的是这个国家的实际生产能力和消费水平。

这就是全球化时代货币的真实样貌。

今天就聊到这。

大家晚安。

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