商业航天全线暴跌，103只个股跌幅超10%，“千亿牛股”中国卫星上半年归母净利预增超2倍

本文来源：时代周报 作者：袁佳薇 赵鹏

7月13日，A股商业航天板块（886078）大幅回调，跌幅达6.82%。板块500只个股中仅30只飘红，466只下跌。其中，长盈通（688143.SH）20CM跌停，生益科技（600183.SH）10CM跌停，区间跌幅超10%的个股合计103只。

此前，长征十号乙运载火箭发射及回收成功——这一航天技术里程碑事件带来了二级市场的狂欢。7月10日当天，中国卫星（600118.SH）、中天火箭（003009.SZ）等30余股涨停，多只卫星ETF一度集体涨停。中国卫星直线封板，总市值冲高至1064.48亿元。

从涨停潮到跌停潮，相隔仅一个周末。

与此次板块暴跌形成鲜明对比的是中国卫星。7月13日开盘后，中国卫星股价持续拉升，盘中最高涨幅9.95%，一度逼近涨停。截至收盘，中国卫星报91.26元/股，涨1.38%。

消息面上，7月12日晚，中国卫星公告预计2026年半年度归母净利润为3050万元至3650万元，同比上涨200.03%至219.71%；扣非归母净利润为2670万元至3200万元，同比上涨174.50%至189.28%，均实现扭亏为盈。

就业绩涨幅及产业布局情况，时代周报记者致电中国卫星，总机称董秘未在公司办公，无法接转。记者同步发送采访函，截至发稿，未获回复。

商业航天的黄金时代

中国卫星是中国航天科技集团有限公司第五研究院控股的小卫星研制国家队，国内核心上市卫星总装平台，深度参与千帆星座、星网低轨卫星组网工程。其主要从事小卫星及微小卫星研制，卫星地面应用系统及设备制造和卫星运营服务。核心产品是小卫星/微小卫星整星、宇航部组件及地面系统集成项目，客户以政府及军工单位为主。

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2025年，中国卫星总营收为61.03亿元，同比增长18.35%；归母净利润为3556万元，同比增长27.38%。在主营业务中，宇航制造及卫星应用板块贡献营收60.47亿元，占总营收的99%以上，同比增长18.58%。

2026年第一季度，中国卫星实现营业收入6.09亿元，同比增长37.89%，增速同样亮眼。然而，当季归母净利润却亏损4269万元，比2025年同期亏损扩大1858万元，呈现“增收不增利、亏损进一步扩大”的尴尬局面。据中国卫星2026年第一季度报告，主要原因在于营业收入虽增加，但营业成本、期间费用、计提的资产减值损失较上年同期均有所增加，且其他收益中确认的增值税加计抵减额同比减少，多重因素叠加导致亏损扩大。

时代周报记者根据中国卫星披露的半年度业绩预告测算，2026年第二季度，公司单季净利润预计在7319万元至7919万元之间，环比实现大幅扭亏。中国卫星披露的业绩预告称，2026年上半年，公司全力推进重点卫星型号的科研生产管理，卫星研制业务半年度达到验收条件的合同履约进度节点较上年同期增加，收入利润相应增加。

从产业格局来看，中国卫星深度参与“千帆星座”等国家巨型低轨卫星星座的组网工作，是实打实的产业链核心参与者。华福证券研报指出，当前产业逻辑正逐步由政策与单次发射的短期驱动，切换至复用率、周转周期与发射频次叠加的中长期驱动，释放低成本高频发射的商业价值。在这一逻辑下，具备持续订单交付能力的公司将率先享受产业红利。

自6月25日至7月13日，中国卫星股价已从70.70元涨至91.26元，区间涨幅达29.08%，远超同期板块表现。

国研新经济研究院创始院长、湾区低空经济研究院院长朱克力称，中国卫星能够逆势走强，核心在于公司有实打实的基本面利好形成支撑。周末公司发布上半年业绩预告，成功实现扭亏为盈，第二季度单季盈利规模可观，低轨卫星组网加速落地带来持续交付订单，是赛道内少有的具备稳定变现能力的核心标的。

另一个值得注意的消息是，7月13日盘后，中国卫星发布了《关于控股股东权益变动触及1%刻度的提示性公告》，其中提到控股股东中国空间技术研究院通过集中竞价交易方式减持公司股份约843万股，占公司总股本的0.71%，持股比例由51.46%减少至50.75%，权益变动区间为6月25日至7月13日。

市场正进行一轮去伪存真的估值筛选

500余家商业航天标的仅30家收红，多数个股大幅下挫，多只个股跌停，中国卫星反而逆势走强，这种分化本质是市场正进行一轮去伪存真的估值筛选。

一名商业航天从业人员向时代周报记者表示：“长征十号乙运载火箭的成功给了我们巨大的信心，大家等的时间太长了。长征十号乙试验运载火箭成功后板块短期大幅拉升，但是前期积累的期待太多了，所以过了两天会略微下降。”

朱克力也表示，本轮商业航天板块大幅回调，最直接的诱因是A股市场典型的“买预期、卖事实”资金博弈规律。长征十号乙运载火箭回收成功属于行业里程碑级技术利好，消息落地前一周板块已经连续冲高，不少个股短期涨幅可观，短线游资、埋伏资金积累了丰厚浮盈。

与此同时，分化行情或将成为商业航天板块长期常态。

7月12日晚间，巨力索具（002342.SZ）收到监管处罚决定书。因在互动易平台发布误导性陈述、蹭商业航天热点，河北证监局对其处以450万元罚款，时任董秘和总经理分别被处以300万元和200万元罚款，合计950万元。“监管对蹭热点企业的处罚，也倒逼资金规避纯题材炒作，后续板块行情会持续向有真实产业落地、稳定盈利的头部企业集中。”朱克力说。

此前，主营业务为光纤环的长盈通因被贴上“商业航天”和“光通信”的标签，股价一个多月暴涨约249.36%。长盈通多次发公告，提示股价已“严重脱离基本面”，并澄清“器件保偏光纤业务营收占比不足1%”，订单极少。从6月25日至7月13日，长盈通股价已从240.70元跌至125.28元，累计跌幅高达47.95%，股价近乎腰斩。

朱克力对时代周报记者表示，过去资金对商业航天板块进行“无差别”炒作，如今资金主动区分两类企业：一类是手握卫星整机、核心宇航订单、持续兑现业绩的龙头企业，具备长期配置价值；另一类是仅提供零星配套零部件、没有稳定航天业务的概念股，估值会持续消化。