平安惠嘉纯债季报解读：A类季度利润亏损2.79亿元 C类净值跑输基准1.03个百分点

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A/C类均录得季度亏损

报告期内（2026年4月1日-6月30日），平安惠嘉纯债A、C两类份额均出现利润亏损。其中，A类本期利润为-27,891,793.39元，C类为-656,235.33元；两类份额加权平均基金份额本期利润分别为-0.0038元和-0.0049元。期末基金资产净值方面，A类为7,869,821,385.64元，份额净值1.0304元；C类为163,236,229.97元，份额净值1.0265元。

指标平安惠嘉纯债A平安惠嘉纯债C本期已实现收益（元）4,963,406.1121,828.72本期利润（元）-27,891,793.39-656,235.33加权平均基金份额本期利润期末基金资产净值（元）7,869,821,385.64163,236,229.97期末基金份额净值（元）

基金净值表现：两类份额均跑输业绩基准

过去三个月，平安惠嘉纯债A类份额净值增长率为-0.36%，C类为-0.43%，而同期业绩比较基准收益率为0.60%。A类跑输基准0.96个百分点，C类跑输幅度更大，达1.03个百分点。从净值波动率看，两类份额净值增长率标准差均为0.07%，高于基准的0.03%，显示组合波动大于基准。

平安惠嘉纯债A净值表现与基准对比

阶段净值增长率①业绩比较基准收益率③①-③（跑输幅度）过去三个月-0.36%0.60%-0.96%过去六个月-0.03%0.90%-0.93%

平安惠嘉纯债C净值表现与基准对比

阶段净值增长率①业绩比较基准收益率③①-③（跑输幅度）过去三个月-0.43%0.60%-1.03%

投资策略与运作分析：震荡市中配置中高等级信用债

管理人表示，二季度债券市场收益率震荡下行，信用债表现好于利率债，中短端利率债表现优于长债。主要因央行维持宽松货币政策，4-5月资金利率中枢下移利好信用债和中短端品种，但6月受季节性因素及资金利率向政策利率回归影响，债券收益率明显上行。报告期内，基金以配置中高等级信用债为主，同时适度参与利率债波段交易。

基金资产组合：98.86%仓位配置固定收益资产

报告期末，基金总资产9,628,514,144.39元，其中固定收益投资占比98.86%，金额达9,518,653,565.85元，全部为债券投资；银行存款和结算备付金合计占比0.34%，其他资产占比0.80%。权益投资、基金投资、贵金属等均为0持仓，符合纯债基金定位。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）固定收益投资9,518,653,565.85银行存款和结算备付金合计33,013,699.020.34其他资产76,846,879.520.80合计9,628,514,144.39

债券投资组合：企业短期融资券占比16.15%

从债券品种看，企业短期融资券公允价值1,297,726,085.46元，占基金资产净值比例16.15%；中期票据773,958,125.98元，占比9.63%；其他债券103,629,534.78元，占比1.29%。前五名债券投资中，国开行债券占3席，23国开08、23国开03、24国开清发03分别占净值5.22%、4.50%、4.32%，农发债和浦发银行债各占4.26%、4.16%。

债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（%）企业短期融资券1,297,726,085.46中期票据773,958,125.989.63其他103,629,534.781.29合计9,518,653,565.85

前五名债券投资明细

债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）23国开084,100,000419,698,353.425.2223国开033,500,000361,651,452.054.5024国开清发033,400,000346,797,671.234.3225农发033,400,000341,845,780.824.2624浦发银行债013,300,000334,497,673.974.16

国债期货投资：TL2609合约卖空亏损2796.71万元

基金以套期保值为目的参与国债期货交易，报告期末持有TL2609合约卖单1,930张，合约市值-2,195,375,000.00元，公允价值变动-12,425,952.33元，本期国债期货投资收益为-27,967,130.52元，成为本期利润亏损的重要原因之一。

代码名称持仓量（卖）合约市值（元）公允价值变动（元）本期收益（元）TL2609TL2609-1,930-2,195,375,000.00-12,425,952.33-27,967,130.52

开放式基金份额变动：A类单季赎回44.22亿份

报告期内，平安惠嘉纯债A类份额总申购1,262,710,551.20份，总赎回4,421,733,094.45份，净赎回3,159,022,543.25份，期末份额7,637,413,646.46份；C类总申购13,243,217.67份，总赎回75,052,428.33份，净赎回61,809,210.66份，期末份额159,023,342.75份。大额赎回或反映投资者对短期业绩表现的担忧。

项目平安惠嘉纯债A（份）平安惠嘉纯债C（份）报告期期初基金份额总额10,793,725,638.51220,832,553.41报告期期间基金总申购份额1,262,710,551.2013,243,217.67减：报告期期间基金总赎回份额4,421,733,094.4575,052,428.33报告期期末基金份额总额7,637,413,646.46159,023,342.75

风险提示与投资机会

风险提示：1. 短期业绩承压，A/C类份额季度利润亏损，净值跑输基准幅度较大；2. 国债期货交易出现大额亏损，套期保值效果不及预期；3. A类份额单季净赎回超31亿份，或引发流动性管理压力。

投资机会：管理人指出二季度债券市场震荡下行，逢调整做多策略占优，基金配置中高等级信用债为主，若后续资金面维持宽松，中短端信用债或仍具配置价值。但需警惕6月资金利率回归趋势对债券市场的持续影响。