A股：极致风格切换来袭！高位科技集体兑现，低位防御全线走强，下周市场怎么走？

本周三大核心指数完整周度收盘数据

本周A股走出剧烈震荡过山车行情，全周全市场成交额14.64万亿元，日均成交2.93万亿元，较前一周持续缩量，资金观望情绪浓厚，大小盘、赛道极致分化：

1. 上证指数：周内开盘4059.19点，周五收盘3996.16点，全周累计下跌1.17%，周内高点4074.83点、低点3938.88点，4000点整数关口反复失守，多空博弈激烈；

2. 深证成指：周五收盘15046.67点，全周累计大跌3.53%，成长权重抛压集中释放，全周波动幅度显著大于沪市主板；

3. 创业板指：周五收盘3842.73点，全周累计暴跌4.41%，为本轮调整以来单周最大跌幅，半导体、锂电、AI算力龙头集体拖累指数下行；

补充细分指数：科创50逆势走出结构性行情，全周上涨4.52%，存储芯片、半导体设备局部资金抱团，成为本周唯一收涨宽基指数。

盘面结构特征：本周出现多次极端分化行情，周五更是走出指数大跌、个股普涨特殊格局，当日3772只个股上涨，仅1678只个股下跌；资金从高位科技权重出逃，涌向低位中小盘、防御板块，市场高低切换进入加速阶段。

本周板块强弱全景复盘

本周逆势走强主线（资金避险+事件催化）

1. 商业航天、国防军工：周五长征十号乙运载火箭完成全球首次海上网系一子级回收，产业重大突破催化板块全线拉升，低位军工、卫星导航、航天装备成为资金避险首选，全周板块平均涨幅超6%；

2. 医药医疗（CRO、创新药、体外诊断）：中报业绩确定性强，机构资金持续调仓布局，全周主力资金连续净流入，不受大盘震荡影响走出独立行情；

3. 煤炭、石油石化、银行：传统低估值防御板块，中东地缘冲突推升原油价格，叠加高股息避险属性，全周震荡走强，对冲高位赛道调整风险；

4. 贵金属黄金：全球避险情绪升温，美伊谈判反复扰动市场，金价震荡上行，黄金个股持续获得资金配置。

本周领跌赛道（高位获利盘集中兑现）

1. 电子光学、存储、AI算力硬件：长鑫科技启动大额IPO募资，市场担忧半导体板块短期资金抽血，周四冲高后周五集体放量杀跌，中际旭创、寒武纪、存储芯片龙头大幅回调；

2. 锂电、光伏储能新能源产业链：上半年累计涨幅巨大，进入中报业绩兑现窗口期，资金提前止盈，全周持续走弱，拖累创业板指数；

3. 人形机器人、高位题材小票：无业绩支撑纯炒作标的，资金高低切换下抛压持续释放，波动幅度极大。

本周大盘震荡走弱、极致分化的核心原因（国内+海外双重逻辑）

（一）外围消息面持续扰动，压制成长赛道风险偏好

1. 美联储半年度货币政策报告释放偏鹰信号，明确通胀仍存上行压力，年内降息预期再度延后，美债10年期收益率维持4.5%上方高位，压制高估值科技成长股估值中枢；

2. 中东地缘局势反复拉锯，美伊谈判预期摇摆，原油价格剧烈波动，全球资金避险情绪反复切换，北向资金本周呈现“先流入、后大额流出”特征，周五单日净流出68.3亿元，重点减持半导体、新能源权重龙头；

3. 海外存储产业消息分化：SK海力士预判2027年存储紧缺，但美股科技股资金持续从AI硬件板块出逃，传导至A股芯片赛道情绪，板块日内波动幅度超10%。

（二）国内政策、资金与产业核心内因

1. 中报业绩窗口期，市场定价逻辑切换：7月进入半年报预告集中披露期，资金抛弃上半年纯题材炒作逻辑，转向“业绩为王”，高位高估值、盈利不确定的AI、锂电标的遭遇集中兑现，资金切换至医药、军工等业绩确定性赛道；

2. 长鑫科技IPO抽血冲击：存储芯片龙头启动科创板大额招股，拟募资近300亿元，市场担忧半导体板块存量资金分流，成为周五科技赛道集体跳水直接导火索；

3. 流动性边际收紧，量能持续萎缩：周内央行持续小幅公开市场净回笼，两市日均成交额较上月3.1万亿高位回落至2.9万亿下方，场外增量资金观望，市场仅存场内存量博弈，行情持续性大幅减弱；

