福建
暴跌。
血流成河。
商业航天遭遇新利空：SpaceX破发了！
SpaceX的发行价是135美元，上市后一度被炒到了225.64美元。北京时间昨夜今晨一度跌到了132.15美元。收盘为135.27美元，勉强高于发行价。
SpaceX的最新市值为1.769万亿美元，在被博通超过后，即将被Meta超过。
不到三个月，SpaceX把一场资本狂欢演成了踩踏，这忽起忽落的曲线，像极了星舰发射失败时在空中炸成烟花的轨迹。
投资者开始回过神，150倍PE啊，SpaceX究竟是市盈率还是市梦率？
要知道，现在美股科技股平均20到30倍。苹果30倍，微软28倍赚着真金白银的企业，估值不到SpaceX的一个零头。
如此巨大的泡沫，完全建立在马斯克讲故事的基础之上。
马斯克对外界说的非常宏大：“AI、火箭、卫星、天基互联网、轨道数据中心”的垂直整合故事。
这种说法的确很马斯克，这么大的故事，最直接的好处，就是容易，但它们其实没有一样是短期搞得成的。
马斯克所有业务的共同点是：高风险、高投入、长周期。火箭会炸、AI会出错、机器人会失控、卫星会掉。
就实际业务来说，SpaceX一季度亏42.76亿美元，马斯克说2030年营收1万亿，近乎不可能完成。
业务层面也只有星链实现盈利，星舰研发、人工智能业务仍在持续烧钱，真实业绩难以支撑当前高估值。
比如星链，它是SpaceX唯一盈利板块，占全球卫星发射90%。
但它赚的钱很少，而且咱们自家的火箭回收技术突破，也戳穿"不可替代"的叙事，想象空间塌陷。
于是乎，华尔街做空机构闻到血味，虽然现在股价135美元，但华尔街认为公允估值30到70美元，还得打5折甚至3折。
他们做空理由四句话：星链见顶、星舰遥遥无期、AI亏损、解禁摧毁估值。
当然，短期看这个泡沫不会立刻破裂，但拉长时间，未来一到三年，随着业绩不及预期，市值大概率回落至一万亿美元之下。
如果等到熊市来临，市值能保住现在的1/10就谢天谢地啦！
马斯克溢价，叠加AI和太空双重风口：火星移民、太空算力、星际互联网，全是宏大叙事，适合牛市讲故事。
但无论如何，SpaceX 已经拉响了警报。当最坚硬的火箭都在资本市场摔得粉碎，那些飘在空中的 AI 云朵，还能撑多久呢？
毕竟，SpaceX 不会是孤例。
它身后排着队，OpenAI 咬死 1 万亿美元估值不松口，Anthropic 反超 OpenAI，估值 9650 亿，市销率 18 到 20 倍。
整个链条的逻辑是一样的：用 AI 的未来收益，锚定当下的天量债务和估值，但一旦最顶层的公开市场价格守不住，重估就不是一层一层来的，是所有层同时塌。
那些把 AI 当救世主的人，很快会发现一件事：神像开始裂了。
第一道裂纹已经出现了。就在 135 美元这条线上。
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