Q2能繁存栏下降263万头！牧原股份、温氏股份大涨，养殖ETF汇添富(159172)一度涨超2%！业绩密集披露，生猪去产能加速

7月16日，A股三大指数低开，养殖板块逆市飘红。全市场“含猪量”更高更纯的养殖ETF汇添富（159172）涨超2%，冲击两连涨，基金规模、流动性持续领先同类！

截至14:10，养殖ETF汇添富（159172）标的指数前十大成分股涨跌互现。涨幅方面，温氏股份涨超4%，海大集团涨超3%，新希望涨近2%，伊利股份、正邦科技、梅花生物跟涨；跌幅方面，生物股份跌近2%，圣农发展微跌。

【养殖ETF汇添富（159172）标的指数前十大成分股】

注：标的指数权重股仅做展示，不作为个股推介。

7月16日消息，二季度末能繁母猪存栏3780万头，同比减少263万头，下降6.5%，环比一季度末下降3.18%，目前为正常保有量3750万头的100.8%，基础产能合理调减。东吴期货认为，台风“美莎克”致广西南宁等地强降雨，叠加“巴威”影响，被动去产能预期增强，预计短期猪价偏强运行。

消息面上，进入7月份以来，上市生猪养殖企业陆续公布2026年上半年业绩预告，生猪养殖头部企业普遍陷入深度亏损：

新希望（7月15日）：预计2026年H1归母净利润为亏损16亿至18亿元，上年同期盈利7.55亿元，同比下降311.96%至338.45%。

大北农（7月14日）：预计2026年H1归母净利润为亏损6亿至6.8亿元，上年同期盈利2.35亿元，同比下降355.00%至389.00%。

牧原食品（7月11日）：预计2026年H1归母净利润为亏损57亿至67亿元，上年同期盈利105.30亿元，同比下降154.13%至163.63%。

梅花生物（7月10日）：预计2026年H1归母净利润为8亿至10亿元，上年同期盈利17.68亿元，同比减少43%至55%。

正邦科技（7月10日）：预计2026年H1归母净利润为亏损7亿至8亿元，上年同期盈利2.02亿元，同比下降447.11%至496.70%。

对此，机构表示，受生猪价格持续低迷影响，上半年生猪养殖整体处于深度亏损状态，养殖亏损导致下游补栏仔猪需求下降，仔猪销售在旺季进入亏损状态。预计下半年生猪自繁自养或缓慢恢复至盈利状态，但全年整体仍处于亏损状态。

据有关部门监测，7月14日“农产品批发价格200指数”为111.39，比昨天上升0.30个点，“菜篮子”产品批发价格指数为111.18，比昨天上升0.36个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为16.05元/公斤，比昨天上升0.6%。

本月生猪价格有回暖趋势，外三元生猪价格连续数日回到11元/公斤以上，据中国养猪网，截至7月16日，生猪（外三元）11.11元/公斤，生猪（内三元）11.30元/公斤，猪价短期围绕该位置持续震荡。此外，当前猪粮比4.67:1，虽相较前月有所回升，但仍低于5:1一级预警线，行业整体仍处深度亏损区间。

图：外三元走势图

【如何看待头部猪企业绩下行】

自2025年转亏以来，行业自繁自养及外购仔猪亏损时间分别达到9个月、1年，且2026年上半年亏损幅度进一步加深。截至6月26日，行业自繁自养头均亏损346元/头，外购仔猪育肥头均亏损约339元/头。目前上市公司完全成本范围普遍12元/公斤以上，现金成本在11元/公斤以上，猪价下跌导致行业从年初的亏利润进一步深化至亏现金。当前，行业深度亏损已持续近一年，市场对于中报业绩承压已有较充分预期，随着各猪企陆续披露半年报，利空落地反而有助于缓解悲观情绪的进一步发酵。

（来源：长江证券20260714《2026年半年报业绩前瞻：猪价下跌拖累养殖产业链业绩，产能出清进入深水期》）

【产能去化加速，底部信号初现】

山西证券认为，生猪养殖行业近期持续承压，行业亏损期间是产能去化较好的时间窗口。由于行业整体降负债和修复资产负债表的任务尚未完成，如果行业持续亏损，或加速市场化去产能的节奏。

2026年5月以来，有关部门发布通知，要求全国能繁母猪正常保有量稳定在3750万头左右，并通过窗口指导对大型养殖企业提出'四个带头'刚性要求，明确9月底前完成产能压减与低效母猪淘汰的时限。截至26Q2末，养殖龙头牧原股份能繁母猪存栏311.3万头，环比26Q1末下降1.6万头，相较产能调控政策启动时点的25Q2末下降31.8万头，累计调减9.3%。可见龙头公司正持续积极响应、落实有关部门对于生猪养殖产能调控的号召。

据卓创、钢联、涌益数据，2026年6月能繁母猪存栏环比分别下降0.72%、0.98%和0.91%，规模养殖场去化速度明显加快且持续高位。目前多省已完成产能调减备案，本轮调控方案将补贴、信贷等资源与产能执行结果强制挂钩，环保政策亦可能趋严，叠加4-6月行业持续深度亏损推升资金压力，规模场去化节奏或将进一步加快。

浙商证券认为，生猪板块26H1底部基本确认，产能去化有望加速。据浙商证券测算，截至2026年6月12日，自繁自养头均亏损349.83元，外购仔猪育肥头均亏损333.80元，深度亏损持续推升行业资金压力。下半年随着进入传统消费旺季，四季度腌腊、年货备货及中秋国庆双节陆续启动，消费环比回暖确定性强，供需格局有望迎来拐点共振，成本领先、资金充裕的龙头企业依然最具配置价值。

（来源：天风证券20260712《农林牧渔行业2026年第28周周报：如何看6月生猪产能去化的边际变化？》；浙商证券20260714《养殖的"慢牛"，农产品的"天气牛"——农林牧渔行业半年度投资策略》）

【布局“猪周期”，养殖ETF汇添富（159172）“含猪量”更高更纯！】

“猪周期”大机会来了？养殖ETF汇添富（159172）跟踪中证畜牧养殖产业指数，在同标的指数ETF中规模大幅领先，生猪养殖权重高达43.51%，全市场领先！

注：“生猪养殖”根据申万三级行业划分，权重数据截至2026/06/30。

注：指数申万三级行业分类，权重数据截至2026/06/30

养殖ETF汇添富（159172）标的指数成分股集中度高，囊括各细分领域龙头。截至2026年6月末，养殖ETF汇添富（159172）标的指数（中证畜牧养殖产业指数（931946））前十大权重股占比合计为68.39%，其中第一、第二大重仓股——牧原股份和温氏股份，合计占比高达近31%，重仓A股优质“生猪龙头”；此外，指数重仓股还包括饲料加工龙头海大集团（占比9.79%）、大北农（2.88%），以及乳制品龙头伊利股份（2.94%）。

注：指数权重股仅做展示，不作为个股推介。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。养殖ETF汇添富(159172)属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险等级测评后结果为均衡型(C3)及以上的投资者。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。