4. 再融资新规落地，高位股估值承压：证监会优化上市公司再融资规则，放宽优质企业融资门槛，但市场解读为高位赛道供给扩容，进一步压制高估值科技板块做多情绪；

5. 政策对冲力度偏中长期：国常会部署算力、前沿科技攻关、能源低碳规划等政策，但长线产业政策无法对冲短期资金获利了结情绪，仅带来局部结构性机会，难以带动市场普涨。

（三）技术面调整需求

上证指数4070点区间堆积大量前期套牢盘，连续反弹后上行动能衰竭，4000点关口支撑有效性持续经受考验；创业板指数日线形成顶背离结构，高位赛道筹码松动，短期深度修复需求集中释放。

周末重磅国内外消息、政策面汇总

国内政策&产业利好

1. 国常会定调加大前沿科技攻关，加快全国一体化算力网络、新一代通信基础设施建设，长期利好AI、服务器、通信硬件赛道；

2. 国家能源局发布《能源领域节能降碳行动计划(2026—2028年)》，持续利好光伏、储能、绿电板块中长期逻辑；

3. 航天产业重大突破：长征十号乙火箭海上一子级回收试验圆满成功，商业航天产业链迎来产业催化；

4. 商务部、海关总署发布氦气临时出口管制政策，利好国内半导体特种气体自主替代赛道；

5. 年中政治局会议窗口临近，市场普遍预期7月中下旬出台稳消费、地产托底、财政增量政策，政策预期托底市场下行空间。

海外多空交织消息

1. 美联储发布半年度货币政策报告，重申控通胀优先，短期降息预期降温，美债收益率维持高位；

2. 美伊重启调解谈判预期升温，中东冲突缓和预期缓解全球避险恐慌情绪；

3. SK海力士预判2027年存储芯片行业供不应求，存储赛道长线基本面具备支撑；

4. 美股本周V型震荡，纳指高位回落，科技板块资金分流，外围情绪中性偏空。

下周初市场行情初步预判

1.指数整体趋势初判：低位震荡磨底，结构性分化延续

本周五大额放量分歧后，下周初市场整体以消化高位赛道抛压、低位板块轮动修复为主，系统性大跌空间有限，但全面普涨行情短期难以出现，极致分化格局持续。

上证指数关键点位：强支撑3950-3970筹码密集区，本周低点3938点为极限支撑；短期压力4030点，只有两市成交额重回3万亿上方、放量站稳4030点，才能缓解调整压力；

创业板指：短期支撑3800整数关口，上方强压力3900点，锂电、半导体抛压未完全释放，反弹力度偏弱，以震荡磨底为主。

建议规避的风险赛道： 高位AI算力、锂电上游锂矿、人形机器人题材：短期获利盘兑现压力巨大，反弹以减仓为主，不盲目抄底；无业绩支撑高位题材股波动加剧，回避追高。

2. 资金与消息面前瞻

1. 北向资金：周一、周二重点观察外资流向，若延续大幅流出，权重指数调整周期拉长；若回流医药、军工低位龙头，市场企稳速度加快；

2. 业绩催化：周末批量上市公司中报预告落地，下周初市场集中消化业绩数据，预喜板块获得资金承接，业绩暴雷标的将遭遇抛售；

3. 外围前置信号：关注美股科技股隔夜走势、美债收益率波动、美伊谈判进展，直接影响全球风险偏好；

4. 政策预期：市场博弈7月年中政治局会议稳增长政策，低位消费、地产链存在预期修复行情。

总结：市场进入存量资金高低切换震荡期，在指数未放量收复4030点前，4000点关口即便收复也仍有反复的预期。

风险提示：本文分析基于当前市场公开数据及政策环境，仅为行情客观复盘与逻辑推演，股市存在不确定性，以上观点仅供参考，不构成投资建议。

钱是手段，不是目的。人在钱上是财主，人在钱下是财奴，我们要做财主，而不是做财奴。股市投资，技术是基础，消息是重点，政策是方向，心态是关键；股市投资需要一颗平常心！只有拥有平常心，才能在大盘高位时不盲目看高而多一分警惕，在大盘大跌时多一分理性，主动持股和积极介入，在个股盘整时多一分耐心。